ICO市場報告（2019.12）

國際咖啡組織市場月報告
十二月價格持續攀升



2019年12月份的ICO價格指數持續攀升，其漲幅範圍在111.80美分/磅～123.69美分/磅之間。三個阿拉比卡交易組指數價格在該月均有所增長，而羅布斯塔組價格指數下降0.1%至73.22美分/磅。當下咖啡市場堅固緊缺的需求量及供應縮水幫助價格走向呈上升趨勢。2019/20咖啡年度首兩月出口量下降10.8%至1830萬袋，在此期間，所有交易組出口值均有所下降，除了哥倫比亞組上升2.2%達260萬袋。預計2019/20產季全球咖啡總產量達1.6871億袋，同比上一產季下降0.9%，其中，阿拉比卡產量預計下降4.1%至9622萬袋，羅布斯塔產量預計上漲3.7%達7250萬袋。2019/20年度全球咖啡消費量預計上升124萬袋達1.6934億袋。這將導致2019/20年度會出現63萬袋的供不應求，預計來年咖啡價格將會迎來新的漲幅。然，2019/20生豆進入市場交易，對價格指數有所限制。另外，即將在四月份迎來的巴西2020/21產季為大年，產量會增高。





2019年12月份，ICO符合指數價格呈持續上漲趨勢，最高點曾達123.69美分/磅，該價格頂峰發生在12月16日。12月份的單日符合價格指數平均為117.37美分/磅，與11月份相比上漲了9.5%。相比2017年19月份最頂峰高達120.01美分/磅。12月份單日ICO價格指數最低谷發生在本月4日至111.80美分/磅，但仍不低於過去18個月以來的月均價指數值。與往年相比巴西在過去的幾個月裡出口趨勢漸緩，是由於該國內一些產區在當下產季收成推遲所致。供應縮水及需求量增強，導致價格指數仍然呈上漲趨勢。







2019年12月份，所有阿拉比卡交易組指數價格均有所上漲。據有透露是市場虧空導致阿拉比卡受到制約所致，阿拉比卡市場開始注重產品質量。巴西交易組見漲趨勢最大，上漲了14.9%達126.36美分/磅，與此同時該國出口減緩。其他交易組上漲11.4%達157.11美分/磅，哥倫比亞交易組上漲10.5%達161.5美分/磅。哥倫比亞組與其他組之間的差價在本月見窄，下降14.6%僅為4.39美分/磅。羅布斯塔組降了0.1%逐月值僅73.22美分/磅，部分原因是越南和印尼的羅布斯塔預期增產。




紐交所的三個阿拉比卡交易組，以及倫交所的羅布斯塔組，之間的套利上漲至67.57美分/磅，此乃呈連續四個月增長趨勢。紐交所阿拉比卡上漲16%本月達均價131.44美分/磅，創2017年9月份以來新高。倫交所羅布斯塔上漲1.4%達63.87美分/磅。自2018年5月份以來所註冊的阿拉比卡庫存持續下降本月達到低谷，僅232萬袋。此乃九個月以來新低，從而導致阿拉比卡供應量緊缺。



12月份ICO價格指數波動上漲了2.6個百分點達9.7%。在三個阿拉比卡交易組當中，巴西波動最大，為2.9個百分點，達12.1%。哥倫比亞上漲2.3個百分點達9.5%，其他組上漲2.7個百分點達9.6%。羅布斯塔組該月波動8.8%，同比前一個月上漲了2.6個百分點。



2019年11月份全球咖啡出口總量為931萬袋，2018年11月份總出口量為1022萬袋。2019/20年度前兩個月出口量下降10.8%僅1830萬袋，2018/19年度同期出口量為2051萬袋。在此期間，阿拉比卡總出口量下降了11%僅為1193萬袋，而羅布斯塔也下降了10.5%僅為637萬袋。



在過去10年中，全世界咖啡產出年增長率為2.6%，從2010/11產季的1.4016億袋，上升到2019/20預計達1.6871億袋。當下產季阿拉比卡全球總產量預計下降4.1%僅為9622萬袋，主要原因是面臨巴西小產季。以此同時，世界羅布斯塔總產量預計上升3.7%達7247萬袋。作為全世界三大咖啡產區的巴西、越南和哥倫比亞，總產值預計佔全世界咖啡總產量的70%。十年前，該三國總產量約佔全世界60%。





2019/20產季，巴西總產量預計達5700萬袋，同比上一產季下降12.2%。主要原因是阿拉比卡產量下降18.6%僅約3700萬袋，而羅布斯塔產出僅上漲2%約2000萬袋。本產季前八個月，巴西出口了2128萬袋咖啡，其中10.2%為加工成品。同期，該國出口了2128萬袋阿拉比卡生豆和294萬袋羅豆。此八月累積出口量同比去年上漲14.1%，如今漲幅步調略有減緩。2019年8月到11月，巴西阿拉比卡出口達1076萬袋，同比去年下降了8%，原因主要歸功於當下產季的產量。



2019/20產季的越南總產量預計上漲4.4%達3120萬袋。咖啡成長期的降雨量充足增加了該國咖啡生產率。本產季前兩個月該國出口量預計達325萬袋同比上一產季同期下降了27.6%。此降幅主要由於本國國內市場價格縮水，以及本產季初期降雨量過大導致採摘延遲所致。



作為世界第二大阿拉比卡產地的哥倫比亞，2019/20產季預計產量達1410萬袋，同比上一產季上漲1.7%。2019/20產季前兩個月，哥倫比亞種植者協會報告宣稱產出達288萬袋，同比去年上漲20.5%。同期，本產季首兩月該國出口量為237萬袋，同比去年上漲3.1%，其主要原因是由於本國咖農收時令高價所刺激將上一產季存貨拿出來售賣所致。



當今長期咖啡需求年增長率為2.2%，咖啡需求兩由曾經的9071萬袋，增長到2019/20年度的1.7934億袋。與去年相比，2019/20年度全球咖啡需求增長率為0.7%，同比上一年度（2018/29年度）下降2.7個百分點，然而與長期年需求量增長率相比，仍然上漲了124萬袋。2018/19年度全球需求量上漲3.4%達1.681億袋，同樣也是高於長期需求年增長率的。2018/19年度需求量的增長，主要原因歸功於歐豬及北美消費量上漲分別4.9%達5573萬袋和5.7%達3164萬袋。上一年度咖啡價格低廉，促進了歐美豬國進口量的劇增。然而由於今年咖啡價格回升，導致進口增長率減緩。



另外，全球經濟增長減緩，尤其是新興發展中國家市場，恰如國際貨幣基金組織在2019年10月份世界經濟展望論壇上所雲，世界咖啡消費量將會進一步走跌。2019/20年度，預計歐洲咖啡需求量下降0.6個百分點達5540萬袋。歐盟委員會在其2019年秋季經濟預測中指出，歐盟正面臨一些可能影響明年經濟增長的衝擊。北美的消費量預計將達到3188萬袋，比2018/19年增長0.7%。


繼2018/19年度增長率減緩後，亞太地區消費量部分開始復甦，上漲2.9%達3751萬袋。非洲咖啡需求量上漲1.8%達1194萬袋，中美墨地區上漲1.4%達547萬袋，南美上漲0.1%達2714萬袋。




2019/20年度因需求量增加而產量降低，導致預計全球咖啡短缺63萬袋。現時市場的緊張局面不太可能持續一年，因為更多產區產季將至，另外巴西2020/21產季咖啡供應充足。這可能會限制今年晚些時候咖啡價格的進一步上漲。