来 源 | 比特玩家线上小课堂
主讲人 | Andy文字整理 | 比特玩家小姐姐
以下内容根据嘉宾演讲整理，有删节：
对于数字资产的定义，我们通常是指加密货币比如比特币，稳定币，以及以区块链为底层技术发行的token（通证）。今天，作为普及入门，我们请到了俱乐部里一位神秘的“玩家”，他具有十五年互联网金融任职及创业经历，曾在国内著名金融机构担任高管，现为区块链行业资深投资人，创业者，他所创办的平台已经获得了行业头部基金的战略投资，今天从他的角度分享：为何选择进入数字资产，如何来看数字资产中避险价值。
大家好，首先祝大家身体健康，没想到情人节的周末，居然有这么多人来探讨区块链。那这就充分证明我们对财富有共同的爱好和对未来有一些共同的担忧。今天我的分享主题，是数字资产——资产配置的新版图，一页纸的提纲已经发给大家了。那我将重点介绍数字货币的避险价值和它历史性的投资机遇。在最后面会再留一些时间来做互动的问答。
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一、当前面临的形势
首先我们来看一下今天所共同面对的形势。很显然，全球的科技动能是失速的，从最开始的工业革命到后来的it革命。到现在，我们看到美国的长短期国债收益率已经对调，新的科技发明没有形成，中国已经讲了很久的新常态和经济的下行。包括从美国特朗普的美国优先到跟中国寻求更大的国际话语权等等，都在反映这个世界的这个多极化。
同时我们现在面临的疫情。其实单就这一个问题，群里有很多都是金融从业者，疫情本身会有很多的衍生问题。举个例子，比如沃尔玛，他的整个供应链有相当一部分是在中国。如果中国的企业停止两周，就会让沃尔玛一半以上的商品断供。可以想象，就算在疫情期间保持生产，但是对于本来就全球经济下行的大背景下，叠加这样的疫情效应，产生的影响是不言而喻的，这样的环境下第一考虑，就是避险。避险的同时当然还希望尽可能获得一些增值。
二、数字货币解决三类问题
今天想给大家重点介绍三种数字货币。这三种数字货币可以在不同层面分别去解决几点需求：比特币，稳定币DAI，稳定币USDT 比特币（超主权，匿名性，保值传承）
比特币背景：最基础的是比特币。比特币相信很多人都听过。比特币大家都叫他数字黄金，比特币到底是怎么一个东西？它到底是讲了一个什么原理呢。可能很多人都有所了解，我就从我的角度来去说一些我的理解。首先就是比特币背景历史，现代货币体系，它都是中央银行信用背书的（其实我们知道很多其他国家的中央银行未必能够有信用）。他可以随意的去增加或者减少货币的供应。导致你的财富会被动的变化。通常情况下是增加供应，所以会导致你的财富缩水，导致通货膨胀，让你的财富并不是那么自由。
比特币就是在2008年，美国次贷危机背景下所诞生的。在2008年的次贷危机里，由于金融治理出现了错误，而这种错误，要通过超发货币，稀释老百姓的购买力买单，比如雷曼兄弟或者是房利美房地美等等。于是就有一个化名叫中本聪的人，也许是一个人，也许是一个机构，到目前为止，大家都不知道到底是谁。发明了一种不需要政府信用背书，而由全网共同维护的一套计算机货币。因为它是运行在网络上的。所以呢，具备很强的一个超主权色彩，这个超主权的意思就是，他不属于任何一个国家，因此任何一个政府都是没有权利和义务去管制他。
比特币的特点：它总的发行量只有2100万个，每十分钟会产生一批新的比特币。到目前为止，已经产生了1800多万个，目前的速度，是每十分钟产生12.5个。这个速度每四年都会减半一次。除非控制全世界一半以上的计算机，否则是无法篡改的。因此，大家习惯性的会把比特币比作数字版的黄金，强调的就是他的这种稀缺性。从比特币诞生到现在，其实价格已经上涨了超过100万倍。特别是在2012年和2016年的前两次比特币产量减半以后。都创造了近百倍的上涨。所以也被美林证券和很多大型金融机构评为过去十年最优质的资产。今年的5月13号，就会迎来比特币历史上第三次减半。 