淘利期权波动率周报（2020年3月23日-2020年3月27日）

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50ETF本周50ETF反弹，随着疫情趋于稳定，恐慌情绪减退，50ETF本周上涨2.59%。本周vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权日均成交量为250.56万张，较上周日均成交量408.28万张有所减少，日均持仓量约为261.66万张，与上周日均持仓量360.50万张相比有所减少。

隐含波动率结构图

红线表示4月隐含波动率曲线(下文简称4月)，黄色表示5月(下文简称5月)，绿色表示6月(下文简称6月)，蓝色表示9月(下文简称9月)。
      本周4月隐含波动率收于33.2%，5月隐含波动率收于32%， 6月隐含波动率收于30.1%， 9月隐含波动率收于28.9%。本周实际波动率为33.42%。上周3月隐含波动率收于31.8%，4月隐含波动率收于31.5%， 6月隐含波动率收于29.3%， 9月隐含波动率收于27.5%。实际波动率高于隐含波动率。

300ETF 本周300ETF反弹，随着疫情趋于稳定，恐慌情绪减退，300ETF本周上涨1.54%。本周300ETF期权日均成交量为227.93万张，较上周日均成交量356.25万张有所下降，日均持仓量约为212.84万张，与上周日均持仓量247.03万张相比有所减少。

隐含波动率结构图

红线表示4月隐含波动率曲线(下文简称4月)，黄色表示5月(下文简称5月)，绿色表示6月(下文简称6月)，蓝色表示9月(下文简称9月)。
      本周4月隐含波动率收于34.3%，5月隐含波动率收于32.8%， 6月隐含波动率收于30.9%， 9月隐含波动率收于29.2%。本周实际波动率为32.79%。上周3月隐含波动率收于33%，4月隐含波动率收于33.2%， 6月隐含波动率收于30%， 9月隐含波动率收于27.9%。实际波动率高于隐含波动率。

      本周市场反弹，在50ETF和300ETF的曲面结构上，本周各月份Call Skew低于历史平均水平，Put Skew高于历史平均水平，市场有较大的下跌预期。

关于淘利
上海淘利资产管理有限公司2011年5月成立于上海张江高科技园区，作为国内量化投资领域一流的私募公司，淘利资产由近30名投研人员组成（不包括IT人员），投研人员均具有良好的教育背景和丰富的投资经验，主要成员毕业于上海交大、复旦、清华、北大、南京大学、明尼苏达大学、伊利诺伊理工大学、美国纽约州立大学等海内外知名院校。

作为上海首间“金融工厂”，淘利资产以量化策略为核心，将数量化分析与金融工程理论结合，运用自主研发的交易系统，专注于二级市场的套利交易、对冲交易和趋势交易。发展至今，公司形成了以投资决策中心为一体，四大投资部门（量化对冲投资部、量化套利投资部、量化趋势投资部和期权投资部）为两翼，投资决策委员会和产品管理委员会保驾护航的组织架构。成立以来，公司屡获殊荣，五年四次获得中证报“金牛奖”、证券时报“金长江奖”、中国基金报“英华奖”等荣誉称号。