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区块链技术的第一个应用比特币，发展了10年，如今、区块链技术风潮全球涌动，充斥着太多挑战、风险和机遇，把握区块链产业风向标，与全球业内人士链接！
来 源 | 比特玩家线上小课堂主讲人 | 王莹倩Chloe文字整理 | 比特玩家小姐姐
以下内容根据嘉宾演讲整理，有删节：
王莹倩老师（英文名：Chloe） ，就读英国伦敦大学学院数学系本科，剑桥大学经济系硕士，曾在汇丰香港资本市场，国内一线早期投资基金就职；2017年在硅谷成立Consensus FinTech Group，旗下管理多支数字货币早期基金和挖矿基金，累计管理规模超过3000万美金。
王老师开场：借用石油大亨洛克菲勒的话：“我不依赖天赐的运气，但我靠策划运气平步青云，我相信好的计划会左右运气，甚至在任何情况下，都能成功地影响运气。我在石油界实施的变竞争为合作的计划恰恰验证了这一点。”
为什么王老师会从传统金融加入金融科技这波浪潮呢？为什么从香港回到国内呢？因为当时我看到了一个大的趋势，那时候国内很多人都在谈论互联网金融，其实互联网本身的商业模式是很大程度基于P2P的思维，而其实在美国像Lending Club, Airbnb, Uber这些很火的商业模式都和P2P有关，本质都是撮合陌生人的资源互换，是一种共享经济形态下所诞生的商业模式。
所以,我觉得国内也迎来一批这个领域的创业机会。那我的兴趣还是在金融，所以我加入了一家以金融科技为主要投资领域的早期风险基金，主要负责大数据、保险科技，人工智能，区块链领域的投资。
区块链，很新的的赛道，当时很多同事都看不懂，甚至有人觉得是骗局，其实不止是我们同事，更多的其他机构投资人也相对谨慎，但是我本身对一些新型的领域非常好奇，而且我看到这个领域的创业者都有一个共同性，他们思想开放，崇尚自由，他们全球化，拥有着复合背景。
在和他们做了深入的交流，同时也对行业做了深度的尽调和研究后，我觉得行业存在很大的爆发性和增长性，所以我就开始了个人投资，我17年中投了第一个项目，路印协议，是做新一代区块链资产交易协议和交易所，直到现在他们仍然是这个赛道的领头羊。
我记得当时的市场用“极致疯狂”一点也不为过，这样的一个项目，几个月的时间就翻了100倍，这是在传统金融里面没有办法去想像的数字。所以很快的，我和另外两个朋友就决定all in 区块链，一起创办了CFG,.当时我们的人员配备主要在硅谷，伦敦和上海。
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这两年来，我们一直在行业里深耕，累计投资项目40多个。当然除了投资以外，我们去年也对外发布了旗下的子品牌，CFG Labs，主要参与早期优质项目的孵化，为项目方提供品牌建设，媒体内容输出，业务推广，融资策略等服务。
一、比特币诞生和发展的大环境
08年经济危机之后，各国政府就开始相继实行宽松型货币政策，通过降低利率，发行货币来实现刺激经济的目的，直到全球央行都已经相继陷入量化宽松的负利率时代，这种趋势依旧没有反转的信号出现；
就在上周，美联储在08年金融危机以来首次紧急降息，我们注意到以往的紧急降息都将会引起巨大的财富洗牌和全球经济历史的大事件，而其中包括2008年的次贷危机，雷曼兄弟的破产，2001年的911恐怖袭击，2000年科技股泡沫的破灭以及1998年的俄罗斯金融危机。
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长期的放水加上较低的利息政策毫无疑问地推升了全球的股票以及资产价格，也造就了一批通过回购，兼并收购，私募股权投资等获得巨额利益的企业和机构，我们可以看到苹果在09年到18年通过累计回购1962亿美金，但市值增长率了7000多亿美金，无疑是最大的赢家。而其他巨头也通过这样的资本运作，为股东和高管带来了巨大的财富。
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在美国，warrant buffet, bill gate, Jeff BEZOS 的身价超过了50%的美国人，而整个中产阶级的财富还比不上1%的富人，贫富差距再一次扩大。
