期权基础知识第三十七期：为什么期权是数学与金融的最佳桥梁？

1、P quant领域
图：作者回测测试文件分类示例

2、Q quant领域

图：双鲨鱼鳍场外期权到期收益结构图

3、R quant领域
所谓R quant领域，顾名思义，它表示risk quant，风险量化从业者。在业界，有一种证书叫做FRM，它所focus的领域就是各种风险度量指标和风险控制方法。而对于一家投行而言，除了信用风险（不小心踩了个雷），操作风险（oh no，肥手指多敲了一个0），最需要防范的市场风险点就在于衍生品的风控了。融资融券要收保证金，期货多空双向要收保证金，期权卖方要收取保证金，凡是要收保证金的工具风控都一定是极为重要的。其中，对于期权卖方的风控是需要全方位的，如果一个R quant要对期权卖方头寸做全流程的风控，就必须从三个角度进行控制。首先是仓位控制，每个卖方的持仓不能超过净资产的多少，每个月份的卖方的持仓不能超过多少净资产的多少，每一周的卖出持仓不能净资产的多少，仓位控制越细致，黑天鹅的风险越小。其次是压力测试，R quant需要熟知各种压力测试的算法，像数学里的情景假设一样为自己的头寸“施压”，不同于P quant回溯测试，压力测试绝不是往过去看，而是往未来看，把未来糟糕的情景列举出来，测试每一种糟糕情景下，我们的卖方持仓会不会爆仓，会不会一夜回到解放前。假如标的明天跳空2%、5%、10%怎么办？假如隐波明天上升5个点、10个点、20个点怎么办？用期权定价公式测出每一种情景下的相对现在的价格偏离以及希腊字母偏离，生成风控报告让投资经理决定极端情况下是兜底止损还是立刻买入对冲！在R quant的工作中，VaR、ES、情景模拟、压力测试、都是常用的数学知识，这些依然是数学与金融之间的桥梁所在。

有时真的挺感谢期权等衍生工具的，它不仅让我们多了很多赚钱的方式，还为刚走出大学校门的理科生们，建立了一个最适合他们通往金融彼岸的桥梁！

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