加密货币出海记：在东南亚放飞自我，在硅谷接受拷问

陈劲松 / 文
王莹莹 / 编辑

美剧《硅谷》

美剧《硅谷》里第5季第3集，四位主角之一的程序员Gilfoyle在办公室电脑里设置了一个比特币警报器：每当币价跌到某个水平，就会发出一阵痛心疾首的咆哮……

比特币价格的大起大落，让圈内人“谈币色变”——2018年第一季度，比特币价格下跌近50%。“痛”过一次又一次后，在4月比特币价格又开始上涨，两周内涨幅接近29%，买入情绪又创一年新高。

除了大起大落，比特币作为去中心化的代表算上进出无碍——随着国内监管加重，一些人正在尝试走出去，打开“国门”，大赚一笔。

监管之后，反而“放飞自我”

对国内币圈的人来说，2017年9月4日是令人难忘的一天。

“那天在网上看到这条通知后，头皮都发麻，觉得做到头了。”丁佳杰回忆，他是国内某ICO（首次币发行，Initial Coin Offering缩写）交易所的创始人，他说的通知是央行等七部委在当日发布的《关于防范代币发行融资风险》的公告。

内文的六项规定如六道闸门，既给ICO做出定性，同时也叫停了代币发行融资活动。闸门关上，国内交易所代币价格却如遇洪流，一路下跌，数种代币跌破发行价，最高跌幅超90%。

ICO幸福的蛮荒时代结束了，所有从业者都面临生死抉择。然而，比特币去中心化的特性，很方便为人们打开“国门”。9·4禁令后，“出海”成为国内ICO机构的趋势，也是活下来的唯一方案。

为了规避政策风险，丁佳杰在10月将公司迁到新加坡。

“9·4的时候国家说ICO是非法集资，那些项目的负责人还是很怕的，行业里普遍都在说，要抓这些项目负责人了，大家在那段时间把主体搬到海外去了。”丁佳杰告诉本刊，据他所知，到目前为止，还未有项目负责人被捕，但被公安部门约谈的时有所闻。

东南亚、日本、欧洲、美国都是ICO的逃难方向，如波场币，在9月2日ICO完成，结果两天后就遭遇ICO监管，当天就宣布原路退还所有中国交易者的认购。随后，波场币就转战新加坡，并成立基金会作为主体，项目很快再次在币安和日本交易所quoinex.com上线。此后，波场币价格飙升。

比特币交易所，如火币网和OK币都放弃了中国网站，上线国际版。多位交易所用户表示，以前国内版，转款和交易都比较麻烦，“以前在国内运营受限太多，为了合规，很大程度上牺牲用户体验，转到国外方便多了。”某交易所的业务负责人透露，监管之后，他们反而“放飞了自我”。

东南亚成ICO圣地

东南亚国家对加密货币的态度非常宽松，经常会有区块链的全球峰会在东南亚国家举行，2018年1月17日，泰国举行了亚洲区块链巡航大会，区块链朝圣者们在普吉岛的天堂海滩自由交流（@视觉中国图）

曾经全国最大的比特币交易所火币网搬到了新加坡的CBD——安顺路（anson road）上的凯联大厦（International Plaza）3层，这个单日交易额曾高达300亿，有160名员工的交易所在这里只有一间办公室。

9·4禁令后，公司本身也变得去中心化。很多ICO机构，都是在新加坡留个总部，推广和交易分散在全球各地。

为什么新加坡成为ICO项目总部的首选？“新加坡区块链方面的公司很多，找人很方便。总部在新加坡，运营可以放在临近的东南亚国家。”丁佳杰告诉本刊记者。如她所言，处于监管和人才方面的优势，新加坡已经取代中国，成为ICO的圣地。

2017年8月1日，新加坡金融管理局（MAS）发了一份公开申明，表示对涉及“新加坡证券与期货法（SFA）”的ICO活动进行监管。这里所谓的监管，就是完成必要手续，提交招股说明书。但如果不走证券发行渠道，只需要有ICO白皮书就足够了。而且新加坡政府并没有对白皮书的内容做硬性要求，里面该写些什么由电子代币发行者决定，只要不是洗钱和资助恐怖主义行为，可以说限制几乎为零。

除新加坡之外，东南亚国家对加密货币的态度也都是非常宽松，丁佳杰的推广就主要在菲律宾和柬埔寨进行。“我们在这些国家推广项目时，官员也会出来站台。在那里开区块链行业大会，政府官员会出来背书，来做演讲，你要是不违法，就可以在这边搞ICO，开交易所。”丁佳杰解释。3月7日，2018年东盟区块链全球高峰会议在柬埔寨金边召开，参加人员每人都获赠了加密货币，价值5000元人民币左右。

