比特币行情分析&成本定价模型

行情分析：

截至发稿时，比特币在过去24小时上涨了14.48%，依旧处于底部震荡箱体，两天前的文章中给出了目标空单价位在$6035，目前价格已经达到了$6021。箱体震荡的基本操作策略就是逢高做空，逢低做多；空单在箱体上轨止损，多单在箱体下轨止损。依据这个逻辑，已经开了空单，目前的几个空单均处于浮亏状态，未来24小时如果放量突破箱体上轨，就准备直接止损，等待下一次机会。

现在是否要追多呢？首先看下面这组熊市筑底周期数据
2015.01.15～2015.08.25 底部震荡了222天2018.12.17～2019.04.02 底部震荡了106天2019.11.25～2020.01.03 底部震荡了39天

目前这次暴跌后，比特币横盘整理尚未超过7天，而且本轮暴跌速度之快，跌幅之高，对多军信心打击之大应该是远远超过市场预期的，所以从这个角度来看，市场是很难通过1～2周的时间就让多头重拾希望，让空头放弃抵抗的。所以目前这个位置，即便跌不下去，也会反复震荡测试空头和多头的势能。

通过成本来分析目前BTC价格是否到底？比特币挖矿的成本和比特币价格之间有着紧密的联系，相互影响。上图中比特币成本走势图两个有系数假设：1.电费成本：剑桥大学统计的全球平均挖矿耗电成本$0.05 kw/h；2. 运营成本占电费成本的66.67%（该比率基于coinshare，joule，credit suisse以及bitfurry调查矿工所得数据的均值）

2018.12.14 ：比特币价格为$3140，跌至矿工的电费成本，同时该价格也成为2018熊市的大底
2019.12月，比特币价格跌至$6450，跌破矿工挖矿的平均总成本，该价格成为2019年的底部价格
本月13号，比特币价格最低跌至$3773，跌破了矿工的电费成本价，随后不少矿工选择关机，比特币的哈希率自月初已经下跌了39.61%。本轮暴跌是比特币自2015年以来，第二次跌破矿工的电费平均成本价。一旦比特币价格逼近成本，矿工宁可抵押贷款也不会轻易做赔本的买卖，自然市场中比特币的供应量减小，有助于价格反弹，BTC自13号触底以来，价格已经上涨了57.13%

结论：6天后比特币挖矿难度预计下降-5.55%，对平均电费成本影响不高，假如全网难度在减产前维持在现有水平，从成本定价模型的角度来看，$4700附近基本就是本轮熊市的大底了。
当然任何事情都不是绝对的，比如全球的资本市场进入寒冬，巨鲸提币套现来补股市上的亏空，同样会导致币价下跌，带动哈希率和挖矿难度下跌，进一步降低比特币的生产成本，那么价格也就自然会下调至更低的区间。

所以成本定价来推测大底的关键在于挖矿难度，判断挖矿难度的一个指标就是哈希率，如果未来几周比特币哈希率平稳甚至在上涨，BTC几乎是很难有新低了。