比特币的原理：前面说的是比特币的一些表面的一个特点，那么背后他到底是一套怎样的一个原理的？从这个科技的角度来讲，比特币就是一个不可篡改的去中心化的公开账本。它背后的技术叫区块链，这个区块链其实是一个蛮难理解，有点抽象的一个词。如果翻译过来，我们可以把它想象成一个账本。每月都会去记录一些信息，这个比特币网络，就是把一页页的纸连在一起，每一页都叫做一个区块，区块和区块连在一起就叫区块链。这里记录了什么东西呢？就是货币的产生和转账的记录。那这样的一个公开账本，到底谁来记账？这个记账的奖励应该给谁呢？这个就要谈到挖矿。
比特币挖矿：挖矿需要有实力的人去竞争，获得记账权。谁付出越多的计算资源，谁就能够越快的找到答案，同时也会获得奖励，所以很多人去挖矿。如果你想去改变这个账本上的记录，就得比别人投入更大的资源才能撼动。当整个网络参与计算的人足够多以后，就没有办法再去破坏。比特币的账户和密码和传统银行账户密码是很不一样的。传统的银行账户密码，是去银行开个户，或者去网上注册账号，帐号已填，密码由你设，然后他帮你记下来，这就是账号密码。当不需要这样一个中心化的时，他的账号密码是通过一套加密算法去生成的。而且这种依照算法所生成的账号密码，是无法破解的。有多无法破解？假如用全世界所有的计算机，以今天的算力，从宇宙大爆炸到现在，一直去穷举，到今天为止也试不出来。
比特币衍生产业：围绕比特币，派生出了一系列相关产业。主要几个方面，第一个就是比特币产生，或者说整个网络的账本维护，就是挖矿，从投资的角度来理解的话，其实就是批发价买币，这就是一级市场。那挖出来以后你要干嘛呢，首先你得去存储和对他进行一些匿名化，就会涉及到钱包。拥有币以后，也希望去投资，需要去交易，在价格高的时候卖出，在价格低的时候买入，就会有中心化的交易所去进行交易。
交易不是非要交易所才能进行转账。因为很显然，比特币网络已经支持转账。但是这种去中心化的效率很低，每十分钟才能完成一笔交易，所以他其实是不太适合炒的。不太适合交易，这个就有点像，我们说坐奔驰开宝马，一个事物的优点往往会带来他另外一层的缺点。在这样一个去中心化网络里，好处就是去中心化无法篡改超政府主权。缺点就是流通的效率很低，所以就会有中心化的交易所去撮合完成交易。
再往下，就是信息流，媒体行情这个很像万得，像同花顺，大智慧等提供行情软件资讯等。
比特币如何传承三代：比特币的超主权特点，不会被任何政府所控制。我自己在加拿大的时候，有一次遇到一个老太太，他说他平时买了很多比特币，他每个礼拜都会去买一些比特币，那我就问她说你应该赚了很多钱吧。她回答，我的目的不是为了赚钱，而是为了藏钱。我说你这个藏钱是怎么讲的啊？比如说如果你想传承的话，你可以买房子啊买地呀，对吧。他说，我有几亿的这个身家，那至少我得考虑三代人的这种安排。在这么长的时间里，不管你是一般的投资或者说房子，其实都是有可能会受到证券变化的影响，所以他会认为比特币是可以超越政府，能够让他有一个更强的一个安全感。
稳定币dai（智能合约借贷理财）
很多人提到，比特币价格波动大。这个风险很大，除了这种风险大的资产外，在数字货币里还有没有一些其他的这种资产选择呢。那第二个，给大家介绍这个dai，他是一个区块链版的余额宝。
智能合约以太坊：在这里，我要稍微先提一下区块链的2.0。比特币他实现了一个不可篡改的账本。在2015年左右的时候，有一个俄罗斯的天才Vitalik ，他认为：既然这个网络能够让数据不可篡改，那我有没有办法写段代码进去，让这个代码不可篡改呢，于是他就开发了以太坊，以太坊就是区块链的2.0。他能够实现你写一段代码进去，这个代码就是不可篡改的，当你写了一段程序，比如在2016年,17年非常风靡的ICO是干嘛的，其实就是在程序里面约定了我会发行一种币，这个币的总额和这个币的对应价值，2.0其实就是让数据不可篡改，进化到了代码不可篡改。甚至有人说这种智能合约，是另外一种意义上的宪法。随着构建在之上的生态越来越多，以太坊变得非常有价值。
