瑞奇期货|商品早报2020年3月30日

[h1][/h1]

【要闻速览】

国家领导人29日在浙江考察调研。当天下午，他先后来到宁波舟山港穿山港区码头、北仑大碶高端汽配模具园区，了解港口和园区企业复工复产情况。

意大利官方数字显示，意大利周六新冠肺炎确诊病例累计升至97689例，死亡病例新增756例至10779例。西班牙新冠肺炎确诊病例突破8万例，增至80031例，死亡6802例。法国新冠肺炎确诊病例突破4万例，增至40174例。英国新增2433例新冠肺炎确诊病例，累计19522例。荷兰、比利时累计确诊病例破万。

美国约翰·霍普金斯大学发布的实时统计数据显示，美国累计确诊132637例，累计死亡2351例，累计治愈2612例。

中央政治局召开会议，分析国内外新冠肺炎疫情防控和经济运行形势，研究部署进一步统筹推进疫情防控和经济社会发展工作。会议强调，要继续抓紧抓实抓细疫情防控各项重点工作，不断巩固和拓展疫情防控成效。加强对湖北经济社会发展支持，制定专项支持政策，帮助湖北解决财政、融资、供应链等实际困难，支持湖北做好援企、稳岗、促就业、保民生等工作。

财政部发布数据显示，今年前2个月，全国一般公共预算收入35232亿元，同比下降9.9%；证券交易印花税349亿元，增长77.2%。一般公共预算支出32350亿元，下降2.9%；与疫情防控相关的卫生健康支出2716亿元，增长22.7%。

恒大集团首席经济学家兼恒大研究院院长任泽平建议，应减持美元资产，在全球大规模买入石油、天然气、铁矿石、土地租赁权、农产品、海外高科技公司股票、黄金等。

美联储宣布开放式量化宽松政策，包括开放式的资产购买，本周每天都将购买750亿美元国债和500亿美元机构住房抵押贷款支持证券，扩大货币市场流动性便利规模；为企业债新设两个流动性工具；将很快宣布“主体街商业贷款项目”以支撑中小型企业贷款。为确保市场运行和货币政策传导，将不限量按需买入美债和MBS。交银国际董事总经理洪灝点评称，美联储压上全部赌注，开启无限量、无底线QE，这是一个历史性时刻。

摩根士丹利：新冠病毒将使美国陷入比预期更严重的衰退，预计第二季度GDP将创纪录地萎缩30.1%。高盛：基于各州公布的部分数据，估计上周美国初请失业金人数达225万人。

3月16日，国家统计局发布2020年前两个月的中国经济数据。数据显示，今年1-2月份消费、投资、出口等指标出现较大幅度回落，同比降幅均创出两位数新高，调查失业率也有所上升。但是，国家统计局称，1-2月份，新冠肺炎疫情给经济运行带来较大冲击，消费方面，1-2月份，社会消费品零售总额52130亿元，同比下降20.5%。投资方面，1-2月份，全国固定资产投资(不含农户)33323亿元，同比下降24.5%。出口方面，1-2月份，出口20406亿元，下降15.9%；

统计局表示，房地产“房住不炒”的定位没有改变；这些年实施因城施策，强化和落实地方城市主体责任，房地产市场总体平稳，稳地价、稳预期、稳房价的局面初步形成。至于房地产发展政策，按照推动高质量发展的要求，不把房地产作为短期刺激政策。

央行：坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位和“不将房地产作为短期刺激经济的手段”要求，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性。

【农产品】

【豆粕】豆粕：近期饲料企业需求也尚可，且随着疫情好转下游饲企复工增加，畜禽市场补栏量将快速提升，均提振粕价上涨。但目前巴西豆榨利丰厚，榨利丰厚刺激中国继续买入，美豆榨利也已经不错，关税豁免后美国农产品也将增加，5月份之后大豆供应量将大幅增加，利空豆粕市场。总的来看，供应紧张局面缓解时间可能迟于预期，有可能持续到4月下旬，5月之后如没有天气因素配合，远期不看好。
期货上连粕价格因各种情绪的带动，已经较为充分的消化了有的没的利多，但是3000多5月份的豆粕，下游真的有这样的需求去支撑这个价格么？包括09合约真好对应的是进口大量增加，且榨利丰厚，养殖存栏还没有完全恢复的3季度，我个人认为目前价格至少是现阶段的一个高点，不认为后期还有更强的动力带动期货价格上涨。但是现货基差还会维持较强的走势，对于目前的基差，我认为目前没有任何理由去追远期的头寸。当下对这个价格，以消化现货头寸为主，如果有多头的头寸，可以考虑出掉一部分头寸，让利润落袋。

【菜籽油】菜籽油：市场担心新型冠状病毒疫情爆发可能中断南美供应，引发美盘豆类大涨，且美国出口商证明中国重新向美国采购大豆，上周五美豆大涨，但今粕类大涨及原油疲软引发买粕卖油套利，郑菜油期货小幅震荡，而国内菜油现货市场价格稳中波动，中加关系持续紧张，菜籽压榨量处于较低水平，市场菜油现货紧俏，及因巴西疫情影响，巴西内陆汽车运输运往港口车辆减少35%，港口装运进度缓慢，国内大豆到港进一步推迟，上周大豆油厂周度压榨量预计下降至四年同期新低的138万吨，国内豆油库存降至132万吨降幅5%，加上，随着餐饮企业的逐步恢复，油脂需求逐渐趋于好转，仍有望提振菜油市场震荡适度反弹，但疫情得到控制之前，油脂仍以震荡为主。

