可转债投机初步探讨（二）

这周，一直在做转债，截至目前全部卖出，盈利了40%，今天主要想写写盈利的理论来源。
首先粗浅的认知一下可转债的短线盈利原理：在当前可转债普遍溢价，短线交易实际上是在把握这些溢价的变化，通过低买高卖获得差价。那么盈利实际上就在于溢价的变化。溢价来自哪里，盈利就来自哪里。我暂时将溢价分成三块：
1：对正股预期变化溢价。
2：纯投机溢价。
3：流动性溢价。
  首先，第一类溢价是指大家觉得正股会大涨，可转债也会跟随上涨，但正股日内只能涨10%，可转债进行了一个价格发现功能产生的溢价。这是我最擅长的，也是我当前交易的核心，来自我对涨停板溢价的判断（盘中正股没涨停之前，实际上也是有预期变化的，这个暂时没做）。本周多次对通光转债的交易都来自于此类溢价，像周四上午买入后，决定锁仓就是因为我判断正股隔日有涨停预期。
  此类交易在本周出现了一个很有意思的变化，就算判断对了溢价，但在涨停瞬间冲进去，反倒有可能是一个分时级别的最高价，比如034，就是周四上午的最高价，不拿到下午就是亏钱的。这实际上就是一种交易的进化，同时也是上述三类溢价共同的影响。
  第二类溢价，非常熟悉，但在可转债中看到时，异常的吃惊。在打板的时候，龙头接力，实际上就是一个击鼓传花的过程，不管基本面，只要自己不是最后一棒就行了。在转债中，就是不管正股的涨幅变化和预期变化，无脑追涨，反正更高价格卖给别人就行。
  此类溢价是这周最大的变化，溢价率甚至来到100%+。最突出的特点就是转债先于正股上涨，转债就算涨了100个点，正股不涨停都无所谓。这种纯粹搏傻的交易，越早进入越好，越晚进入越容易大亏，交易难度异常的高，或者说，就是一个赌场。我个人目前不做此类交易，也不推荐这样做，以后有可能小仓位尝试。
  第三类溢价很简单，可转债普遍盘子很小，又具有债券属性，在场外资金高度关注的情况下，流通性大涨所产生的溢价。这个流动性，实际上也是前两类溢价共同作用的结果。这个溢价普遍存在在所有可转债中。
  最典型的像尚荣转债，再升转债。510由于触发了强转赎回条款（简单说100零几块全被公司强制买回去），那么在公告之后，可转债溢价应该迅速消失，短时间内无法消失，溢价也应该是逐步减少的过程。但实际上溢价一直维持在10%到20%之间波动，但溢价又必然归0，那么这个过程相当于只会在最后一两天完成，这就是市场充沛的流动性导致的。
  再简单了解溢价的构成后，就应该想清楚自己适合赚哪类钱。打板客适合第一种，超高风险的赌客，可以去做第二种，擅长日内交易的，应该做第三种。千万不要想着通杀，每一种钱都要赚，其中的经验教训，与股票是相通的。