以太坊智能合约贷款：在这种基础上，有没有办法，去创造一种智能合约借贷，完全公开，源代码完全开放，完全透明，同时也因为他是跑在区块链上面，所以它是不可篡改的。于是在大约2017年的时候，一个团队开发了抵押贷款协议，叫做MakerDao。他其中的代币就是这个Dai。什么原理呢？就是把你手上持有的以太坊，把它放进智能合约里，它就会按照一定的抵押率来去生成一种跟美元是1:1恒定汇率的Dai。对于贷款方来讲，当他要拿回自己的以太坊，他需要支付更多的dai。其实就是这个抵押贷款的利息。这个Dai，同时也可以被其他人购买，用这个抵押来去提供资金，同时，也可以享受到之间的利息。他会有最低150%的抵押率。当以太仿的动态变化的资产价格，一但他的跌幅超过150%抵押率以后，会启动自动清算。
举个例子： 假如你在向银行申请一笔贷款。你把属于你的房子作为抵押品抵押给了银行，然后银行向你支付了一笔资金。如果房市行情不好，你抵押的房产贬值了。银行就会通知你偿还贷款，这时，如果你无法偿还，银行就会把你的房子收走。这个逻辑非常简单，大家都能看明白。下面我就把之前提到的名词带入这个例子中，大家就一目了然了。对于MakerDAO平台来说，以太坊就相当于是房子，Dai就是贷款。一旦你抵押的以太坊的价值低于某一个阈值，那么就会催你还款。如果不还，智能合约就会执行自动卖掉抵押的以太坊。 在这里和传统的金融产品不一样的地方，在于他是用智能合约写好的，没有任何人可以篡改。同时所有的东西都在链上进行，就不会产生类似像我们在传统投资里面会遇到的跑路，或者这个风控失误等等这些问题。同时，它是按秒计息。不好意思，这里我要补充一下。目前dai的这个理财的利率是年化7.75%。你可以随时存进去，随时取出来。
缺点规模和容量：dai也有一些缺陷，他最大的不足，就是它的规模不大，目前为止，整个网络只有不到10亿美金的以太坊，拿去做抵押贷款同时贷出来的dai，它的规模也只有不到2亿美金，超大额的资金比较难满足需求。
稳定币USDT（锚定美元，自由兑换）
美元锚定：第三种就是USDT，它就解决了Dai 的总量问题。量没有限制,价格也是始终1:1锚定美元。它的机制是每发行一个USDT,都会在银行里对应存一美元作为备付金，这是一家中心化的商业机构运行，这家公司他的商业模式是什么呢？你持有USDT，是没有收益的,他把美元存到银行里,是能够获得这个理财或者储蓄的收益，他就赚的是这个钱。那么稳定币USDT和dai 和比特币的这个特点是一样的，它能够兑换成全世界其他国家的货币。
其中一个兑换方式就是把USDT换成另外一种币，叫做PAX，在美国监管下，是一个合规的方式，用PAX能够把美元兑换到你提供的美元账户。（Paxos Standard (PAX)由金融科技公司Paxos创建。Paxos是首家从纽约州金融服务管理局（the New York State Department of Financial Services）获得特许批准的加密货币公司。作为一家拥有《银行法》的特许有限信托公司，Paxos能够为加密资产和虚拟商品提供监管内的服务。）
OK，以上就是三种不同复杂程度的数字货币，从最简单的没有数量限制和美元1:1，肯定锚定价格不会变化的usdt。到有收益，但是有一定的资产规模限制的dai。然后再到比特币，其实挺像现金理财，到余额理财到权益性投资这样的梯度。相信是可以满足很多人不同类型的需求。
如何操作
那如何操作？有两种类型的app，钱包和交易所，在交易所里可以买卖，然后如果长期不用就提到数字钱包，在PPT课件里也有，现在都是通过二维码能下载，中国应用市场不能上架。
以上就是今天给大家介绍的这几个方面。总结一下就是：我们所面对的问题，避险保值增值的需求。然后三种需求对应的解决方案以及对应原理。最后一个就是给大家推荐的一些目前是可行的一个操作方式。然后看大家有些什么问题，谢谢大家。
问&答
1、关于比特币的价值有很大争议，这个你怎么看?
