50ETF期权策略（3.19）

后市观点：

当前沪指日线完全处于超卖的状态，但是J值为100，未出现松动迹象，下跌趋势还未减缓。再放小周期，60分钟的沪指，KDJ今日再次结死叉，配合30分钟周期的下跌共振，今日沪指还有继续下行压力。沪指离2月4日的低点已经不远，这道防线若实破，将会给A股带来更大的下跌风险。在2018年，沪指跌破2700点之后，当年大部分的A股公司都开始出现股权质押暴雷的风险，这是更久之前加杠杆留下来的隐患。所以沪指若在跌破2700点，那么将会再次引发股权质押的风险，再加上目前的经济环境和市场环境，那么带来的风险将会比2018年更大。而目前的A股作为新型科技公司的融资输血窗口，是不容有失。那么就会有相对应的政策或者消息出台。接下来需要紧密关注市场消息，以及2700点是否撑得住.50ETF>
50ETF 期权买方日内单腿交易计划：
认购合约（日内交易主合约：4 月购 2700、4 月购2750） 1. 50ETF 价格在 2.600~2.610的时候观察分时是否释放出看涨信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。
认沽合约（日内交易主合约：3 月沽 2750、3月沽2700） 1. 50ETF价格在 2.670~2.680 的时候观察分时是否出现看跌信号，10%~20%仓位，单笔交易回撤不可以超过账户 3%，日内收益了结。

50ETF 日内关键价位和数据：
3 月 17 日 50ETF 期权价格日内关键位置（根据持仓变化测算）目前阶段价格重心（买方最痛点）：2.750 上端压力价位：2.662 下方支撑价位：2.606
昨日行情回顾：A股下午翻绿，期权标的收跌2%。上午50etf一度高开高走，但是随着北向资金持续的净流出，外围继续的下跌，50etf价格也没办法抗住，继续创出今年的新低，最终收盘收在了 2.618.期权隐含波动率累计下降4%，为35%，仍然处于历史较高水平。上午认购期权并没有跟随50etf价格上涨而上涨，反而出现了下跌，认沽合约也没有随着50etf价格下跌而上涨的，反而下跌。出现这种现象，之前在报告中也多次提到过，隐含波动率处于历史高位，这样就导致合约的估值过高，当市场没有明确的方向时候，隐波的下降会影响到合约的价格。

后市观点：

在今后的一段时间内如果市场反弹上涨，很有可能重现类似今日上午的现象：市场上涨，隐含波动率下降，认购期权反而不赚钱。因此在此强调，认为市场将反弹的买方可以使用牛市价差组合或认购比例价组合进行布局，也可以使用认沽牛市价差组合，通过卖认沽期权组合的方式获得收益。
回到50etf的技术图形，60分钟形式已经走出了下降通道，且目前下方支撑在2.602.而目前的买方最痛点在2.750，和目前的价格出现了严重的背离，这说明市场目前处于极度超卖的过程，理论上将有一波反弹。但是当下的反弹也可能通过震荡盘整的走势消耗掉市场的反攻动能。所以押注反弹做买方的投资者需要额外谨慎，随时获利走人。

50ETF认购合约方面，普遍收跌。总持仓量减少20.8万张左右，隐含波动率上升至 25.57%。认购合约的隐波急剧下降，而且持仓量大幅减少，认购期权合约，目前遭到市场大量的抛售，而且很多持仓是为卖出认购期权。认购期权买方的机会，首先需要等待，隐波的继续下降，回归到合理区间再去逐渐布局多单。今日价格若无法实破2.600，可以小仓位埋伏认购期权，合约选择4月份的合约。
50ETF认沽合约方面，今日普涨。总持仓量减少7.5万张，隐含波动率上升至45.38%。今日认沽合约的隐波继续上升，而3月份的合约剩下5个交易日，所以提示一下，做认沽的买方随时注意，今天认购的情况大概率会出现在认沽一方，50etf价格下跌，认沽合约不涨反跌。而目前从技术面来看50etf价格处于超卖状态，所以不要再低点追空，而是要在反弹的时候空。

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