可转债投资笔记（3）—怎样构建自己的可转债组合

一、投资心法
美股市场跌幅达到7%，就会启动熔断机制，停盘15分钟，让投资者冷静考虑后再交易。在2020年3月9日、3月12日、3月16日、3月18日连续发生了四次熔断。

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距这次股灾之前美股发生熔断的时间33年前的1987年。股神巴菲特这一辈子经历过五次熔断，我很幸运的经历了四次，这将是我投资生涯中的一次宝贵经历，通过这次股灾，让我更加深刻的领悟到投资是一种修行，需要克服人性的贪婪，投资必须做到如下几点：
1.用3-5年不用的闲钱投资。
在投资中3-5年为一个周期，牛熊总是在不断交替，如果不是用闲钱，在市场大跌时，我们会因急需用钱而错过上涨周期，出现追涨杀跌的困局。
2.不要用杠杠。
这次股灾，很多用杠杠的投资者被强行平仓，损失惨重。未用杠杠的投资者，虽然股价跌了，但自己手中的持股数量还是原来那个数量，若持有的是优秀公司，耐心持有股价终究会回来。

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3.分散投资，鸡蛋别放一个篮子里。
我们无法避免黑天鹅事件的发生，因此，在进行资产配置时，我们需要做好应对黑天鹅的准备，构建自己的投资组合。
二、构建可转债组合的四个重要因素
1.税后到期收益率
这个是构建组合最重要的一个指标，决定了我们所投资的可转债是否亏损。
税后到期收益率是指税后到期的年化收益率，代表我们以可转债当前的价格买入可转债，如果持有到期，能够获得的平均年化收益率。
年化收益率＞0，说明买入后可以盈利。另外，可转债买入的价格越低，得到的到期收益率就越高。
2.转股溢价率
   转股溢价率高，说明转股赚不到钱，没必要转股；
转股溢价率为负数时，转股可以获利。
   可转债想要转股需要在转股期内，转股期一般是在可转债上市后半年左右，可以通过集思录网站查询。
这里需要注意两个公式：
转股价值＝转股面值÷转股价格×正股价值
转股溢价率＝（转债价值－转股价值）÷转股价值×100%
3.剩余年限
剩余年限越短的可转债，越具有投资价值。
4.评级
优先AA级以上的可转债，AA级不包括AA-。
三、怎样构建可转债投资组合
1.可转债投资组合分为三个类型：防御型、平衡型、进攻型。
防御型的条件为：到期年化收益率＞3%，意味着即使行情不好，也至少拿回本金和利息，可考虑在投资组合中占比30%。
平衡型可转债的条件为：0＜到期年化收益率＜3%；溢价率＜5%，这类可转债进可攻，退可守，可考虑在投资组合中占比50%。
进攻型可转债的条件为：溢价率＜2%，能＜0更好，这类可转债可能有本金亏损部分的风险，但可以帮我们获得更高的收益，可考虑在投资组合中占比20%。
比如组合有十只可转债，可以参考配置防御型3只，平衡型5只，进攻性2只。
2.操作方法
打开集思录-将显示的可转债复制到WPS或者EXCLE-留下可转债名称、代码和四个重要因素，其余的删除-根据条件筛选数据-把选出来符合条件的可转债放到新表格中，用不同颜色进行区分-删除溢价率为灰色的可转债。
市场上满足条件的可转债不多，组合需要慢慢的完善，比如我今天所筛选的可转债，都不符合组合条件。

构建自己的可转债组合，如果有一天自己的组合得到了市场的验证，那将会是一件值得开心的事。

最后，本文仅是学习笔记，不做任何投资建议，投资有风险，入市需谨慎。