可转债投资从入门到精通（2）

可转债的保底属性

股票其实并不好炒，很多炒股的人进股市就是为了解套，08年的大熊市，15年的股灾很多人亏损后甚至彻底告别了股市。大宵的什么“钻石底、婴儿底”，分分钟就给跌破。日常的交易股票，很多优质股票，经常莫名其妙就来个跌停，等了一割肉，又来个涨停，捉摸不定，太让人没有安全感，于是不少人被逼进了债市。

可转债就是具有债券性质的投资品种。

本节主要论述可转债的保底属性。
保底属性，具体表现在它的债券性质及赎回、回售条款上。

首先，可转债仍是债券，是需要还本付息的。因其价值回归的特点，若不违约，100元的本金和票面利息是确保的。就算你以120元买入100元面值的可转债，最坏的情况也是就亏掉20元，其实还不到20元，毕竟每年还有利息。

如下是模塑转债的年利率。



以及到期赎回条款。



当可转债低于面值一百元的时候，可转债的走势更像纯债。可以参考企债指数走势，参照整个债券市场的收益率。
当债券市场熊市的时候，可转债也会下跌，但是同时其收益率增加。这种下跌对于一般股票投资人来说基本上就是“毛毛雨”了，而且只要不卖出，债券最终会价值回归，收到利息，获得到期收益。

其次。除了可转债的债性可保证的投资者的“本金”的安全外，可转债的“回售”条款也为投资者增加了一道安全防线。当可转债对应的股票价格大跌，若转换成股票其价值远低于100元债券面值时，投资人可要求发行公司以100元面值加上利息补偿金的价格收回可转债。这就是“回售”。

当然，每支可转债的回售条件是不同的，需要注意。一般来说，有这样几种情况会发生回售：1是改变可转债募集资金用途，提供一次回售机会给投资人；2是最后两年回售期，价格低于70%需要回售。例如前段时间蓝色光标就因为改变募集资金用途发起一次回售。




如下是模塑转债关于回售的条款，最后两个计息年度，如果三十个交易日价格低于70%，则要求回售。




“回售”条款是保护可转债投资人的条款，相对应的“赎回”条款是保护发行公司的。赎回条款，后面的章节会讲。

学习了可转债的债性，以及回售和赎回。就知道了可转债的保底属性。知道可转债是一个非常低风险的投资品种。

本节小结，可转债的保底属性