50ETF期权如何进行操作管理

01  每日复盘

3月20日，两市早盘高开低走，午后上演V型反转，三大指数集体涨逾1%。

盘面上看，海南板块全天领涨，神农科技、海峡股份、海德股份集体涨停；酒店餐饮、景点旅游、白酒等大消费概念走强；工业大麻概念快速拉升，福安药业、龙津药业等相继封板；光刻胶午后转跌。

总体来看，午后个股涨多跌少，涨停百余家，富时罗素A股扩容今日生效，尾盘北向资金一度暴力流入超80亿，市场氛围转好。

截至收盘，上证指数涨1.61%，报2745.62；上证50指数跌2.28%，报2628.42；50ETF跌2.34%，报2.624元，全日成交金额为27.96亿元。

深证成指涨1.30%，报10150.13；沪深300指数跌1.79%，报3653.22；300ETF跌1.33%，报3.644元，全日成交金额为24.56亿元。

从涨跌幅来看，50ETF购3月2600涨幅最大，为60.19%，报收0.0511元；50ETF购3月2903A跌幅最大，为83.33%，报收0.0003元。

从成交额来看，300ETF购3月3600成交额最高，为1.87亿元，全日上涨35.38%，报收0.075元；而50ETF购3月3444A成交额最低，为2145元，全日上涨33.33%，报收0.0004元。

从持仓量来看，50ETF购3月3000持仓量最大，为12.34万张，期权全日下跌50.00%，报收0.0006元；50ETF购6月2350持仓量最小，共计185张，期权全日上涨11.63%，报收0.8193元。

02  干货时间

近日来，50ETF进入了宽幅震荡区间，追涨杀跌市场出现，在操作过程中，稍有不慎就会造成严重亏损。

值得注意的是，50ETF上涨了2.34%，而跌幅最大竟然是50ETF购3月2903A合约，达到了83.33%，上涨行情认购合约不是应该涨的吗？

一般在震荡情况下，虚值合约因为只有时间价值，往往下跌速度比实值合约要快，所以造成了选对方向却亏损的原因。

小Q做了一个对比图，50ETF购3月2903A合约（虚值）和50ETF购3月2600合约（实值），同是认购合约，方向走势却不同：

我们可以发现，50ETF购3月2903A合约不仅是深度虚值合约，还是带A的合约。

慎开带A合约

期权合约是标准化的合同，正常情况下合约的条款是不会变化的，但vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权对应标的是50ETF基金，代码为510050，基金在运行好的年份会进行分红，分红之后会导致整个基金的净值减少。

如果期权合约不发生变化的话，即直接导致合约代表的面值将减少，对于合约持有者而言，平白无故就损失了资产，当然是不愿意的，所以就会根据相关情况进行调整，以不影响合约持有的权益。

所以，对期权合约进行调整，就会在合约后面加“字母”，字母A代表第一次调整，字母B代表第二次调整，以此类推。

合约单位

比如50ETF购3月2903A合约，由10000份变成了10163份，带A合约所需资金比标准合约要多得多，这让它开始远离大多数投资者。

交易量

交易必须是一个双向的，有人进行买卖，才是一个正常的市场；如果有价无市，那交易就不存在了。

如果新开仓的话，可以考虑买标准的合约，就是不带A的，因为活跃性更高，成交量更大。

震荡行情的操作管理

不宜重仓：震荡行情下，通常标的振幅不大，重仓不会有太大的收益，反而会面临因时间价值的损耗和合约到期导致价值归零。

不宜持久：震荡行情下，通常是标的涨幅带来的利润比不上时间价值的损失，即使方向做对了，可能也只是小赚、不赚甚至亏损。

不宜重虚：虚值合约只有时间价值，深度虚值合约往往在到期前就已经归零了，像期权末日轮的百倍行情概率是非常低的。

投资者根据自己对盘面的指标分析，相对高位买入认沽，低位买入认购，做好止盈止损保证本金。如果有盈利，可以先让一部分落袋为安，剩下的一部分可以适时操作，为的是不错过后面的行情。

针对弱势行情最好的方法是：轻仓实值合约。

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本文不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。

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