【孟岩老师访谈文章（上）】近日数字资产崩盘或与市场逻辑及动能切换有关？

中本大咖谈

《中本嘉大咖》是中本财经全新推出的区块链大咖访谈栏目。带你直击大咖思想内核，全窥大咖崛起轨迹，笑谈比特世界风云。

本期访谈嘉宾是数字资产研究院副院长、通证思维实验室发起人孟岩，本期访谈主题是《区块链布道者孟岩的区块链理想国》。

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今日将推送孟岩老师访谈文章（上）——《近日数字资产崩盘或与市场逻辑及动能切换有关？》。

希望这篇文章能为你解读近日数字资产崩盘提供不同的视角，也希望我们的访谈文章能客观呈现孟岩老师的真知灼见。

上

近日数字资产崩盘
或与市场逻辑及动能切换有关？

图片来源：网易新闻（侵删）

Q1:近日，数字资产崩盘的底层原因是什么？
孟岩:
目前，很多人都在关心这个问题，但其实我也不知道答案，我不是币圈炒家，对这个领域并不是很了解。不过这件事情太震撼了，所以这几天我跟一些朋友也就此事交流过，但没人能明确告诉我具体原因。有这么一些说法，我转述一下，不代表本人观点。
最近全球经济受疫情影响，出现雪崩。有很多炒家觉得比特币属于避险资产，再加上所谓“减半行情”，认为会有大资金进入比特币市场，因此开了多单等着涨。但其实所谓“比特币是避险资产”这个说法，在圈外并没有多少人买单，大资金还是优先去买美国和中国国债。那些比特币多单开在那里，就给做空者创造了动机。
再加上近期整个数字货币交易量萎缩的现状，这就给砸盘创造了条件。一般来讲，市场交易越活跃，交易量越大，被操纵的难度就越大。但偏偏这一段时间，整个市场上的交易量特别萎缩，流动性比较差。所以，若有人集结数万枚比特币，在市场上统一行动砸盘，就有可能把杠杆合约里面的资金给赚过来。
所以，这次数字资产崩盘绝对不是自然发生的，存在人为的市场套利、市场多空搏杀这样的要素。不过这也说明，比特币这个市场被操纵的程度比人们想象的要高。
但我也认为，行业逻辑及动能正在逐渐切换。
我之前在一些别的场合，反反复复提到的一个问题，即行业逻辑切换、动能切换的问题。我没想到市场用这样一种方式，来向大家证明我这个观点。
什么叫“逻辑切换”？这么多国家，包括我们国家，已经把区块链列为国家战略，那么这个行业的发展逻辑就不能再以波动资产价格投机为中心了。那样真的走不了多远。新的行业逻辑，区块链+、开放金融、去中心化金融、通证经济等，一定要建立在一个更坚实的基础之上。这个坚实的基础必须要跟实体经济结合，必须有稳定数字资产的参与。
就在一两个月之前，也就是疫情之前，全球交易量最大的币种还是比特币。而排名第二的是USDT，其交易量还是比特币的70%～80%。但短短两个月之后，USDT的交易量是比特币的140%～150%。USDT已经成为整个数字货币市场中交易量最大的币种。我认为这对于整个市场来说，是一个非常值得注意的事，意味深长。我不是给 USDT 唱颂歌，USDT本身问题非常大。但它现在牛市是赢家，熊市也是赢家，这是事实。一年多以前，我们出去给人家讲稳定币，大多数人听不懂“稳定币怎么赚钱”。现在，是不是看清楚了呢？
我想问一个问题，这个市场的基石是否正在从原本的波动币切换到稳定币？个人认为这是一个非常重大的逻辑切换。
市场逻辑切换之后，市场动能也会随之切换。因为一个波动币可以跟现实世界毫无联系，只跟挖矿、市场买卖相关；而一个稳定币必然跟实体经济相关，跟现实世界接轨。而且，未来我们也将会看到越来越多的跟实体经济相关的稳定币出现。那么，在这种情况下，就会使我们在开放金融、去中心化金融里的行为越来越多地跟实体经济挂钩。而当实体经济变成去中心化数字经济的重要要素，市场动能就会开始切换。
所以，这次数字资产崩盘也表明行业逻辑及动能正在逐渐切换。我认为这是必须经历的阵痛，它通往的方向是有利于这个行业的。