在西方如此大放水的时期，作为世界第二大经济体的中国呢？我们发现07年17年之间，中国M2的年度复合增速超过了15%，什么概念，十几年的时间，中国的M2增长了5倍，而这个数字在美国，欧洲是1。当然各个国家的金融状况不一样，货币体系和央行制度不一样，导致了统计标准和口径上会有所差别，但你不可否认中国的楼市，特别是一线城市的房价和美国的股市，存在着巨大的泡沫。
那在这样的大背景下，什么样的资产在未来三年五年 甚至更长时间去去持有？我们认为加密资产是后美元时代的下一个机会。
二、我们处在行业的什么阶段
投资圈大家最常常听到的一句话就是,历史不会简单的重复，但往往会惊人的相似。先来说说周期这件事情，大家往往在熊市或者牛市之初开始大谈特谈周期，一是为了业内人士互相充值信仰，二是希望更多的人认可和参与。
委内瑞拉经济学家，Carlorta perez曾经提到过，很多时候，我们如果要迎来一个对社会产生足够变革的新技术，经济范式，我们不仅仅需要单项技术的进步，更多是组合技术的创新发展。在他的理论中任何大的社会变革都要经历installation还有deployment 这两个阶段，这个阶段长达数几十年，而这个过程往往伴随着一系列泡沫的产生。
这个理论的确是有迹可循的，计算机也是经历了至少三波浪潮。计算机诞生在1969年，而以IBM 和惠普为首等专注于电脑硬件开发和设计的公司的股票在80年初迅速翻倍。
但那时行业仍然处于技术“孕育阶段”，并没有受到大规模的关注，后来，以软件开发为核心的微软的股价在四年时间内股价翻了10倍的故事，吸引了大量的科技公司再次投入到软件开发。
但似乎这次热潮并没有持续太久，很快资本市场再次陷入冷寂。直到20世纪90年代，互联网横空出世，这便正式开启了互联网时代的序幕。
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而显然目前区块链行业还在孕育的早期，无论是技术组合还是商业模式的可复制化程度，我们都认为还远远未达到Carolota 模型中的turning point。比特币于09年诞生，从而开启了一个新的时代；
期间经历了一波又一波的浪潮，诞生了各种像莱特币，莱特币，瑞波币等这样的数字货币，无论是13年的塞浦路斯国家危机导致的币价暴涨，还是17年区块链2.0时代智能合约以太坊的诞生；
从而再一起激发了市场泡沫，而行业很多人的暴富神话和比特币被死亡近300多次，却still not dead 的故事，让这个行业更多了一份神秘感。很多人以一种投机的心态进入，又失望的离去，人们总是短期内高估，而长期低估科技的价值。
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这张图可以很好的诠释我的观点。00年的科技股的崩盘，导致市面上99%的网络股破产消失，而Amazon花了7年时间恢复，花了17年证明了自己的价值。
所以、很多人很关心这个币价，我们认为比特币也会follow the same trend.
当然、除了数字货币本身的发展以外，在行业的发展过程中，我们也看到了一系列商业模式的崛起。
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13年到17年，数字货币领域的商业模式主要针对C端用户为主，主要集中在现货交易。钱包，支付、托管、矿机制造厂商等领域。
17年后五年，我们预测未来会有更多机构参与，同时金融的产品也会更为多样化，除了现货交易以外，我想特别提一下，今年数字货币衍生品市场和借贷类市场非常的火爆，出来了很多的创业公司，无论是产品设计，还是运营的思路都是非常新颖的，百倍币的时代早就过去了；
现在都流行“百倍杠杆”，矿工也是，什么零元买矿机，其实就是抵押借贷，抵押买矿机，抵押买币,将杠杆放大到极致，这个我后面还会再分析一下。
未来我们认为更多银行类的产品会出现，除了储蓄，保险以外，跨境支付，还有各大主权国家也会积极探索数字资产和数字经济领域的落地。
三、我们处在行业的什么阶段
1、新金融革命的来临
我知道大部分人这段时间对全球的金融市场都是非常悲观的。其实我也有一样在关注，美股雪崩暴跌，三大指数一再触发熔断，原油跌，就连黄金这种避险资产也不能幸免。其实我觉得理性看待这个事情，多思考背后的逻辑，有助于我们更了解市场，也对这个血腥的金融市场更多一份敬畏。
