沪深300股指期权日报2020/3/19

沪深300股指期权日报20200318
量化研究团队
研究员：李金
从业资格号：F3015157
电话：021-60635730

研究员：陈浩
从业资格号：F3048622
电话：021-60635726
一、  行情回顾
指数行情
      截至收盘，沪深300指数较上一交易日跌1.30%，报3589.09点。今日价格振幅为3.98%，成交量180.81亿，成交额为2718.27亿元，比上一交易日增加了277.00亿元。
期权行情
涨跌：12月份到期执行价为3200的看跌期权涨幅较高，为52.61%。3月份到期执行价3850的看涨期权跌幅较高，为-81.82%。

整体成交和持仓：今日沪深300指数期权市场整体成交量为9.36万张，较前一交易日略有上升，其中看涨期权成交量为5.05万张，看跌期权成交量为4.32万张，PCR为0.85。整体持仓量为8.23万张，较前一交易日略有上升，其中看涨期权持仓量为5.22万张，看跌期权持仓量为3.02万张，PCR为0.58。

月份上的成交和持仓的分布：成交量主要集中在3、4月份合约上，持仓量主要集中在3、4、6月份合约上。

行权价上的成交和持仓的分布：看涨的成交量主要集中在3600和3700，看跌的成交量主要集中在3500和3600。看涨的持仓量主要集中在4000和4200之间，看跌的持仓量较为分散，从3500到4000均有较大持仓，且在深度虚值（3300）合约上也有较大的持仓。

二、波动率分析
隐含波动率走势
      日内隐含波动率震荡上行走，尾盘收涨。日内波动率SKEW先跌后涨，又回到100以内，变成负偏。

历史波动率走势
      30日和60日历史波动率较为平稳，隐含波动率有所回落。从波动率锥可以看出，目前隐含波动率水平偏高，且近高远低。

波动率微笑
   波动率的行权价结构负偏程度缓和，中间低两边高，且左边和右边相差不大。

三、策略推荐
卖出宽跨策略
      我们认为目前市场隐含波动率偏高，可以选择做空隐含波动率。因此，我们推荐卖出宽跨策略。合约选择IO2004-P-3700、IO2004-C-4000，卖出1份IO2004-P-3700，同时卖出1份IO2004-C-4000。
买入蝶式价差策略
      我们认为短期内市场大涨大跌的概率都不高，接下去可能处于震荡区间。因此，我们推荐买入蝶式价差策略。合约选择IO2004-P-3600、IO2004-P-3800和IO2004-P-4000，买入1份IO2004-P-3600和1份IO2004-P-4000，同时卖出2份IO2004-P-3800。
风险提示：
我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成投资者据此做出投资决策的依据。

               建信期货研投
宏观金融研究团队  020-38909340
有色金属研究团队  021-60635734
黑色金属研究团队  021-60635736
石油化工研究团队  021-60635738
农业产品研究团队  021-60635732
量化策略研究团队  021-60635726

建信期货产业研究服务

扫描二维码关注

微信公众号ID ：jxqhyfb