商品期货上演涨停潮，“绝代双焦”领衔，黑色联袂崛起

本周一，国内期市以焦煤为首的黑色系继续疯狂上涨走势，盘中上演涨停潮。焦煤、焦炭、螺纹钢、玻璃、沪锡等品种涨停，沪镍、热轧卷板触及涨停。截至收盘，焦煤涨9.97%，报1516元/吨，并创历史新高；焦炭涨6.97%，报2001.5元/吨，创2013年2月来最高。螺纹钢涨幅为5.98%，报2889元/吨，创2014年9月以来新高；沪镍大涨5.27%，热卷涨4.95%，鸡蛋涨4.57%，橡胶涨4.05%，铁矿石、沪铜、郑煤涨超3%，沪铅、豆粕、沪锌、菜粕等涨超1%。

上周末，一个做钢材现货的朋友在朋友圈在朋友圈里写到：“周末钢市大涨，涨得让我开始怀疑人生。”

为应对雾霾天气，京津翼地区再次开展督察行动。11月4日15:00起，唐山市所有焦化企业行业立即停止出焦、装煤，并将出焦时间延长至48个小时；所有钢铁企业烧结机停止生产，高炉焖炉；所有轧钢、铸造企业停止生产。

受此影响，周末现货继续上调出厂价格。唐山地区周末累涨40元/吨，江苏、云南涨70元/吨，山东、山西涨80元/吨。

就在周一（11月7日），全国钢材市场价格上涨。上海、广州、济南、京津冀、重庆等25个地区20mm螺纹钢价格暴涨50-200元/吨。4.75热轧板卷市场价格大幅上涨。上海、济南、广州、武汉、京津冀、沈阳、西安等22个地区价格上涨50—140元/吨。20mm中厚板现货价格大幅拉涨。上海、杭州、广州、武汉、京津冀、沈阳、成都、西安等21个地区价格上涨60—160元/吨。

与此同时，京唐港61.5%澳洲粉矿报515元/吨，与昨日价格涨15元/吨。62%澳洲粉矿到岸价67.4美元/吨，较上一交易日涨2.3美元/吨。

国内焦炭现货市场保持涨势，河北涨150元/吨落地执行，山西、山东部分地区亦跟涨150元/吨，成交活跃。山西地区焦炭市场现二级主流价格为1650-1700元/吨；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税1860元/吨；唐山二级到厂1960-2000元/吨；华东地区焦炭市场现二级主流报价1960-1980元/吨，均为出厂含税价。

周一，焦煤、焦炭、螺纹钢、沪锡、玻璃期货主力收盘封涨停，螺纹钢涨停，创2014年9月以来新高，报2889元/吨。沪镍大涨5.27%，热卷涨4.95%，鸡蛋涨4.57%，橡胶涨4.05%，铁矿石、沪铜、郑煤涨超3%，沪铅、豆粕、沪锌、菜粕等涨超1%；塑料、PP跌超1%，沪金、白糖等收跌。

一位不愿透露姓名的期货行业人士指出，现货的强势上涨助推期货的大涨，钢厂的焦炭库存显著低于往年同期，部分钢厂的焦炭库存可用天数不到7天，而往年同期需要补充到10天以上，钢厂对于焦炭的补库仍在继续。而且今年春节到的比较早，钢厂在11月和12月的补库积极性比往年更高。

“现在的钢厂采购人员去焦化厂蹲点等拉焦炭，焦化企业的采购人员去煤矿蹲点等着拉焦煤。上个月主要受运输瓶颈影响，近期钢企的库存普遍偏低。焦化企业也处于‘断顿’的状态。”华北某焦化企业人士说。

在行业人士看来，短期内钢价仍有上涨空间。焦煤资源仍然紧缺，钢厂焦炭库存水平仍低，刚性补库需求仍在，短期焦炭价格易涨难跌，高成本继续推动钢价上涨。同时，钢材库存持续下降，市场资源偏紧，加上“买涨不买跌”的心态，已引发部分下游冬储备货，进一步推动钢价上涨。

“周一，在黑色产业链商品大幅上涨的情况下，动力煤表现相对平淡，这和国家放开煤炭供应，保证冬季供煤需求有较大关系。”上述期货行业人士表示，从库存来看，秦皇岛等地的煤炭库存已经较前期有明显的增加，铁路运力的上升，库存增加将持续出现。从电厂来看，当前电厂库存可用天数在20天以上，较前期也有增加，这也是限制动力煤价格上行的一部分原因。

供需错配是焦煤、焦炭和动力煤上涨的主要原因，运力紧张在一定程度上助推其价格的上行。“铁路计划特别难申请，有时候还需要靠特殊关系才行，汽运费也天天在上涨。看着这波现货行情的大涨，我们也有自己的担忧，担忧行情能持续多久？拐点何时到来？”国内某煤矿的矿长说。

上述期货行业人士提醒，从期现价差来看，焦炭和焦煤的期现已经平水，后期上涨需要现货的继续上攻才能形成动力，需注意价格回落的风险。此外，警惕供需面变化，建议谨慎对待后市行情。

永安期货研究所所长任新普表示，煤焦扩产政策未能阻止煤焦继续上涨，连续涨停就是市场自主选择的结果。在焦煤、焦炭涨停的同时，强烈的上涨信号继续传达至整个黑色产业，螺纹涨停，热卷涨4.95%，铁矿涨3.28%。逻辑看，焦煤、焦炭现货市场仍处供需错配、政策调控失当的纠错行情之中，何时终止上涨不得而知。但火热背后往往潜伏危机，值得适度注意。煤焦连续上涨，迫使基本面并非强劲的矿石、螺纹、热卷，大幅上涨，不涨显得不合逻辑。上涨、跟涨成为众识后，趋势已经进入三浪强涨阶段，跟多成为选择，只是这种情形下仍需堤防外围及内部黑天鹅现象的发生。

此外，记者11月7日晚间得知，为应对空气变化带来的不利影响，唐山市丰润区启动重污染天气三级黄色预警响应，要求自11月8日0时起，丰润区所有钢铁、水泥、化工等重点排污企业采取限（减）产、停产措施，减少不低于30%的大气污染排放量，轧钢企业每日8时至16时停止生产，解除时间视天气情况而定。

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