可转债投资(下）

散户“春天”来临，2019-2020年可转债打新势头强劲，单个账户中签
率高，上市后收益良好。据统计，12月份起可转债扎堆上市，单日最多有6只可转债且全部大幅上涨，最高可达30%。

低成本——不需持有沪深两市的股票，账户零资金顶格申购
收益可观——12月上市以来收益从16%到32%不等，上涨势头良好
低风险——上市破发风险小，5月以来每只可转债上市均有收益
中签率较高——平均中签率为20%左右远高于新股申购，2019-2020年可转债发行密集，中签率高于平均水平

低成本

可转债打新
股票打新
“零资金”顶格申购
足额可用资金
不需要持有沪深两市的股票
需要持有沪深两市的股票
中签成本为1000-3000元
中签成本几千到几万不等
上市当天即可卖出，节省时间精力
上市后出现多个涨停，需要择时
中签机会均等，不需要根据市值来派发额度
根据市值来派发额度，申购日前
日均股票市值达到1万元对应申
购1000股以此类推。

收益可观

*根据近期实证数据显示，可转债上市以来，收益较为可观
*2019年全年上市103只可转债，破发12只，如果全部参与，按照中签率和
开盘价卖出统计，全年累计预期收益为5570元，如规避了破发的可转债，
预期累计收益将超6045元

低风险

可转债打新风险主要来源于上市破发，据统计2019-2020截至2月10日上市的136只可转债中，首日破发的为12只，于2019年1月和5月集中破发，其他时间段破发概率极小。从收益来看也较为可观，首日涨幅在10%以上概率达53%。

破发我该怎么办？
*2019年的可转债中仍然有12只破发微亏的情况，除去公司基本原因外,外部的市场环境也有所影响
*根据统计12只可转债按上市收盘价卖出有亏损合计260元,平均亏损仅2.2%
*我们可以通过及时损或继续持有等待回本等式来减少的损失,2018年有破发的可转债在2019年季度翻倍都不

中签率较高

2018年12月25日上市的108只可转债平均中签率为7.31%（剔除中签率高于100%的3只可转债），实证数据显示单个资金账户平
均中签率为20%（13个资金账户样本）以下为单日可转债中签情况

后续可转债发行相当密集

打新债和打新股收益对比

打新股
10万元沪市市值，2019截至12.25
打新股平均收益为4438元
8万元深市市值，开通创业板，2019截至12.25打新股平均收益为
5805元
打新债
10万以下的散户，打新债账户收益
完胜打新股，且中签率远高于新股

如何操作可转债打新？

第一步：登录交易页面
用户开户后进入交易页面登录，找到新股新债或一键申购，点击进入。

第二步：中签缴款
申购成功后第2日晚上至第3日早上通知中签结果，中签当日16：00前登录交易软件，操作银证转账转入中签金额
注：中签千万记得缴款，12个月不缴款3次就被暂停打新6个月

第三步：上市卖出
申购日后20个交易日左右（具体以公告为准），可转债上市，上市即可卖出点击持仓中相应的可转债，点击卖出

注意：可转债上市首日停牌细则
债券上市初始交易价格为100元，沪市可转债上市首日停牌规则如下：
（1）交易价格较100首次上涨或下跌超过20%（含），盘中临时停牌持续时间为30分钟；
（2）交易价格较100涨跌超过30%，首次盘中临时停牌持续至当日14:57。
深市无上述停牌机制。

常见问答

1、可转债打新是否“稳赚不赔”？不是
可转债打新并非没有风险，主要取决于可转债破发情况，此前曾一度出现
密集破发的情况。但对于打新者来说，由于可转债具备债券属性，总体风
险较小。

2、必须要有股票才能顶格申购？不是
只需要有股票账户，账户里一分钱都没有，不需要买入任何股票，也能参与顶格申购。

3、顶格申购1000手，如果中签的话，不会要缴100万吧？不是
申购可转债，一个账户大概率就中1签（个别2-3签），一签为10张，每张面值100元，因此只需缴款1000-3000元。

4、中签忘了缴款能补缴吗？不能
中签之后需在当天16:00之前缴款，忘记缴款不能补缴。如果12个月内累计出现3次中签未足额缴费，将在接下来6个月内无法参与打新，包括可转债和新股。建议预先存入部分资金，资金余额不足时，系统自动提示补足资金。

5、什么时候卖出？怎么卖？一定要当天卖吗？不一定
对于只打新的朋友，可以选择上市开盘集合竞价卖出，落袋为安看好该可转债的朋友可以选择继续持有，合适价格再卖出一旦破发，可选择及时卖出止损也可选择继续持有等待回本。

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