美股纳指期货再次熔断，技术性熊市来了

新冠肺炎疫情正在对全球资本市场产生新一轮的冲击。
3月11日晚，世界卫生组织总干事谭德塞在日内瓦表示，新冠肺炎疫情“已具有全球大流行特征”，已有114个国家和地区出现新冠肺炎病例，是两周前的约三倍。伴随着油价暴跌以及新冠肺炎确诊病例在海外持续增多，包括美国、英国、德国、法国以及日本在内的多个发达国家经济体资本市场已经宣告进入“技术性熊市”。今天，“股神”巴菲特也感慨，“活了89岁，也没见过这种场面。”可以说，全球资本市场正在经历自2008年金融危机以来最艰难的时间。[h2]（1）[/h2]先来看看过去的一天发生了什么：北京时间11日晚间，美国总统特朗普发表全国电视讲话，他阐述了政府应对新冠疫情的具体措施，包括限制欧洲来美旅行、提振经济等，但资本市场似乎并不买账。

当天收盘，道琼斯指数重挫5.86%，而纳斯达克和标普500指数的跌幅也双双逼近5%。如果从今年2月12日最高的29568.57点算起，到今天最低的23328.32点，道琼斯指数的区间跌幅已经达到了21.10%，宣告进入技术性熊市。
截至美东时间11日傍晚，全美已确诊至少1162例新冠肺炎病例，其中死亡病例增至37例。疫情已蔓延至全美41个州和首都华盛顿特区，因为新冠肺炎疫情不断加剧，美国首都华盛顿特区宣布进入紧急状态。就连美国球迷最为热衷的NBA也已经紧急宣布停赛。[h2]（2）[/h2]恐慌情绪再一次传导至资本市场，还记得几天前的美股熔断吗？本周一晚间，美国股市标准普尔500指数暴跌7.2%，触发熔断机制，美股三大股指全部暂停交易15分钟，这是美股史上第二次触发熔断。而就在今日盘中，欧美股指期货持续大跌。与美股“现货”高度相关的纳指期货盘中跌超5%触发熔断，这也预示着今日晚间开盘的美股不会有太好的表现。近段时间以来，海外资本市场持续大跌引发了全球范围内投资者的不安，就连见多识广的“股神”巴菲特也公开表示，89岁的他，也没见过这种场面，这是新冠肺炎和原油动荡一起造成的结果，市场会被锤晕了。伴随着美股的持续下跌，该指数长达11年的牛市可能因此宣告结束。而从全球范围内来看，英国富时指数今年以来的累积跌幅已经达到22.09%；德国股市（德国DAX指数）下跌了21.21%；法国CAC指数下跌了22.88%；而日经225指数的年内跌幅也达到了21.55%，全部达到技术性熊市（下跌20%）的标准。可以毫不夸张地说，这是自2008年金融危机发生以来，全球资本市场经历的最为严重的一次冲击。[h2]（3）[/h2]今日，A股三大指数悉数出现回调。截至收盘，上证指数下跌1.52%，深成指跌2.31%，而创业板指的跌幅则达到2.64%。不过，即便如此，A股市场整体的“避风港”属性依然十分出色。为什么这么说呢？让我们看一组比较有意思的数据。截至今日收盘，上证综指年初累积下跌4.15%，虽说也是下跌的，但这样一个跌幅相较海外资本市场动辄20%的下跌幅度，已经可以说是非常“坚挺”。更不用说，深成指和创业板指年初至今的涨幅均为正值，上述两大指数今年以来分别上涨了4.89%和13.78%。

2020年以来全球主要资本市场表现（截至2020年3月12日15：00）

在针对A股市场未来的表现时，前海开源基金首席经济学家杨德龙乐观地表示，“A股在今年会向上有20%的空间，也就是说美股见顶之时，就是A股见底之时，美股见顶之后，全球资本会从美股获利了结，来寻找新的投资机会，而A股无疑是全球资本市场的估值洼地，A股即使和历史相比，也是在历史大底的位置。中国在新冠疫情防控方面卓有成效，现在每日新增确诊病例已经大幅下降，湖北以外地区甚至降到个位数，离降到0已经不远。中国采取的措施取得的成效，是值得全世界学习的。”杨德龙还指出，未来十年居民储蓄将会大量的流入资本市场，这也是今年1月3日银保监会发的一个通知，要求银行、保险公司，多渠道引导居民储蓄进入资本市场，做价值投资和长期投资。近期A股市场的成交量，多数交易日突破1万亿，这也说明投资者交投意愿很活跃，现在A股优质资产实际上是全球资金的避风港，属于避险资产。海通策略荀玉根同样表示，新冠肺炎不会改变A股牛市趋势，但会影响牛市节奏，因为疫情使得企业盈利见底回升从2019年三季度见底的圆弧形变成2019年3季度-2020年一季度的“W型”，牛市3浪被延后了。除非疫情在海外持续蔓延，无法得到有效控制并重新输入到国内，那全球及中国经济不能恢复正常运行，基本面难以企稳回升，牛市自然就不复存在了。回顾这次行情，海通策略荀玉根认为2月4日后一段时间市场形态可能类似2019年8月6日-12月初，市场表现为进二退一，源于基本面数据还未见底。2月4日急跌后快速反抽，现在回调休整，还需要时间盘整蓄势，未来市场进入3浪还需等待基本面如去年12月一样企稳回升。