PTPIII之下的思考—互联网金融的再中介化

//小朋友在读互联网金融相关的书籍，其中一个观点就是互联网民主化去中心化带来了互联网金融脱媒。

我的主观的观点是：
互联网仅仅是多中心化，并不能实现所谓民主自由理想的政治期许。
更遑论互联网金融脱媒了，互联网金融不但不会脱媒，反而会呈现出再中介化的特征，而且最终会成为强媒。
行为是主观意识的表达，结果的后置导致了与目的偏离度反映主体意识通过行为表达的有效性。
伴随着互联网技术的出现，由于零边际成本的存在，导致了高维信息体现的主观意识传递成为低维实体结果的杠杆无限大。由于在时间轴上的不同步，正反馈叠加的可能性就远远大于前信息时代了。高度的互联和有效的传递，社会这个复杂系统失效边际相同的情况下，在时间轴上分布而言，体现出来的具象表现就是失效频次的增多。
在这种前提下啊，互联网金融的代理人风险和道德风险更大，更需要强监管来约束其风险，在社会公共服务职能和风险控制之间保持平衡。//

如果你系统地接受过数据通讯网络系统的理论学习，长达十五年参与建设实践，你会非常清晰地明白，互联网并不是去中心化，更准确地描述应该是多中心化，互联网核心协议BGP/DNS/NTP的那些计算设备就像上图中那样散布在地球的各个角落。

数据流量正是通过遍布全球的物理的光纤通讯网络来进行数据的传输。
在网络七层协议模式里面，从来就没有说过去中心化。在TCP/IP的四层参考模型中，更是需要强节点来履行核心协议的服务功能。
互联网创立之初，多中心强节点提供服务，接入弱节点访问资源适中是提高网络鲁棒性的核心逻辑。

即使到了到了今天我们去审视google全球的数据中心分布也会直观感受到互联网分布的特点。

由于零边际成本效应，导致了信息过载成为常态，信源或者强节点对于信息传递存在双边市场套利的激励机制，从而互联网平台机构成为了信息核心节点。平台充分利用强节点对于弱节点形成的信息过载，制造信息不对称，进行信息垄断，引导弱节点需求，并通过双边市场套利机制形成正反馈闭环，强化垄断。同时，在互联网上，丰富弱节点应用场景，形成所谓生态，提高黏度，规模化之后产生协同效应，降低弱节点应用的综合成本，提高弱节点的迁移成本。
互联网金融脱媒，在这种前提下，不过是怀有所谓民主自由理想的政治期许的想象而已，多中心化，并不能实现金融的脱媒，反而会呈现出再中介化的特征，而且最终会形成寡头格局的强中介。

一个很好的例子，就是中国农村金融互联网应用的实际情况。农的问题是社会历史遗留的二元结构及相应制度安排导致的。
互联网和金融都不是百木灵丹，无法解决所有问题。
农村金融的根本不在金融和互联网，而在农，等同于表里的关系。
农村金融在当前制度体制安排之下无解。

只要是中介，基本上都是发端于公共服务，那么就存在道德风险和代理人风险，那么，在规模可以支持成本的前提下，就需要公共监管来约束公共服务可能带来的风险，平衡公共服务产生的价值。

基于上述，互联网金融作为民间金融的一部分，是影子银行的有机组成，在规模达到一定程度的前提下，可能对金融体系带来系统性风险的情况下，需要监管来约束其潜在的存在道德风险和代理人风险。

前期，互联网金融，在风险带来的社会成本尚远远低于其带来的公共服务产生的价值阶段，需要注意与既有的传统金融体系进行风险隔离规避风险传递，同时，发挥互联网之下，数据规模互联有效的特点，形成交换机制，达到约束欺诈和过度借贷的业务目的，充分发挥市场的作用，通过有效的流动性形成有效的市场定价机制。

避免过度监管。
过度监管之下，对于转型中的中国社会结构、产业结构、经济结构会带来阻滞，特别是需要支撑中国中等收入群体成长的中小微创业发展而言，传统金融体系对于投资拉动所需资本形成的货币市场体系无法支撑也不应该支撑中小微创业发展需要的资本市场。
过度监管之下，只能使得民间金融重回地下，更加无法防范风险，从而产生更大的不确定性，从而使得中小微创业的资本获得性下降，民间融资成本上行。

影子，并不总是灰暗黑色的。阳光再灿烂，源头只要唯一的，那就会有影子。
在路上，孤独只身或许可以体会下不断前行时感受阳光温暖时候的心情。
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郭大刚
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