虽然总部在新加坡，推广在菲律宾柬埔寨，这些出海的ICO项目瞄准的还是国内市场。出走东南亚的ICO项目基本都是幌子，丁佳杰表示，“主要业务还是在国内展开，最后获利退场以人民币结算，公司搬去东南亚只是为了回避政策风险。”

这些外逃的ICO项目相互之间用电报（Telegram）这个保密性较强的通信APP作为沟通交易平台，还有阅后即焚的功能，“我们之前用微信、QQ被监听了很多次，这个安全多了。”丁佳杰说。利用这个APP，这些外逃公司还可以继续在国内私募，发行新的加密货币。

一个海外新项目如何在国内募款、运作？这些国内推广人一般都是有很多电报群，他们将自己的以太坊代币地址公布到群里，大家通过地址用自己手上的以太币买发行币，而货币分发也由这些人负责。这样，新项目的展开其实非常容易，整个过程也完全规避了人民币的使用，关键之处就在于找到这些国内发行人。

硅谷传统基因不认ICO

美剧《创业公司》

最近，一部号称比《绝命毒师》更丰满的比特币犯罪美剧《创业公司》（Startup），受到很多科技宅的欢迎。这部剧集讲述了三个素不相识的陌生人深陷一场数字货币阴谋，并逃避FBI追捕的故事。

有的人想逃脱追捕，有的人想“陷”到美国。东南亚之外，还有一些ICO项目出走硅谷，不过待遇却不怎么样。

“有很多国内的项目来硅谷找我们，不管是交易所还是项目，目前我们没有投一个。我们接触的非常非常多，有一些还是非常靠谱的。”Sue告诉本刊记者，她是硅谷Amino基金的合伙人，该基金规模有3亿美元，主要投天使轮和A轮，在过去几年中，投资了多个ICO项目。

据Sue介绍，在9·4禁令之后，有多个国内项目到硅谷接触Amino，希望能获得投资，“比如OK币刚在硅谷和香港成立研究院，首席科学家刘杰是腾讯的原安全架构师，也是从中国这里被挤出去，我们觉得很棒，可以交流，但目前还不会去投他，因为毕竟太晚，这个项目也已经很后期了。”

如果说去东南亚的ICO项目还是瞄准国内市场，那么跑去硅谷的ICO项目不少都在寻求转型，增强自己的技术厚度，因为区块链技术本身就是从硅谷走出去的。

2008年，中本聪公布了比特币的白皮书，2010年，第一个交易所BitcoinMarket.com问世。几个月后，佛罗里达的一位程序员拉斯洛·豪涅茨就用1万个比特币买了两个棒约翰（Papa John）的披萨优惠券，做成现实世界的第一笔交易。

“对于ICO，硅谷的风投一直就分成两派，我们就属于绝不会投ICO的一派。” New Gen Venture创始人张璐告诉本刊，这家公司是硅谷的明星风投，“硅谷比较传统的基金一般很少去碰ICO概念项目，投资ICO的都是一些新派基金，我觉得没有对错，大家都是在自己的投资逻辑里选择，我也没觉得ICO不好，或者说加密货币完全不值得投资，只是不太符合我的投资逻辑和投资选择。”

为什么硅谷传统基金对ICO避而远之呢？因为ICO会使得项目估值失准。ICO可以自己募资，虽然说它不是股权募资，但实际上还是会提高投融资估值，比如一个公司现在一下募集一亿美金，那它的估值至少也得是一亿美金。但从股权投资的角度来看，这是一个初始阶段，可能真正的估值连500万、1000万美金都不到。

“创业者在早期产品还没做出来时，一下就获得大量资本，比如马上就拿了一亿美金，其实很容易跑偏。”张璐说，“如果募集资金很高，风投就没有办法去投了，从创业者的角度来考虑，此时再给他1000万估值让他去融资，他愿意出让股份吗？他一定不愿意，但从投资人的角度，以一亿的估值去投，他会觉得这个东西不值。”

项目太后期，新项目估值失准，所以出海到硅谷的国内ICO项目都还在飘着，项目创始人也大多没什么着落，但因为隔得远，还可以向国内媒体吹吹牛。

对于加密货币的将来，大部分参与者的态度并不乐观。即使投资了多个项目的Sue，也是将兴趣放在底层的区块链技术上，“底层技术会有很多应用，大家以前想不到的就会去做。我们也会觉得，投资底层的成功概率更高，因为应用层是直接面对消费者，底层的话，不管应对哪个消费者都要用。”Sue说。

更重要的是，ICO受比特币价格波动影响大。上阵子，比特币跌得厉害时，丁佳杰接触的很多新项目，出来就破发。“要翻身的话，还是要靠国家政策，希望国家能够支持，我们才能有钱赚。”丁佳杰说。

不过，就现在来看，国内的ICO项目还是继续在东南亚放飞自我为好。

看天下416期
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