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记得刚开始关注金融和技术结合的方向时，那时候09年的时候 美国出现了很多科技驱动的金融公司出现，Lending Club-P2P 金融，Sofi-学生贷款， betterment,wealthfront-一站式理财平台，那时候人们将这些公司统称为Fintech,
11年后又出现了一批以阿里巴巴、百度、腾讯为代表的立志于成为tech fin的公司, 他们逐渐成为了专注于技术开发，向各大金融机构全面开放技术平台的科技巨头。
17年开始，区块链时代下的金融产品诞生了，Open Finance 或者说’Defi”应运而生。Open finance 或者 Defi,去中心化金融，指的是用来构建开放金融系统的去中心化协议，利用区块链的技术将信任风险最小化，让全球unbanked 的人都能低成本的享受到服务。
目前我们可以看到以太坊生态的Deif/开放金融生态已经非常齐全了，涵盖了协议基础层、交易所、衍生品、借贷类、投资、预测市场等领域。
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其实Defi 自从出现以来，经历了几个阶段，我们做个总结，第一阶段我们人们将传统的领域产品快速复制到区块链，市场快速出现了以Maker 和Compound为代表的在线抵押借贷协议和稳定币生态，目前他们在整个以太坊生态锁定的资产规模为6.5亿美金。
Maker 是一个基于以太坊智能合约的抵押借贷平台，而这次“黑天鹅’行情之下， Maker出现大量的清算黑天鹅事件让我们再一次对Defi领域的系统性风险产生了担忧。这像极了08年的次贷危机下的连环爆仓中的踩踏事件。
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总结，第一阶段的特点是发展非常快。但从产品和用户体验阶段，仍处于POC 概念验证阶段，如果大规模应用还是存在很多不确定性风险，而且从规模上看，目前还远不及中心化借贷平台和交易所（Celsius，中心化的数字货币借贷平台，三个月的放贷量超过20亿美金，远远大于Defi的整体规模)。
第二阶段， 我们发现人们开始对行业进行彻底的改造和升级，于是在一批交易所 出现跑路，暴雷，挪用用户资产等问题出现后，行业里又出来一批声称含有区块链元素透明，开源，和保护用户资产安全为己任的平台。这个赛道我们最近也深度参与了一家平台公司TSWAP, 他们是全球第一家去中心化数字合约交易协议，首次提出“链+币+DEX”的概念，致力于打造全球去中心化交易市场的底层基础设施和社区生态。
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第三阶段，我们希望更多传统领域机构友好的产品会出现。我们觉得3.0时代的产品会更合规，更安全，更透明。银行级别的托管，保险都会是不错的方向。由于数字货币资产管理的规模会持续增长，我们认为黑客，盗币这种事情会更常发生，所以未来保险，托管，甚至继承权相关的产品也在慢慢的出现。
2、Web3的经济逻辑和具有中国特色的区块链产业化
Web3是什么呢，简单说就是去中心化的下一代互联网架构，想要创造一个更自由、更公平、更安全的开放性网络。Web3 的最终愿景是让每个人都掌握自己的数字身份、数字资产和数据。我们看一下这个图可以很好的诠释web3的发展趋势。
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Web1时代是静态和只读的，只有极少数人可以用发布内容的功能。Web2.0时代下，任何人都可以在线发布内容，Youtube， Facebook，Twitter 也成就了一批又一批的网红文化和粉丝经济。
而这些web2.0时代下的互联网企业本质上就是中介，利用互联网技术，更高效，更大规模的方式消除信息不对称，降低交易成本，从而创造新的中介模式。在巨大的网络规模效应下，一旦互联网平台拥有了大量的客户，他们就会形成垄断，从而会给同类的新生企业或者初创企业带来很大的生存难度。
比如 Google 是一个广告中介，它实现了互联网广告的投放和广告的关注，或者说点击的这种精准匹配。那么淘宝呢，是买家和卖家之间的信息中介。那么支付宝呢，是一个支付中介。
