3月23日，银行间市场正式推出利率期权业务。上线首日，包括商业银行、证券公司以及私募基金等在内的111家金融机构或产品成为首批期权入市参与者要素。首日共计成交利率期权交易154笔、合计金额127.8亿元，35家金融机构完成报价交易。
本次推出的利率期权种类为欧式期权，产品分别挂钩1年期和5年期LPR利率，包括利率互换期权和利率上下限期权。
建设银行作为首批入市参与交易机构之一，当日即完成一笔挂钩人民币LPR利率期权业务，服务对象是上海自由贸易新片区内企业。建行新片区分行第一时间为区内企业介绍产品结构、梳理业务流程，针对客户负债情况设计期权结构，切实帮助企业管理利率风险，降低企业融资成本，为实体经济平稳发展保驾护航。
中国外汇交易中心市场二部副总经理李梅静在启动会上介绍称，交易中心将为利率期权提供包括询价、点击成交等多种报价方式在内的交易全流程及定价估值服务，并统一组织利率衍生品市场活跃机构为利率期权市场提供报价，为市场提供流动性和定价基准。
利率期权产品是对现有利率衍生品序列的有力补充，在LPR改革进程中推出LPR利率期权业务有助于金融机构有效管理利率风险，推动利率市场化进程，同时也有助于接轨国际金融市场，更好地服务实体经济。据了解，此前LPR报价一直紧跟基准利率，存在感较低，这使得挂钩LPR的利率互换（IRS）缺少用武之地，也鲜有人问津。LPR新机制诞生后，MLF成为LPR锚定基准利率，将使LPR报价相比以前浮动的频率和幅度更大，并且更多金融机构将改用LPR报价。因此理论上贷款利率波动幅度会更大，使企业和金融机构有对冲利率波动、锁定利率风险的意愿。
今年2月，人民银行等多部门发布《进一步加快推进上海国际金融中心建设和金融支持长三角一体化发展的意见》（“金融30条”），明确提出将在更高水平开放及配套金融服务。人民币利率期权交易的试运行，也是积极落实“金融30条”体现。
利率期权
利率期权是一种与利率变化挂钩的期权，到期时以现金或者与利率相关的合约（如利率期货、利率远期或者政府债券）进行结算。最早在场外市场交易的利率期权是1985年推出的利率上限期权，当时银行向市场发行浮动利率票据，需要金融工具来规避利率风险。利率期权是指买方在支付了期权费后即取得在合约有效期内或到期时以一定的利率（价格）买入或卖出一定面额的利率工具的权利。利率期权合约通常以政府短期、中期、长期债券，欧洲美元债券，大面额可转让存单等利率工具为标的物。
利率期权的种类
利率上限[Interest Rate Cap]，利率上限是客户与银行达成一项协议，双方确定一个利率上限水平，在此基础上，利率上限的卖方向买方承诺：在规定的期限内，假如市场参考利率高于协定的利率上限，则卖方向买方支付市场利率高于协定利率上限的差额部分；假如市场利率低于或等于协定的利率上限，卖方无任何支付义务，同时，买方由于获得了上述权利，必须向卖方支付一定数额的期权手续费。
利率下限[Interest Rate Floor]，利率下限是指客户与银行达成一个协议，双方规定一个利率下限，卖方向买方承诺：在规定的有效期内，假如市场参考利率低于协定的利率下限，则卖方向买方支付市场参考利率低于协定的率下限的差额部分，若市场参考利率大于或等于协定的利率下限，则卖方没有任何支付义务 . 作为补偿，卖方向买方收取一定数额的手续费。
利率上下限[Interest Rate Collar]，所谓利率上下限，是指将利率上限和利率下限两种金融工具结合使用。 具体地说，购买一个利率上下限，是指在买进一个利率上限的同时，卖出一个利率下限，以收入的手续费来部分抵销需要支出的手续费，从而达到既防范利率风险又降低费用成本的目的 . 而卖出一个利率上下限，则是指在卖出一个利率上限的同时，买入一个利率下限。
贷款基础利率(LPR)
贷款市场报价利率（Loan Prime Rate, LPR），又名贷款基础利率，是商业银行对其最优质客户执行的贷款利率，其他贷款利率可在此基础上加减点生成。贷款基础利率的集中报价和发布机制是在报价行自主报出本行贷款基础利率的基础上，指定发布人对报价进行算术计算，形成报价行的贷款基础利率报价平均利率并对外予以公布。运行初期向社会公布1年期贷款基础利率。2013年10月25日，贷款基础利率集中报价和发布机制正式运行,首日一年期贷款基础利率5.71%。
中期借贷便利（MLF)
中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF），是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。于2014年9月由中国人民银行创设。对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。
中期借贷便利利率发挥中期政策利率的作用，通过调节向金融机构中期融资的成本来对金融机构的资产负债表和市场预期产生影响，引导其向符合国家政策导向的实体经济部门提供低成本资金，促进降低社会融资成本。
|
|
转播