Q2:目前，比特币还是“数字黄金”吗？
孟岩:
我认为比特币是“数字黄金”，但黄金也会有涨跌，黄金也不是每个人都持有。说因为比特币是数字黄金，所以到了某个时候人们都会为比特币争得头破血流，然后一个比特币涨到一亿美金，这个说法并不成立。因为到时候，真正重要的是数字美元、数字法币、数字国债、数字股票。
比特币不能作为整个数字资产世界的唯一基石，这是不健康的。要不然，我们以后还是会像现在这样，比特币一跌，大家都跟着一起跌。如此这般，这个行业是走不远、做不大的。

Q3:在数字资产投资领域，最不缺的就是“造富神话”。但您也曾在《随想：在撒谎的市场里回归基本逻辑》一文中犀利指出：“今天的数字资产市场是一个撒谎的市场。”这句话的底层逻辑是什么？您觉得普通人该如何理性参与数字资产投资，如何在鱼龙混杂的投资市场中识别谎言？
孟岩:
可能很多人刚刚在市场里亏了钱，所以特别想听听我对于这个问题的看法。
但事实是，我们没有任何办法去理性投资。其实，对于普通人来说，“理性投资”就是一个伪命题。为什么这么说呢？我来解释一下。
理想情况下，金融应该是“无套利（Non-arbitrage）”的。也就是若整个金融产品的设置是健康的，那任何人都无法无风险套利。在这个原则之下，你所有在金融市场里赚到的钱，都是因为你在某个时候承担了相应的风险，所有的利润都和风险相对应。你所有赚到的钱都是因为承担了相应风险，冒险赚来的，怎么能说是理性投资呢？
当然，咱们不能掉书袋，现实世界中当然存在无风险套利。如果你能做到无风险套利，或者在概率意义上的高胜率，那就是理性投资。也就是说，“理性投资”指的是某人经过仔细分析，没承担任何风险也能赚到钱，或者在多次重复博弈中拥有高胜率。
但不客气地说，这种理性投资不是普通人可以做到的。目前，华尔街雇佣最优秀的数学家、物理学家，去研究最深奥的数学、随机微分，去计算最复杂的数学模型，租最快的线路，一微秒一微秒的竞争，然后从中探寻套利的机会。这是普通人能办到的事情吗？不要说普通人，大部分专业人士也干不成。因此，我认为普通人没有机会谈“理性投资”。
我觉得普通人唯一能做的就是防范被欺骗，但这也很难。尤其是在目前这个阶段，你很难把“合理的风险”和“被欺骗”这两件事区别开来。有的人在你面前装得非常诚恳，实际上是个骗子；但有的人看着好像是个骗子，但人家还真把事儿干成了。所以，我们很难识别谎言，避免自己被欺骗。
未来区块链会在这个方面有所助益。因为未来所有人都要被区块链监管，每个人都要为自己的所作所为负责，再也不可能出现“骗钱就跑”的乱象。过去几年，币圈发生不少机构或项目骗巨额数字资产潜逃的现象。这种情况，在未来的区块链世界不会再出现。你骗别人的钱，我们就会利用区块链严厉惩戒你。不用把你抓到监狱去，只需严格限制你的消费，就能对你产生极大的惩戒作用。所以，未来区块链会在诚信社会、金融监管等方面，发挥很好的作用。
但当前，我并没有什么很好的办法。我个人还是建议大家认真学习一下区块链相关的知识和技术。如果你确实相信区块链，并能够投入其中，持续坚持，投资自己的头脑，那你将来的回报应该是巨大的。

后续，我们将推送孟岩老师访谈文章（下），敬请期待！

——End——

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