群聊记录20180327 保险加期货的对冲策略

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NO.1 期货公司如何对冲风险
3月26日，由银河期货和人保财险莱西支公司联合青岛农商行莱西支行，推出的苹果价格保险项目在莱西正式签约运行。该项目确定了每吨7720元的期货目标保险价格，莱西市政府给予相应60%的保费补贴。自3月26日到4月25日AP807苹果收盘均价的算数平均值如果跌破7720元，立即产生相应全额赔付。

烟台冠果小高：苹果没有场内期权，场外也发展不充分。只能银河自己在期货盘面上面对风险，所以没有设计好的策略组合做到风险中性。
广易达：关于苹果这种保险的运作模式，也是我想学习和了解的。期货公司和保险公司是如何规避风险确保盈利的呢？苹果没有期权，是否就是在与果农签订投保合同后，凭借期货公司操盘手的能力在苹果期货上做空单对冲？
华信于士程：期权是基于期货的，我们自己在场内期货复制出一个期权模型，相当于帮农户在场内做了空单。我们是期权的卖方。保险公司通过向我们买看跌期权对冲风险。
期权结合期货用还是很有效果的。对期权的卖方来说，最大的风险在于出现极端行情。
不管什么等级苹果，价格走势趋势基本一致。现货商的问题，总是把价格保护跟卖现货苹果混为一谈。
扬韬：卖出看跌期权的费用很高。这个费用的隐含作用，就在于构建一个期货组合，确保期权卖出方不出现实质性损失。即便出现损失，也不超过一定限度。当波动率超过一定程度或者达到一定价位的时候，期货的空头头寸是要平仓的，确保损失有限。
刘丙振：举例：期货价格7500点，你购买10手看跌期权，行权价格7500点，一手1500元，花费1.5万元。期货公司可以以你的1.5万元做止损，期货上空5手苹果。然后上涨减仓，下跌加仓。
到时候期货涨到8000点了，空单止损，亏损小于1.5万，全是你亏的。跌到7350以下，空单数量10手，盈利大家分。7350以下的盈利才是你的。
徐正平：目前政府和交易所有补贴保费，对果农还是有利的。
有的时候现货和期货变动不一致的这个目前并不好处理。期货公司目前的现货能力也达不到。
长安期货杜勇刚：期权交易，交易所是有补助的。所以说，这些都是国家精准扶贫的措施之一。我认为价格是给市场一个导向。实际是国家给果农的扶贫补助。

NO.2 套保额度

广易达：买套保额度和卖套保额度是如何确定的？
华泰徐盛：理论上套保额度是没有上限的。按照糖的经验，过去一般现货商申请，差不多批一半。不知道苹果这怎么样。
郑结明：套保额度随便申请，批不批，批多交交易所决定。要看多空情况，企业属性，企业规模等来考虑，也是考虑平稳。

NO.3 花芽萌动

卓创杨军：陕西延安富县目前苹果花蕾已经见红，初步预计10天左右开始开花。2017年当地为苹果小年，2018年为大年，总体花量较大，以目前情况来看，个别乡镇花量比去年高50%左右。
王维超：去年代办跟我说是大年、大丰收。
范永泉：栖霞桃村苹果花芽开始了，今年可能是个丰收年。去年春天没水源，今年春天水源没问题。水源对苹果树非常重要。实拍如下：
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