期货小课堂--原油、燃料油、沥青

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朝蚊天下   2020-3-28 03:59   1007   0




在做交易之前我们先理清楚原油、燃料油、沥青之间的关系。



燃料油生产流程:原油在加工过程中,会先依次产生 “汽油”、煤油、柴油这三种较轻的油,这三种燃烧性能比较高的油统称为燃油,最后剩下的较重的剩余物叫重油。因其广泛用于船舶锅炉燃料、加热炉燃料、冶金炉和其它工业炉燃料等的原因,所以平时主要称其为燃料油。


沥青生产流程:通常原油经常压蒸馏分出汽油、煤油、柴油等轻质馏分,剩余重油进催化裂化装置再加工提炼之后,余下的残渣符合道路沥青规格时就可以直接生产出沥青产品。所以我们可以看到沥青是重油提练过程中最后剩下的渣滓,可以说是燃料油的一种产品。






从沥青与原油、燃料油的产业链流程来看,其价格传导关系密切。沥青既可以是原油的产品,譬如马瑞油、海洋油等品质偏重的原油、中间质原油(如沙中、巴士拉、科威特等)都可以作为沥青原料,也可以由燃料油直接加工而来。


因此从价格逻辑上看沥青作为终端产品与原油、燃料油都具有高度相关性;沥青在原油的加工序列里属于副产品,其价格变动与原油关系虽然不如成品油汽柴油与原油关系更为密切,但也同样具备着高度相关性。而燃料油本身属于原油加工提出轻油之后的重油,包含沥青成分,其价格与沥青的关系反而更为密切,逻辑上存在与沥青价格相关度更高的可能。


沥青与原油长期价格走势具有高度相关性,原油期货上市以来与沥青期货价格相关性高达0.93,


燃料油在2015年以后,受原油的影响并不如以前那么大,一方面原因是由于燃料油数量越发减少,而出口量同比增加,国内地炼企业大量进口原油,使得国内成品油产能过剩,而国内消费需求不振,燃油与原油相关性约为0.7。


(以下为1月8日到3月20日的日K线图,相关性很高)










怎么参与期货交易呢?开户标准是什么呢?



原油期货合约


交易品种:中质含硫原油
交易单位:1000桶/手
报价单位:元(人民币)/桶(交易报价为不含税价格)
最小变动价位:0.1元(人民币)/桶
涨跌停板幅度:上一交易日结算价的±10%
最低交易保证金:合约价值的11%
合约交割月份:最近1-12个月为连续月份以及随后八个季月

石油沥青期货合约


交易品种:石油沥青
交易单位:10吨/手
报价单位:元(人民币)/吨
最小变动价位:2元/吨
涨跌停板幅度:上一交易日结算价的±10%
最低交易保证金:合约价值的11%
合约交割月份:24个月以内,其中最近1-6个月为连续月份合约,6个月以后为季月合约。


燃料油期货合约

交易品种:燃料油
交易单位:10吨/手
报价单位:元(人民币)/吨(交易报价为不含税价格)
最小变动价位:1元/吨
涨跌停板幅度:上一交易日结算价的±10%
最低交易保证金:合约价值的11%   
合约交割月份:1-12月





明天会给大家介绍基本面的情况,敬请期待。

未来会持续的给大家提供更多期货以及衍生品方面的文章,让大家从基础开始慢慢学起来,通过学习让我们一起成长。







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