财达期货北京营业部每日资讯20/4/2星期四早评（010-88386878）

2020年4月2日

期市成交：传言煽动蝴蝶翅膀豆粕成交量飙升。

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策略
看多：

偏多：

中性：股指、贵金属、镍、豆菜粕、油脂、白糖、郑棉、

偏空：原油、沥青、TA、甲醇、铜、锌、橡胶、螺纹、焦炭、

看空：

股  指  期  货

股指期货：A股冲高回落延续弱势震荡。

A股主要指数跳空低开后，受经济数据以及隔夜政策面的推动震荡上行，午后亚太股市、商品市场开始回调，国内股市亦震荡下跌，主要指数悉数翻绿，沪指收跌0.57%。两市量能有所放大，陆股通资金仍净流入超50亿元，但多源于午间收盘前。在经济下行压力加大的背景下，政府政策已在明显加码，隔夜国务院要求增加中小银行再贷款再贴现额度1万亿元，并进一步实施定向降准以及发行3000亿元小微金融债券。政策明显发力，为市场提供了一定的支撑。不过当前海外市场的环境依然错综复杂，A股走势将受到影响，在无明确热点概念的推动以及时常出现跳空走势的情况下，市场情绪仍将受到抑制，使得反弹走势亦相对纠结。
　　

操作建议：逢低轻仓试多。

贵金属

金、银：低开收跌关注10日均线支撑。

沪市贵金属均低开，其中沪金跳空走高，回补此前缺口；而沪银低开震荡，陷入横向震荡。期间美国总统呼吁出台2万亿美元基建议案，市场避险情绪减弱，加之美元指数止跌走高使金价打压。而沪银受到有色金属走高支撑。不过午后，避险情绪再起，股市下滑，金价走高缩窄部分跌幅。技术上，沪金KDJ指标拐头向下，关注10日均线支撑；沪银KDJ指标拐头向下，关注10日均线支撑。

操作建议：观望为宜。

有色金属

铜：期铜午后大幅跳水，下行趋势仍未反转。

特朗普称将推动 2 万亿美元的“重大基建投资”，美联储提供流动性，市场乐观，有色金属夜盘大涨。昨日美国国务院称大量官员确诊，市场受到较大打击，有色金属冲高回落全线收跌，LME全线下跌，国内现货价铜铝锌上涨仅铅下跌。

操作建议：观望为宜，等待企稳。

黑    色

螺纹：宏观做空资金集中打压螺纹钢延续跌势。

螺纹钢2010周三续跌，收3169（跌64），总增仓17万余手，成交量增加。前二十名资金流向：多头大幅集中增仓，持仓量大增，集中度增加；空头巨幅集中增仓，持仓量大增，集中度骤增。当前钢厂持续增产，受国外疫情持续爆发和经济危机预期影响，宏观做空资金集中增仓打压远月跌价预期。近期或延续承压跌势，注意疫情信息、资金预期及市场情绪变化，防范资金集中异动。

操作建议：短线空单持有。

焦炭：港口进口煤价下调，焦煤期价震荡下跌。

炼焦煤市场弱稳运行。山西焦煤二季度长协涨跌互相；河南、河北等地大矿多表示二季度价格仍在商讨中，后期或有下行调整可能。受终端需求影响，焦煤短期弱势延续，临汾、长治等地部分独立洗煤厂表示利润低位，有暂停洗选情况。下游焦企利润接近盈亏平衡点，生产维持正常，看稳情绪较浓。短期焦煤市场偏弱运行。技术上,JM2005合约震荡下跌，日MACD指标显示绿色动能柱呈现扩大，关注60日线支撑。

操作建议：轻空持有。

能源化工

原油：美国库存大增，原油震荡收跌。

国际原油期价呈现低位震荡，亚洲盘弱势整理，截至北京时间15时，布伦特6月原油期价报至25.2美元/桶左右，WTI原油5月期价报至20.4美元/桶左右，布伦特原油与WTI原油的价差处于5.7美元/桶左右，上海原油期价大幅上涨，较布伦特原油呈升水为10.5美元/桶左右，升水处于高位。全球新冠疫情持续蔓延加剧经济忧虑，市场对原油需求忧虑加剧，国际能源署(IEA)负责人称，由于新冠病毒疫情导致30亿人处于封锁状态，全球原油需求可能下降20%；OPEC 减产协议将于3月底到期，沙特计划从5月起将原油出口量提高至1060万桶/日，供需失衡加剧忧虑仍压制油市。中国3月制造业PMI出现反弹，美俄首脑通话同意就油市进行能源部长级磋商，短暂支撑市场风险情绪，但沙特认为没有必要提前举行OPEC会议，API上周美国原油及汽油库存大幅增加，短线油市仍呈弱势震荡。技术上，SC2006合约期价小幅下跌，期价趋于测试20日均线压力，下方考验250区域支撑，短线上海原油期价呈现低位宽幅震荡走势。

