可转债投资，再不参与就晚了

[h1]你想了解的，这里都有！[/h1]导读：“仅需一个证券账户，不用任何股票市值，每个“新股”都能顶格100万申购，中签后再缴款！这就是可转债打新！”
■来源：机构间市场投教基地
■作者：小证

“仅需一个证券账户，不用任何股票市值，每个“新股”都能顶格100万申购，中签后再缴款！这就是可转债打新！”

“仅需一个证券账户，一年就能薅XXXX元羊毛的机会你参与了么？”

大多数投资者被吸引来参与可转债投资的时候应该都听过这两句话。今天小证就跟大家说说“可转债投资”是咋回事。

什么是可转债

可转债全称是“可转换公司债券”，它本身是债券，具备还本付息的性质，但又能在特定的情况下转成股票，是同时具有股票和债券双重属性的投资品种。

可转债的发行期限一般是1-6年（一般多为6年期），上市半年后可以自由转换成股票。

可转债的债券属性可以保护投资者本息收益，而当可转债价格高于转股价格时，债券价值随股票价格上涨，收益不输持股。这就是为什么可转债被称为“攻守兼备”的投资品种了。

2020年可申购的可转债
（图片来源：东方财富网）

为什么可转债这么火

我们先来了解一下上市公司为什么发行可转债。我国上市公司融资途径主要有两种，债券融资和股权融资。

债券融资包括：银行贷款、发行债券等。
股权融资包括：公开增发、定向增发、可转债等。

可以看到，可转债属于股权融资的一种方式，但是可转债融资要求多，门槛高，很多上市公司都选择定向增发进行融资。直到2017年，《关于修改上市公司非公开发行股票实施细则的决定》的推出，很大程度上限制了定向增发融资，可转债融资方式开始受到大家关注。

对于投资者而言，上市公司定向增发一般只有机构投资者和少部分专业投资者可以参与，大部分普通投资者无法参与。但可转债的投资门槛就要低很多，只要你有一个证券账户就可以参与。

我们再来看看可转债的投资收益，用数据说话。

（数据来源：东方财富网）

2月上市的可转债合计占用资金不到5000元，投资收益就不多说了

可转债投资需要注意什么

可转债投资需要注意两个指标和两个条款。

指标一：转股价值

转股价值就是一张面值100元的可转债，按转股价兑换成股票，应该值多少钱。

计算方法：转股价值=100/转股价*正股价

举例：某上市公司可转债，转股价是10元/股，目前公司股价11元/股，那转股价值=100/10*11=110元。

也就是说该公司可转债的市价应该不低于110元。

指标二：转股溢价率

转股溢价率是给可转债估值的重要指标，简单的理解转股溢价率就是：可转债价格超过转股价值的程度。

计算方法：转股溢价率=（可转债现价/转股价值-1）*100%

举例：按照上述举例中，假设该公司可转债现价是120元，那转股溢价率=（120/110-1）*100%=9.1%。

这样来看，很容易陷入转股溢价率越低可转债越好的误区。

举个例子，如果可转债正股业绩存在暴雷风险，即便可转债转股溢价率再低，买入这样的可转债还是存在很大的亏损可能。
可转债的选择，以上两个指标仅作参考使用，更多的还是要结合可转债对应的正股去分析，做好判断。 条款一：回售条款
回售条款是保护投资者权利的条款。对投资者而言，如果正股价格下跌到一定程度，投资者有权利按照债券面值加上利息将可转债回售给公司，从而避免损失。需要重点关注可转债的回售触发价。 条款二：赎回条款
赎回条款是保护发行人权利的条款。对上市公司而言，如果出现正股价格高于转股价格一定程度，上市公司就有权利赎回可转债，仅按照债券面值和利息给投资者。这样就避免了因股价波动，投资者转股套利的风险。需要重点关注可转债的强赎触发价。除了这两个指标和两个条款，我们在投资可转债的时候，应该仔细阅读可转债详细资料，里面对一些要素，比如：回售触发价格、强赎触发价格、转股开始日、转股结束日等，都有详细说明。

恩捷可转债详情图，可转债各类说明显示齐全
（图片来源：东方财富网）

可转债交易的两个特点

可转债受到投资者追捧的另外一个重要原因就是这两个交易特点。“不设涨跌幅限制”和T+0交易。

特点一：“没有涨跌幅限制”

我国股票是有涨跌幅限制的，而可转债不同于股票，“没有涨跌幅限制”，这就是为什么我们经常能看到可转债涨幅会出现20%或者30%的情况。

如果深究的话，“没有涨跌幅限制”是不严谨的。可转债根据上市的交易所不同，是有涨跌幅限制的，只是日常交易中大部分时间触达不到限制条件，所以大家一般都说可转债“没有涨跌幅限制”。有兴趣的小伙伴可以自行查阅上交所、深交所可转债交易规则。

特点二：T+0交易

我国股票交易制度是T+1，当天买的股票，第二个交易日才可以卖。可转债不同，可以当天买当天卖，并且没有交易次数限制。

这样就带来两个好处：一是及时止盈或者止损，无论可转债走势是否符合自己的预期，都可以随时停止。二是当股票涨停买不进去时，可以考虑购买同标的可转债，利用可转债“没有涨跌幅限制”的优势，一天兑现所有涨幅。

如何参与可转债投资

参与可转债投资有两种方式，开立股票账户直接参与、购买可转债基金间接参与。

如开篇所言，投资者只需要开立一个股票账户，即便账户没有资金，也能进行可转债打新，中签后再缴款。真正意义上的“先上车，后补票”。

不能开立证券账户的投资者也没关系，市场上现在有很多可转债主题基金，买入基金也是不错的参与方式，专业的事情交给专业的人做。

（数据来源：东方财富网）

如果你错过了2019年的可转债投资，就不要再错过2020年了。按照目前测算，一个账户一年可转债打新收益在3000元左右，对于普通老百姓来说还是有吸引力的。夫妻二人加上双方父母，一年赚1.8万左右，它不香么？

最后借用一句话提示大家：可转债属于低风险投资，但不是没有风险。

转债千万条，不亏第一条；
投资不谨慎，亲人两行泪。

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