科普一下石油期货，因为老毛子跟摸罕摸不得打起来了

这周的金融市场真是风起云涌啊，股市和债市几个起落，熔断，各种资产间的相关性都被打破了，常规的预测模型在周四周五全部失效。周三开始，市场上的指数期权就同澳洲的厕纸一样难找了。这周一，首先跳楼的是原油期货价格。

我打赌大家看金融新闻的时候，都能看到石油期货的消息，作为最重要的大宗商品价格每天都要报，今日北海布伦特原油报收多少多少。我也打赌大多数人不会在意原油期货的价格，除非你是搞外汇或者是炒能源的。我上学时候就老纳闷了，这玩意儿跟我有毛关系，除了加油贵之外还有啥影响？

大家好，这周又是我矿蚣跟大家聊天。

关于石油，我们可以找到无数的材料和信息。我并不是经济学专家，也没有石油期货交易经验。今天，我们只从投资产品价格的角度，来看看石油期货的一些基础知识。

免责，我们的论点只是工作和学习中，一点个人的心得和看法，看官中藏龙卧虎，欢迎探讨。

首先我们要科普的，是那些熟悉的名词和概念。（题外话，在谷歌上搜索一些中文翻译名称的时候，查到“油田四子”的文章。总结得蛮有道理，害我耽误半天功夫阅读，我是个赶不上热点但很八卦的大叔。）

我们要科普的第一个概念，是原油的质量标准。从不同的地方开采的原油的质量是不同的。我们可以用两个维度来衡量，一个是“轻重”，一个是“酸甜”。（跟车厘子一个标准）

越轻的油越醇，能提炼更多高级精炼油。常用的一个指标，是美国石油协会的重力指标（API gravity），这个数字越大，原油越轻, 质量越好。

第二个指标叫含硫量 (sulfurcontent)，硫含量少的油被称作“甜油“，而反之是”酸油“。甜油可以生产酸油生产不了的产品，比如高标号汽油，航空燃油，而且总体提炼成本较低。

所以我们知道，好的油田要“轻且甜”！

下面这张，是美国能源协会原油质量手册上的图：

我们看到横轴是“轻重度”，越向左越“重”向右则“轻”。而纵轴是“酸甜度”，越上方的越“酸”，下方的“甜”。

所以综合起来，越是右下角的原油质量越高，价格也相应越高。比如右下角的阿尔及利亚，马来西亚油都不错。中东的油稍微次一点，左上角的墨西哥油么，呃。。。重油警告！

按照产地的区别，世界上最重要的两种原油，是北海布伦特原油（Brent）和西德克萨斯中质原油（WTI）。

布伦特原油的产地是北海，在Shetland Islands（加中国英语口音，念出来然后直译就是：屎地群岛）和挪威之间。西德克萨斯中质油则产于德克萨斯，路易斯安娜以及北达州。

布伦特原油分布地更广泛，所以大约全球三分之二的原油以布伦特原油作为参考价。布伦特原油是在海上或在靠近海的地方挖掘出来的，运输费用比较有优势。相反，WTI 西德克萨斯中质油是在内陆生产，运输费用相对昂贵。

从产量上讲，WTI西德油远远不及布伦特，在定价和供求上，主要参照的是美国原油市场。在美国，WTI是最主要的原油参考和定价模型。它在甜度上，稍微差布伦特原油一点点，所以一般它的价格要比布伦特原油略低。WTI也被美国以外市场的交易员，当作布伦特油的参考价格。此时此刻，WTI价格是32.80美元，布伦特油34.72美元。

介绍完原油，国际石油输出国组织(OPEC) 该出场了。这个组织由14个国家组成，掌握了地球四分之三的已探明石油储备。该组织也掌握了大多的布伦特油的生产和出口，这就意味着，他们直接掌握了很多国家的经济命脉。大多数现代国家，都把石油归入经济预算，并且严重依赖石油进口，所以OPEC欧佩克一直是一个强权地缘政治共同体。

本周一，油价跌幅达到了30%。导致这次崩盘的直接原因，就是上周五欧佩克跟俄罗斯的减产协议谈判破裂了，双方不再限产。原先这份协议，是一个为期三年的，欧佩克同俄罗斯共同每日减产170万桶原油的计划。目的就是，为了保证原油市场不会因为供给过剩而导致油价过低，是一种共同利益最大化的协议。

但是，在执行中俄罗斯对减产执行的不是很好，引起了欧佩克老大沙特阿拉伯的不满。最近协议即将过期，双方坐下来谈新一轮协议的时候，却又正巧碰上新冠疫情大爆发。各种连锁反应，导致石油需求预期缩减60%。面对这种情况，产油国应该做的就是一起减产以保证油价不缩水。但利益分配不是那么容易，特别在困难时期，上周五，谈崩了。

欧佩克的老大，摸罕摸不得，就直接在周六对出口的原油进行了大幅降价。另一方，霸道总裁老毛子一看，我去，直接宣布不再减产。

周一开始，原油价格一泻千里，所有石油相关的资产同时一起暴跌，看看布伦特原油价格：

图片来源：investing.com

周二开始有所反弹，但还是处于价格较低的位置，知道现在也没明确的基本面转变，下周还有戏看。

不说了，我开车，去加油站加油去了。

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