操作建议：暂时观望。

沥青：震荡收涨，净空出现回落。

全球疫情蔓延打击原油需求，中国3月制造业PMI出现反弹，美俄领导人商讨共同应对疫情及稳定油市，国际原油期价呈现低位震荡；国内主要沥青厂家开工率小幅上升，厂库库存出现回落，社会库存增至高位；北方地区炼厂主供前期合同为主，山东炼厂整体出货尚可，终端按需采购；南方地区货源供应稳定，部分地区受降雨天气影响需求受阻；现货市场弱稳为主，华南现货小幅下调。从技术上看，BU2006合约收涨，期价企稳1750-1800区域，上方测试1950一线压力，短线呈现低位震荡走势。
　

操作建议：逢低轻仓试多。

甲醇：原油回落，甲醇反弹乏力。

　　

周三甲醇主力05合约较上一交易日跌幅2.5%，减仓1万手，持仓63万手。现货方面，太仓报盘1550-1570元/吨（-20/-15）。山东南部市场震荡小涨，出厂报价1520元/吨，区域内MTO装置降负或计划检修。近日主产区停售厂家增多，下游需求仍显疲弱维持刚需补货，关注国内生产厂家停车检修是否放量。国际装置方面，目前仅有加拿大甲醇Methanex公司位于特立尼达一套85万吨/年甲醇装置以及一套位于智利的84万吨/年甲醇装置停车检修，装置仍旧稳定运行中，美国少数甲醇装置计划近期停车检修，关注目前低价背景下是否再度引发中南美减产潮，短期供应压力未有减缓迹象。
　　

操作建议：区间交易。

橡胶：短期或维持震荡偏弱运行。

　　

周三橡胶价格继续震荡走弱。现货方面，贸易商跟随盘面价格小幅调整，目前终端采购情绪低迷，贸易商成交稀少。参考报价如下: 18年全乳参考报价9500元/吨，越南3L胶参考报价9900元/吨;泰国RSS3#烟片参考报价11 700-11800元/吨，价格仅供参考，实单商谈为主。橡胶的下行动能已逐步趋弱。当前社会供应依然宽松，社会库存继续上升，拐点仍未出现。需求方面，随着目前下游陆续复工，轮胎开工率也恢复至6成以上，但公共卫生事件导致的出口受阻，或将成压制需求的最强力量。技术面，橡胶价格维持低位震荡运行。

操作建议：短线区间操作。

油    脂

油脂油料：供应炒作告一段落，油脂油料偏空运行。

产地方面：交易重心再度转至弱需求。3月出口好于预期，但市场焦点由不确定性较大的供应转至需求，预计4-5月产地出口较差，马盘有下跌空间，未来跌幅取决于近期产量变化。若4月产量较高，不排除价格跌破前低，但二季度减产发生，届时价格下跌后将底部徘徊，而呈现磨底状态。
棕榈油：因产地库存持续偏低，进口利润持续倒挂。今天连盘跟随产地大幅下跌，供应端的不确定性被交易完毕，市场再度转至弱需求，空单持有，目标看至前低附近，未来能否跌破新低需要产量数据的配合，整体来看，棕榈油短期偏空，中期偏于震荡。P59正套延续，但当前库存水平偏高，至5-6月库存将下降至60万吨左右并不太低的水平，预计59价差上涨空间有限。
豆油：yp缩小趋势结束，随着棕榈油单边再度转弱，预计豆棕价差有一定反弹空间。大豆装运并无太多实质性问题，而远期国内买船数量较多，短期和中期豆油压力都将比较大，豆油单边同样偏空。Y59也有一定缩小空间。
菜油：受加拿大菜籽进口标准调整至控制杂质比例在1%以内的信息，菜油09大幅走弱，导致59月差快速走强。目前看可以供应杂质比例在1%的企业数量比较少，若按照每个月增加1条加拿大菜籽船供应的话，预计将对国内菜油供需影响较大，国内菜油供应将增加30万吨，但更多地体现在远月09合约。近期菜油受信息影响较大，采取观望回避的态度。

操作建议：观望为宜。

软  商  品

棉花：植棉意向报告偏空，棉花震荡下行。

中美两国植棉意向报告出炉。在同比价格下跌37%左右的情况下，美棉种植意向调查结果却大幅高于前期预期以及市场预判数据接近19/20年度，令市场颇为诧异。受此利空消息影响，ICE美棉05主力合约跌破50美分/磅支撑位试探前低。郑棉移仓换月，09主力合约受外盘拖累震荡下行。种植报告利多预期落空，疫情仍在不断对未来消费预期施压，预计短期内郑棉震荡偏弱，大涨大跌反复磨底。

操作建议：多单持有。

套利策略

暂无新套利操作建议。。。。。。

期权策略

[h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1][h1][/h1]期权：豆粕回落，波动率维持高位。

豆粕主力平值期权合约隐含波动率为24.27%。当前豆粕30日历史波动率为24.02%，60日历史波动率为20.67%，90日历史波动率为17.44%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为0.25%。
白糖主力平值期权合约隐含波动率为16.79%。当前30日历史波动率为13.69%，60日历史波动率为17.07%，90日历史波动率为14.81%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为3.10%。
铜主力平值期权合约隐含波动率为37.92%。当前30日历史波动率为36.78%，60日历史波动率为29.44%，90日历史波动率为24.78%，隐含波动率相较历史波动率的溢价为1.14%。