股指期权最后交易日！这些你一定要知道！

沪深300股指期权合约的最后交易日为合约到期月份的第三个周五，即合约月份为2020年3月的沪深300股指期权合约最后交易日为2020年3月20日。

01 什么是行权和履约？ 行权：指期权合约的买方按规定行使权利，通过交割了结期权合约。履约：指期权合约的买方行权时，期权合约的卖方按照规定履行义务，通过交割来了结期权合约。行权价格：指由期权合约规定的，期权买方有权在合约有效期限买入或者卖出标的资产的特定价格。例如：行权价格为4000点的沪深300股指看涨期权合约，赋予买方在合约到期日以4000点的价格买入沪深300指数的权利。而该看涨期权合约的买方在合约到期日行使其权利 , 以4000点的价格买入沪深300指数的行为称为行权
02 行权方式
沪深300股指期权采用欧式行权，期权买方只能在到期日行权。沪深300股指期权合约的到期日为合约到期月份的第三个星期五（遇到国家法定假日顺延）
03 自动行权沪深300股指期权采用自动行权的方式，对于满足条件的期权合约，买方无需提出行权申请，持仓将自动参与行权。满足条件：行权盈利>实际手续费（期权时代注：行权盈利指的是实值额，股指期权的实值额为最后交易日的结算价乘以合约乘数；实际手续费指的是行权最低盈利金额）
04 交割方式沪深300股指前采用现金交割的方式，按照期权合约最后交易日的结算价，买卖双方以现金轧差的方式交割，了结相应持仓。现金交割的好处：简便易懂、操作便捷、交割风险低（期权时代注：相关文章《为何股指期权采用现金交割？（兼谈“三巫效应”的防范）》）
05 行权（履约）流程① 净持仓
同一交易编码下的某一期权合约持仓以净持仓参与行权或履约。
② 行权最低盈利金额期权合约买方所在会员可在合约到期日9：30-15：15向交易所提交行权最低盈利金额。
③ 自动行权买方提交行权最低盈利金额的行权条件为：合约实值>行权最低盈利金额和交易所规定的行权（履约）手续费中的较大者买方未提交行权最低盈利金额的行权条件为：合约实值额>交易所规定的行权（履约）手续费④ 行权配对交易所根据行权的买方持仓，按照卖方的持仓比例进行行权配对
⑤ 现金交割股指期权合约行权时由交易所按照最后交易日的结算价进行现金交割，了结相应持仓

06 案例解析假设：IO2002-C-3900最后交易日的结算价为1.32点，老张持有3手该期权合约多头，2手该期权合约空头。交易所规定的行权（履约）手续费为每手2元，老张实际行权（履约）手续费为5元。
（期权时代注：实际手续费=交易所手续费+期货公司手续费）
① 净持仓：老张参与行权与履约的该期权合约数量为：3手多头-2手空头=1手多头② 提交最低盈利金额：老张所在会员期货公司向交易所提交老张该合约行权最低盈利金额每手5元③ 该期权合约实值额=1.32点*100/点=132元该期权合约实值额>行权最低盈利金额5元和交易所行权手续费2元中的较大者。老张该期权合约持仓将自动行权④ 交易所为老张匹配该期权合约的卖方老王。老王实际行权（履约）手续费也为每手5元。⑤ 老王应支付132元，并支付行权（履约）手续费5元，老王共计支出137元现金。132元（履约损失）+5元（手续费）=137元（共计支出）老张应获得132元行权收入，但需支付行权(履约)手续费5元，老张共计收入127元现金。132元（行权收益）-5元（手续费）=127元（共计收入）来源：期权时代【ID：qqsd7777】综合整理自中金所【免责声明】
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