可转债的致命诱惑

市场今天走了教科书一般的暴跌次日走势，高开、下杀、反弹、震荡。还是之前说的那样，一切的逻辑都是结合内在情绪和外盘期货在走，而消息面占的比重更大，所以也没什么分析的必要，今天分析的，可能经过晚上消息面一发酵，就又变了。

今天可转债成了市场上资金疯狂进攻的目标，其背后的逻辑是，市场资金在消息面巨大的不确定下，没有人愿意拿着仓位过夜了，即使今天在最底部买到筹码的，明天也不敢保证就可以以更好的价格出手，所以迫使很多本来是准备买股票的人，在考虑到隔夜风险之后，选择日内就能确保获利的可转债进行套利。从目前的情况来看，外围市场还会持续这种高波动的行情，消息面的不确定性也将持续，那么可转债的疯狂也就还会继续。

另外一个原因是之前写过的一个理论，那就是市场参与者的风险偏好与市场行情的好坏是呈反比的。在市场很好的时候，参与者大多数是风险偏好很低的人，市场风格便会以趋势为主；而市场不好的时候，还留在场内博弈的，大多数都是高风偏的选手，这些人最喜欢参与的是超短线的博弈，所以市场风格会以短线为主，比如18年，一整年的熊市，但是出了很多短线的妖股。而目前的行情，属于极端中的极端，在这种行情中还在场内的人，风偏也是极端的，所以能看到这一段时间极端的可转债行情。

目前市场中可转债大约出现了三种玩法。

第一种是最传统的，正股怎么走，它就怎么走的“乖乖债”，这类债的正股以大盘股为主，比如烽火通信、亨通光电等，这些债属于日内确保利润最稳定的选择，是可以上仓位的。

第二种是这两年比较流行的玩法，当正股涨停后，盯着转债的溢价率、正股的封单数量、正股的市场地位，来对未来进行一个预期，比如昨天的新天药业，今天的通光线缆等，这种玩法对市场理解力要求很高，风险在于正股表现不及预期后，转债杀跌幅度更大。

第三种是最近出现的“不要脸”的玩法，不管正股怎么表现，可转债直接单子往上扫，反过来带动正股表现，比如今天的模塑科技、盛路通信这些，正股日内在几个点，转债就可以涨几十个点，并不能理解资金在预期什么。这种是收益最大的，但是最难把握的一种类型。

第三种可转债是可遇而不可求的，这种参与最好的方式就是埋伏，所以我提前筛选了一下可能成为这种债的对象，筛选标准是以溢价率、正股流通值、题材、历史活跃度为主，比如下面这些：

写到这里，外围期货又跌了，日内预期今晚美股反弹而抄底的资金，明天又会很难受，消息面越是这样反转，那可转债参与资金就会越多。