东吴期权日报：300ETF高开高走波指继续回落（第440期 20200325）

01
市场交易回顾

300ETF收放量小阳 认沽合约继续普跌
隔夜美股大幅反弹，周三300ETF大幅高开，震荡上行，于3.711遇阻，随后小幅回落，午后于3.670止跌，再度上攻，创出日内新高3.721，收放量小阳线，权重股几乎全线上涨。
截止收盘，300ETF（510300）收于3.706，环比上涨2.63%；成交金额37.3亿元，环比上升24.75%。

图1：300ETF(510300)分时走势

数据来源：汇点客户端

认购主力合约300ETF购4月3700，早盘跳空高开22.66%，之后冲高回落，午后迎来第二波冲高回落走势，环比收涨31.61%；认沽主力合约300ETF沽4月3600，早盘跳空低开25.44%，盘中虽有冲高，环比仍收跌28.80%。（如下图）

图2：300ETF主力认购合约行情（购4月3700）

数据来源：汇点客户端


图3：300ETF主力认沽合约行情（沽4月3600）

数据来源：汇点客户端

02
期权数据回顾

认购减仓多于认沽 波指继续震荡回落
周三，沪深期权成交合计559.93万张，环比萎缩8.86%；持仓566.15万张，环比减少7.1%，其中，认购减仓30.84万张，认沽减仓12.42万张；成交沽购比0.69（上一日为0.79），持仓沽购比0.55（上一日为0.54）。
300ETF波动率指数，低开后探底回升，午后弱势震荡，环比下跌2.52个百分点，收于33.92%（上一日为36.44%）。


具体数据参见以下滚动区域

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注：当日数据为大致统计，精确数据以清算后次日数据为准。
表1：认购、认沽成交及持仓分布（万张）

数据来源：Wind资讯

图4：300ETF（沪）波动率指数

数据来源：汇点客户端

图5：近两个月期权成交情况

数据来源：Wind资讯

图6：近两个月期权持仓情况

数据来源：Wind资讯

03
模拟组合操作

周三，300ETF短线反弹。目前仍处于跟风阶段，市场信心有待进一步恢复。操作上，卖沽持仓可继续持有或构建宽跨式卖出组合。

（1）周四（3月26日）组合计划

注：①设不同模拟账户分别对应对大盘不同方向判断的激进和稳健观点进行操作，每个账户初始资金设置为10万，后续将对账户的表现进行持续跟踪。

②考虑到开盘价格波动较大，模拟组合一般在9:50左右开仓。
③组合1单纯做卖出操作；组合2单纯做买入操作；组合3做牛差或熊差。

（2）周三（3月25日）组合回顾
组合1（卖出策略）：午后逢高卖购，尾盘部分平仓，净值累计增长8.7%。


组合2（买入策略）：早盘平仓，净值累计增长-3.2%。
组合3（价差策略）：盘中调仓，增仓认购权利仓，目前持仓偏多，净值累计增长-0.8%。

组合表现如下图表：

04
财富管理部最新产品一览

本文作者：蒋辉

东吴证券财富管理部期权团队成员，投资顾问执业编号S0600611010056，上交所优秀股民学校讲师。10年证券从业经历，在客户营销、客户服务、投资顾问、投资咨询、投资者教育、代销金融产品、期权业务等方面拥有丰富的工作经验。
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