围绕比特币的价值争议有很多，最主要的是他到底是不是货币，其实我个人认为它成不了货币，无法满足现代社会的很多货币需求。但是它不需要成为货
币，因为它已经事实的成为了数字黄金。另外，11 年的发展和价格已经证明了这一点，从去年 1024 也会看到，不光是背后的区块链技术，包括比特币也得到了政府的认可，承认它是区块链技术成功的应用。
2、黄金是全世界都认的经过了上百年的发展沉淀，但是比特币的时间太短，认为规模还太小，不足以验证他是数字黄金。
是的，所以他现在的市值只是黄金的 1%，掌握在政府手上的黄金有近 9 万亿
美元，民间的有 13 万亿美元，而比特币的市值目前才 2000 亿美元，黄金并不是一个很酷的资产，比特币之所以酷，是因为它会成为未来的黄金，1%到 x%的变化中间有巨大的空间。
3、现在比特币时间不长又涨了很多了，现在这么贵，还能支撑它的价值嘛?
有很多比特币的估值模型，最简单的有几个，1、挖矿成本价;2、对标黄金和
离岸美元;3、对标社会财富总量。挖矿成本价:
目前每挖一个比特币的电费等综合成本是 8000 美元+，这是一级市场价格，且一直在上涨;黄金和离岸美元加一起大概是 30 万亿美元:比特币占比不到
1%，所以还有 100 倍的上涨空间。那就是 100 万美元一个;第三个这个我不记得具体数字了，但我认为还不太可能，除非比特币成为基础货币这种理想事件的发生。
4、关于比特币，很多人认为处在灰色的地带和法律的边缘游走，所以慎之又慎，甚至觉得谈论比特币都有点“大逆不
道”，你怎么看？
其实不同国家有不同看法，在世界上很多地方比特币都被当作商品，甚至线下
有比特币 ATM 机，申请 msb 的金融机构也可以合法的提供比特币交易。msb 也不是多牛逼的牌照，就是国外街边的换汇门店就能申请到。我们国家反对的是不良资产发行和金融诈骗，2017 年 94 的时候明确反对的是 ICO，之后几年来，包括前段时间反对的是风来的时候把垃圾吹起来，哪些是垃圾呢，
旁氏、资金盘、空气币。 (MSB 全称 Money Services Business，美国 MSB 牌照是由Fincen(美国财政部下设机 构金融犯罪执法局)监管并颁发的一类金融牌照，主要受监管对象是金钱服务相关的业务与公司，包括了数字货币、虚拟货币的交易，ICO 发行，以及外汇兑换， 国际汇款等等的业务。在美国从事上述相关的相关业务的公司，必须向申请 MSB 牌照，才能合法地运营。)
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这是在温哥华拍的全世界第一台比特币 ATM 机，这种机器在加拿大有几千台，俄罗斯的大学校园内也有，台湾的每个 familymart 都有比特币售卖点，
所以这是个超主权货币，不同的国家对他态度会有所不同，但是没有任何单一国家可以控制，所以才让他有超主权色彩，和相应的价值。
4、在国外随便买很便利，但是目前钱在中国，我们国家对于买卖比特币有没有什么规定和限制，一般是怎么做的呢?