【棉花】从棉花品种的角度来看，棉花整体价格维持在历史较低的水平，受到疫情的影响，纺织服装的下游消费终端收到较大的冲击，同时海外主要消费国家，欧洲和美国疫情的升温，导致商超大量停业关闭，致使最近大量出口订单遭到取消，国内形势同样难以独善其身，棉花消费不容乐观，整体局势还是有待于整体疫情的影响范围和持续时间。维持震荡偏弱观点。

【工业品】

【原油】供应方面，沙特阿美CEO发表最新言论称将把原油产量从1200万桶/日增加到1300万桶/日。俄罗斯表示有能力将原油日产量提高50万桶，达到创纪录的1180万桶。阿联酋阿布扎比国家石油公司宣布将于4月起增加该国原油供应量至400万桶/日以上，OPEC国家纷纷提升产量，用价格优惠的方式争取市场份额。
需求方面，滑向深渊，民航局发布《关于疫情防控期间继续调减国际客运航班量的通知》。国内航空公司经营至任一国家的航线只能保留1条，每周运营班次不得超过1班；外国每家航空公司经营至我国的航线只能保留1条，且每周运营班次不得超过1班。这将使得航煤需求再次断崖式下降。另外国际能源署(IEA)称，由于疫情导致30亿人处于封锁状态，全球石油需求可能下降20%，他呼吁石油输出国组织(OPEC)实际领导国沙特出手帮助稳定石油市场。

【贵金属】美联储紧急降息50个基点，并降低超额准备金率50个基点，打破了美联储会议上降息的规律，虽然美联储旨在释放流动性应对“不确定性”风险，但从另一个角度去理解，美联储也认为当前形势已及其严重。只是从美债收益率走势上，已对本次降息有所预期，从美股近两个交易日走势上来看或主要体现美国大选走势。金融市场的混乱、地缘的隐忧（土叙、美阿）以及美国大选的不确定性，再度给黄金一定上涨契机，市场或预期美联储动用货币工具释放更大的流动性或到来。技术面来，黄金再度发力上攻，且单日涨幅较大说明资金关注度仍然偏高，建议仍维持多头思维。

【铁矿】普氏62%铁矿石指数跌1.10美元至85.95美元/吨，日照港PB粉653元/吨，持稳，金布巴粉596元/吨，跌1元/吨。最新统计64家钢厂进口烧结粉总库存 1612.77万吨；烧结粉总日耗57.82万吨；库存消费比27.89，进口矿平均可用天数25天，烧结矿中平均使用进口矿配比90.89%；钢厂小幅补库，但库存水平依然处于低位。45港口铁矿港存11694万吨，较上周降149万，日均疏港310万吨，港口库存持续下降，铁矿石供给偏紧。近期铁矿石供需两端都受到疫情影响，导致铁矿石价格波动幅度较大。

【PTA】目前原料供应充足，同时恒力，新凤鸣装置投产大幅增加供应量，2020年下半年继续有装置开出，与此同时，下游疫情影响有所延迟，聚酯产业链开工率较低，因此PTA库存快速累积，供需大幅累库、库存超历史最高水平攀升，超高库存对行业价格利润构成显著压力，原油成本端和上游原料PX均大幅下跌，因此pta预计下行探底。

【钢材】我的钢铁监测的全国建材成交量为17.13万吨。昨日我的钢铁公布数据，螺纹产量环比增加17.12万吨至290.1万吨，农历同比减少54.72万吨，社库环比减少69.31万吨至1335.94万吨，农历同比增加517.74万吨，厂库环比减少46.07万吨至617.15万吨，农历同比增加389.21万吨。当前螺纹供应及需求都在恢复过程中，库存去化较快但整体仍维持高位。昨日二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会公报显示，二十国集团将启动总价值5万亿美元的经济计划，以应对疫情对全球社会、经济和金融带来的负面影响，并支持各国中央银行采取措施促进金融稳定和增强全球市场的流动性。宏观方面继续释放宽松预期，对盘面走势将形成一定提振。预计短期螺纹盘面价格或将延续反复震荡态势运行。

【焦炭】供应方面，焦化开工率继续上升，焦企恢复正常生产，焦炭供应增加。需求方面，随着焦炭价格连续下跌，港口投机贸易启动，港口库存增加。高炉开工增加，铁水产量回升，加之原料价格下跌，钢厂焦炭补库，焦化厂焦炭库存压力缓解。短期来看，焦炭现货连续提降后或维持震荡走势，随着高炉的复产，焦炭压力或有缓解，短期仍跟随黑色系震荡走势



                           【短期机会】


免责声明：本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。


关于我们

江西瑞奇期货有限公司成立于1993年,是经中国证监会批准在工商局登记注册的期货经纪公司，也是国内最早成立的专业期货经纪公司之一，并成为首批可以开设股指期货交易账户的公司。拥有中国金融期货交易所、大连商品交易所、上海期货交易所、上海国际能源交易中心和郑州商品交易所的会员资格；并且是中国期货业协会及中国证券业协会的会员。


   全国服务热线
0791-96555