同时，他们以多种方式中心化存储着客户的数据，用户的隐私得不到保障，数据被滥用或者泄露。所以WEB3 应运而生了。Web 3的生态，无论是从技术还是商业模式上去思考，都有很大创新，这里时间有限，我们着重讲他的经济逻辑和商业落地方面。
美团的王兴曾说过，如果什么商业模式能打败美团，我能想到的只有分布式的美团。他没有错，起初美团为了快速获取用户，他们会烧钱补贴，商家有很强的入住动力，而用户也有很强的消费意愿。
但是当他们的流量帝国建立之后，一些小的商户需要向美团这样的公司去支付高额的流量费用，从而获取可靠的真实流量，美团本身倾向于更利于自身股东和投资人的战略和合作方案，而那些条件显然是不利于那些中小微企业的。
所以、未来我们是否能够将难以变现的各类中小企业的流量整合起来形成流量市场呢？未来任何一个个人或者企业是否都能成为流量推送节点，并且获得相应的奖励呢？这就是所谓的分布式思维。我们认为对于那些被巨头垄断的行业还是存在很大创业和颠覆机会。
我们看到17年很多国内的公链项目，今年都开始往企业服务转型。去年十月领导讲话强调要推进区块链和实体产业的结合后，各大企业和政府也都开始关注这个赛道,我们认为相关的监管科技、政务服务、数据隐私保护等领域的公司，会在未来享有新一轮的政策福利和监管服务，当然如何找到行业的切入点，找到可复制化的产业落地场景，是公司在产品，技术，以及商业推广层面应该深入思考的。
“自主知识产权+专利技术，软硬件结合”似乎是这一类项目的标配。在这个领域我们也有布局，我们深度参与了一家云+链+芯片一体化的解决方案的区块链技术公司，主打区块链+物联网领域的应用，通过可信数据采集，可信数据共享，可信数据应用，实现端到端的数据采集和应用网络，无人工参与和作恶风险，目前也已经在数据隐私保护、范围溯源、可信重点环保检测、智慧监狱等领域有重要的落地案例。
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当然、我们认为区块链产业化还有一段很长的路要走。我个人的一些思考，目前市场的解决方案中，并没有真正的把握住市场的需求，很多团队都是为了区块链而区块链，因为没有真正的创造价值，所以很难说服大多数人买单。
其次，我们看到有些项目即使在某些领域有落地的案例，但很难大规模的快速复制下去，行业还远远没有到迎来爆发的点。这个是因为区块链本身解决的是一个群体，而非个体的问题。
所以、当某个个体有诉求的时候，还需要考虑它的上下游、合作伙伴、客户等，甚至银行、保险公司都有可能需要参与进来。所以只有当一个群体为了维护自身的利益而努力的时候，才有可能去大规模采纳、共同经营新的方向，那么这个推广难度对于这个领域的创业者是可想而知的。
3、比特币的价值标准和币价判断
这个领域其实又回归到我今天演讲的开头，在全球量化宽松的大背景下，我们认为会有一个数字黄金新的“物种”出现。数字黄金对于现有7万亿市值的黄金市场的地位就好比于Uber对出租车行业的颠覆和突破。提到数字黄金，大部分人的脑子马上能想到的就是比特币，那么比特别现在还具备数字黄金属性吗，那么是不是未来会有第二个比特币出现呢？
我们认为比特币还是会在未来继续占有的他的独特的地位，我想主要陈述以下几个观点。
1）、 比特币是独一无二的，这个独特性怎么解释呢？BlockchainCapital 合伙人Spencer曾经形象的把比特币 “比作为鸭嘴兽“。鸭嘴兽看似一种恶作剧的产物，他的嘴和脚像鸭子，而身体和尾部像海狸。
他拥有三种不同的动物类别和四种不同的动物科目的特征，所以科学家们发现的时候，也很难判定他的类别。事实证明他不是鸭子，不是水濑，也不是海狸和爬行动物。他们就是鸭嘴兽，而且这种物种种类极少，十分珍贵。
比特币，可以用于支付，如商品一样稀缺，和股票一样可以分红（分叉）,同时也是为web3 价值传输的最重要的基础协议。其次这次暴跌也让我们对他的属性进行了再一次思考，是不是他不再具备避险的属性，而成了机构眼中高风险高收益的alternative asset呢？
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2）、我曾经在一个群里，做过一个分享。群里面有一个朋友问过，你认为比特币、人民币、美金谁的共识更强？谁更有信服度？我想这个问题每个人心中都有自己的答案。比特币的货币政策一开始程序就设定好的，他不能被一些外界的环境所改变，病毒，政治问题，情绪等是没有办法去改变他的既定路线的。