个人买卖比特币是不犯法的，“比特币交易作为互联网上的商品买卖行为，普通民众在自担风险的前提下，拥有参与的自由”这是央行答记者问的时候原文。限制的是平台，所以会看到，以前交易所是可以直接提供人民币和
比特币的交易对，现在只能用 usdt 来交易。你要获得 usdt 的话，就通过个人
和个人之间的买卖，所以充值的时候会发现，没办法直接微信扣款。你得在平台中介下，把人民币转到另外一个卖币的个人用户账上，所以才叫 OTC，C2C
的场外交易。
限制手段上，所有区块链相关的交易型产品，都没法在中国的应用市场或者苹
果商店搜索和下载，所以提供的都是企业版。目前都是通过因此 ios 下载以后
需要在:设置--》通用〉设备管理-》信任证书，要么翻墙去商店搜索，因此现在的监管对于平台的管制，导致普通用户去接触的成本变高。
5、c2c 交易，如果这个交易被查到，会不会有洗钱的嫌疑，还有这样的 c2c 场外交易安全吗？
洗钱是指你这个财产的来源于非法所得，这是前提。比特币对监管最大的挑战就是洗钱，但是很难。c2c 场外交易安全，因为所谓的场外，也仍然是在某个交易所上做的操作。卖方要先把币压在交易所手上，才有资格发布售卖信息，卖方收到钱如果不确认，平台就会把他压的币转给买方，就想支付宝担任的角色一样。
6、比特币现在被操控，价格极其不稳定，如何实现避险之说?
避险避的是全球货币宽松环境下，可能通货膨胀的险，或者一些国家政权不稳定，比如黄金的价格也在变化，但是他和经济周期负相关，最近的美债也是一样
7、疫情之下传统证券市场都在往下，为什么比特币最近涨得那么欢。
因为他与传统金融负相关性，有风险事件发生的时候经常都会导致比特币价格上涨。
8、你认为投资比特币最大的风险是什么?
控制不住情绪，其实比特币确实也是被严重操控的资产，所有不成熟市场的普遍现象，包括也是一个散户为主的市场，所以波动大，容易受不了
9、关于稳定币 dai，智能合约质押理财，相当于余额宝的性
质，但是年年化利率能到 7%?它是如何做到这么高的，底层
资产是什么?
底层资产是有人拿 ETH 去抵押贷款，主要是矿工，他们看好 eth 的长期价值，
希望不卖 eth 的情况下交电费，或者抵押贷款出来再去买入 eth 加杠杆。收益
为什么高，因为这是智能合约驱动的抵押贷款，没有中间方，摩擦成本低。其
实抵押方的利率是 8%，理财端的收益是 7.75%，0.25%是 maker 团队
收益。传统金融下的理财收益低是因为效率低，摩擦成本高，都被中介
机构赚走了。
10、比特币目前的交易规模怎么样?是双向交易吗?交易速度
快吗?
类似股票的撮合交易，且比特币是所有数字货币里面交易深度、流动性最好的资产，几百万到几千万的交易规模也就几秒以内的事情
11、我在哪里可以找到比特币交易所，一般最低多少钱可以买？
关于个人购买比特币的途径，由于所有数字货币相关的交易型产品，都没法在中国的应用市场或者苹果商店搜索和下载，所以提供的都是企业版，可以通过邀请二维码下载 APP操作。如果是作为长期配置的避险工具，可以在交易平台购买后提现到自己钱包。
非常感谢老鹰的耐心解答，今天原本1个小时的内容超时了一个小时，感谢老鹰给我们的情人节礼物，为我们分享的三种数字货币解决：理财收益，美元锚定，避债避灾的需求，也期待今天这庞大的信息量经大家消化后可以一起探讨。
本次比特玩家空中小课堂正式结束，欢迎持续关注比特玩家。了解数字资产，就来比特玩家，关注每周五线上小课堂！
END
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往期回顾
线上小课堂第3期：解密比特币的挖矿生意
线上小课堂第2期：数字时代投资新武器
线上小课堂第1期：数字资产—资产配置新版图
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