为什么说股票会受股指期货的影响？

大家知道在1987年的时候发生过一次股灾吗？的这次股灾与我们在2015年的时候发生的事情十分相似。
这次股灾发生之后，大家也会去分析原因。官方的观点就认为这次股灾有两个重要的原因，第一是程式化交易的影响，第二是期限套利加组合保险的影响，这个就和股指期货的关系非常密切了。

当时有一个分析报告叫做《布拉迪报告》，报告就认为1987年10月19号，由于开盘的指数比较低，然后机构投资者一看，赶紧卖出股指期货进行套期保值，这些卖单就使得股指期货的价格快速下跌，出现了负基差。这时候套利者一看，哎呀，负基差，股指期货比股票便宜啊！机会来了，于是买入股指期货的同时卖出现货，套利者的卖单就使得股票价格下跌，然后股票价格下跌，又进一步推动了股指期货价格的下跌。
当然对《布拉迪报告》的质疑也很多，但是股指期的确可以影响交易者的行为，以及对股市造成影响这点事毋庸置疑的，比如负基差的时候，你要买入股票的同时卖出股指期货来对冲，这个负基差立刻就变成你的对冲成本，这个时候去买入股票显然不划算，于是造成股票市场上的流动性降低。相反这个时候如果套利，就比较具有优势。套利卖出股票，在股市流动性比较差的时候，卖单很容易把股票价格压低。
所以股指期货和股票现货之间的价格关系，会对交易者的行为造成影响，有时候甚至会对趋势起到一种自我加强的作用。
尤其是我国的融券市场不发达，成本高。对于市场上相当一部分做阿尔法策略的投资者而言，在融券成本过高的情况下，只有考虑用股指期货对冲来替代。阿尔法策略投资者一般持有数百只甚至上千只股票，否则难以获得额外收益即阿尔法。