3) 关于他的价格和走势。我像最近的金融市场让大家也都很恐慌，也有很多人我问怎么看，我想在回答这个问题前，先从理论基础模型上去分析，现有市场模型包括stock to flow 模型 Energy value 模型。
但他们都被证实存在比较大的误差，我这里着重给大家讲COP 模型，更多是从矿工的生产成本去考虑的一个模型，他其实是去测算一段时间内的比特币开采成本, 这其中包括了资本支出，和运营支出 （包括电费、人员支出等）,还要将全网算力、机器迭代、币价等因素考虑在内。我们得到了以下的数据，我们发现比特币的真实价格还是趋近于他的生产成本的。而在该模型下，目前的开采成本为7555.51美金，减半后将变为13964.11美金。
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今年还有一件大事，比特币即将迎来历史上的第三次减半，很多人从年初就开始叫嚣比特币的减半行情，各种线上AMA， 媒体活动，聊的话题全是减半，更有甚者认为几万美金的价格是杠杠的，然而这几天的市场表现让很多人都大跌眼镜，几天时间比特币从10000美金，最低跌到3900美金，打了个三折，市场螺旋式下跌，连环爆仓导致了机器严重的市场踩踏。
我给大家讲两个例子，大家就能了解其背后的原因：
1）我今天早上就被我们矿场股东的电话吵醒了。他和我说他一夜没睡，他们的币都被质押了，而且早已经到平仓线了，所幸他没有像大部分人一样，去做线上借贷，强行被平仓，他是和线下的合作伙伴合作，那个人还会给通融一些时间，给他去追加和赎回的机会。
只不过他现在除了矿场，没有其他可以赎回的资产，比特币被他全部拿去质押了，属于资不抵债的状态。这个行业的矿工都有一种莫大的赌性。大家太喜欢放杠杆了，一有钱就去扩建矿场，买机器，现在因为看好行情，把币抵押借出法币继续梭哈。衍生品，杠杆借贷造就了今年的虚假繁荣。
2）我想强调的，这次不仅仅是比特币的暴跌，也是全球金融市场的狂泻。我们看到08年金融危机的时候，黄金价格从1000美金跌倒了700美金，30%，是不是因为黄金在金融危机中失去了他的避险属性呢？
我们认为并不是，而是他的流动性，因为他具有相对较好的流动性，所以投资人迫不及待地想要变现，以熬过金融危机，我们也的确看到在危机后的两年里，黄金又在2011年涨到了1800美金，为什么会这样，因为大家还是会担心信用危机，担心债务危机，担心通货膨胀，而人们最终意识到黄金的避险功能。所以、这就是极好的诠释短期流动性风险和长期价值回归的例子。
总结一下：2020年注定是不平凡的一年。距离比特别产量减半也只有58天了，各国央行为了刺激经济，会再次降息、放水、并出台相关的救市政策，而全球经济仍然会沿着既定的方向，走完整个周期。
但我们仍然相信数字货币将会成为后美元时代下一个十年。最后送给大家一句话 Morgan Creek Capital Partner Pomp的一句话，那些不为短期痛苦所苦恼的人通常是那些避免做出错误决策的人。Those that remainunfazed by the short term pain are usually the ones who avoid making bad decisions。也感谢这个时代，让我们见证了这一刻。
四、问答Q&A
1、关于区块链+与+区块链，你怎么看？我们国家跟美国的项目，你们哪边投资得多？
答：我的理解区块链+和+区块链，与互联网+和+互联网比较一致，就+区块链，可以理解为本身的技术，商业模式上加了区块链元素，这个我们深有体会，17年资本泡沫的时候，一堆以区块链为幌子的项目横空出世，做家具的，做游戏的，做人工智能的都跑都区块链领域，发个白皮书，其实本质上商业逻辑并没有太大的改变，仍然是互联网时代的产品原型，只是通过区块链的概念去实现资本市场融资的目的。
而真正的区块链+，应该是一个彻底的颠覆，从技术，从商业逻辑，再到整个生态，这个我觉得可能海外的项目，他们在去中心化，自由开放，透明，无国界的这种概念上发展的更快，他们对这种状态，这种思想，这种宗教，信仰的思考可能会更成熟一些；
其次，海外项目在技术的创新是非常大的，今天我没有花太多时间讲技术，但不可否认Web 3领域的底层技术项目， 像分布式存储 IPFS,跨链项目COSMOS, POLKADOT，还有一些Layer0 layer2领域 的项目很多都来自海外。国内也有做的非常好的团队，特别在商业落地领域，交易所，挖矿，显然这个赛道的顶级项目都来自中国的团队。
