本周期货投资必读

昨日上午，国务院新闻办公室举行新闻发布会，表示目前我国疫情防控的形势总体处于稳定阶段，实体经济在边际改善，中国经济长期向好的基本面没有变化。今早六点，国际市场开盘即现“暴动”。美股指期货跌超5%，触及下跌熔断限制，道指期货低开近千点。美国国会昨夜尚未就经济救助计划达成协议，美国疫情也持续升级。海外疫情蔓延及原油价格战，棉花市场的转折点何时到来？原油刷新17年来最低，历史性大底出现？螺纹经历了一周的“巨震”，何时能触底反弹？.....其他期货品种又会有怎么样的走势？

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股指
上周A股主要指数与全球主要金融市场继续大幅回调，不过周四周五市场连续两天出现V型反转，市场阶段性的下跌或有望暂告一个段落。周五两市成交量明显萎缩，抛压有所减弱，同时资金参与反弹的力度亦较为有限。较为让人欣喜的是，陆股通，除了富时指数扩容外，沪股通盘中结束连续多日净流出的态势，并在午后持续流入，外资情绪出现一定程度的改善。当前海外市场的波动仍是A股走势的重要影响因素，而疫情的持续恶化，也令国内经济面临的挑战持续增多。海外因素是一方面，但国内疫情得到控制已成事实，各省市管控措施继续放宽，叠加各项对冲经济下行压力的政策举措也在逐步推出，而国家大基金二期入市即将启动，有望为经济及A股提供支撑。

当前A股下方存在较强支撑，三大期指指数MACD绿柱收窄、KDJ底部即将金叉，市场有望迎来阶段性的反弹，但力度预计将较为有限，周线、月线指标均指向偏弱。建议短线可轻仓介入IH2004多单关注2660-2680附近，2600附近止损。

农产品菜粕

截至3月13日，菜籽油厂开机率维持低位运转，两广及福建地区菜粕库存报1.2万吨，较上周持平，较去年同期库存降幅73.3%，沿海地区未执行合同报12.3万吨，周度环比增幅4.2%，较去年同期增幅0.8%，当前豆菜粕价差走扩但仍利好替代性消费，短期水产养殖利润或走弱压制饲料菜粕涨幅，开机率低位而菜粕库存偏紧，近期两广未执行合同明显增加显示后市需求稳中向好。

2019/20年度我国菜粕年度库存消费比下调至2.85%，环比上年降幅32%，供需平衡表预计2019年度进口量为140万吨，2019年1-12月菜粕总进口量158.06万吨，较去年同期增加21.62%。由于油菜籽进口受限，2019年度菜籽进口放量，如果中加关系未能好转，国内供应偏紧预期未来进口量仍将处于历史偏高水平，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；3月预期菜籽原料到港增加，原料供应偏紧格局稍有缓解；预计疫情影响下游水产养殖利润走弱，制约饲料价格涨幅；近期豆菜粕主力合约价差走扩，豆粕对菜粕的替代性环比持续减弱，一定程度支撑菜粕需求；周五菜粕仓单清零，显示贸易商存在一定挺价意愿；建议菜粕05合约2300元/吨至2400元/吨区间操作。

化工品原油
WHO称新冠病毒已构成“全球性流行病”，全球疫情继续蔓延加剧经济忧虑，金融市场剧烈动荡；市场对原油需求忧虑加剧，OPEC和EIA双双下调2020年原油需求预期；特朗普政府正讨论推出约1万亿美元的经济刺激计划，欧洲央行宣布7500亿欧元债券购买计划，市场避险情绪有所缓和；美国原油产量增加10万桶/日至1310万桶/日；OPEC+减产协议将于3月底到期，沙特、伊拉克、科威特等相继下调4月官方售价，沙特能源部指示沙特阿美在未来数月以1230万桶/日的水平供应原油，供需失衡加剧压制油市氛围，而外媒报道称特朗普政府正考虑干预沙特与俄罗斯的石油价格战，这令市场抛售氛围有所缓和。预计原油期价呈现低位宽幅震荡走势。

技术上，SC2006合约触及历史低位后出现反弹，期价在220-230止跌企稳，上方趋于反抽280-290区域压力，短线呈现低位宽幅震荡走势，操作上，短线依托240元/桶短多交易，目标关注279，止损参考227。

金属螺纹钢

本周螺纹钢期现货价格先扬后抑。周初央行定向降准、国际上多个国家下调基准利率刺激经济及下游工地积极复工，市场采购较上周明显活跃且成交放量，钢价震荡偏强，但进入下半周海外疫情扩散，国内外股市及基本金属大幅下挫拖累黑色系回调。下周螺纹钢期价或陷区间宽幅整理，首先供应端继续增加，本周样本钢厂螺纹钢周度产量为272.98万吨，较上周增加24.23万吨，连续三周回升且增幅扩大，另外电炉钢开工率及产能利用率也进一步回升。其次需求方面，现货市场成交量仍在回升，

本周钢厂库存降幅扩大，社会库存在连续增加后首度出现回落，库存拐点出现体现终端需求明显增加。最后海外疫情继续扩散，一方面会影响消费并造成恐慌，另一方面宽松货币政策将继续实行。技术上，RB2005合约运行于MA5日均线下方，日线MACD指标显示DIFF与DEA小幅走弱，红柱缩小；日线BOLL指标显示期价测试中轴支撑。操作上建议，3580-3400区间高抛低买，止损50元/吨。

所有观点仅供参考，不作为入市建议。

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