2、数学货币被认为是传统资产之外避险资产，老师能不能聊聊这次全球股市、债市、原油大跌，数字资产也大跌，为什么没有起到避险的作用呢？
答：对于2020年3月10-13号的比特币大跌，是不是不具备的避险的功能呢？我们要从以下几个点去看：首先这一波，我们觉得很多都是一些机构在出货。机构为什么会出货？那一定是对未来的这个全球的经济环境和全球的金融市场是一个非常悲观的态度。他们非常的急切的想要把手里所有能变现这些资产都快速变现。
所以、这个其实是市场短期内的一个流动性的风险，我其实今天的演讲中也提到了流动性的风险，即使像黄金有几百年这样的历史，这样的一个避险资产，他也会在极端黑天鹅事件中暴跌，我们可以看到在08年的时候，他的走势是和全球金融市场非常相关的，而比特币在这次暴跌中也与标普500的关联度达到了历史新高。
还有我想强调的是很多人也会用比特币是一种高风险高收益的资产去解释这个现象因为这一次很多机构投资人都在出货，而他们大部分的投资人来自于一些家族基金，高净值人群，人们把比特币更作为一种alternative asset,拿自己资产规模的3-5%做一个资产配置而已。
我觉得无论是哪种情况，没必要可以强调他的避险属性，我不是二级交易员出身，对于我，看清了他的长期价值，就会选择持有，用巴菲特的一句话总结这问题：如果你不想持有十年，那就不要持有一天。
3、现在发币的平台很多，这样的增长量是否稀释该要成长币的估值呢？区块链产业未来会占有国家GDP多少为适合？
答：我觉得这个问题提的非常好。我觉得这是一个劣币淘汰良币的过程，行业里虽然很多公司都在发币，但我们要知道每个周期都会淘汰掉一批项目。13， 14市值前十名的币，现在只有莱特币和比特币还存在。
那时候的什么域名币啊，Peercoin，Novacoin都没有了。而我们17年投的四五十家公司，我觉得每一个这个经济周期啊，都会诞生出一些非常厉害的企业，那这些企业，是不是能够穿越牛熊，那么这个平台代币才会有价值。
觉得区块链这个事实，目前数字货币领域是大概两千亿美金，这个还远远不及一个苹果公司它的估值，市值最高是一万亿美金，所以我觉得一个行业还不如一个美股的互联网巨头，大家可以想象一下这个还有多少空间？比特币，这个大家都会拿去跟黄金比，黄金现在是大概七万亿美金，而比特币现在大概是900多亿美金市值。我们坚定的认为区块链会超过互联网的规模，大概几万亿美金的规模。
GDP这块，我觉得未来区块链最重要的还是和实体产业结合，所以要了解一下TAM， total addressable market,企业最终还是要必须在GDP里面找到自己的位置。那这里我觉得可以参考，人工智能，大数据，云计算， 物联网这些公司的收入。具体的话我给大家推荐一篇文章：
https://mp.weixin.qq.com/s?__biz=MzAwNTAyMDAyNQ==&mid=2652286967&idx=1&sn=986ac8b14bb9da2996718acd1a2eefe5&chksm=80c10fe1b7b686f7d3df976d32670f7e7cde8c26533efbbb98ecfad7295f8a4f8debfa5e9cb6&mpshare=1&scene=1&srcid=&sharer_sharetime=1584245668946&sharer_shareid=243b2fa1eddfec897822d429eea45a38&exportkey=Ahw%2FmOJnsE5bmzX16CDGhlg%3D&pass_ticket=p8InlH5gAIE3GVom9wfQ00rRUmqkBJXI%2FcYIfgguEue%2BWWfl%2FScO1jEoZX7TD7Q5#rd
非常感谢Chloe的耐心解答，Chloe的分享真实全面地跟我们普及了量化策略的各种基础知识，展示了充分利用数字货币资产的高波动特征来获取收益的验证。
如Chloe所说，一个行业的开始一般会有不错的红利，既然看见了，没有理由不去抓住，后续如果大家有问题，也欢迎在群内继续跟Chloe保持交流。
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END
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