可转债打新的收益高低与可转债发行上市时的股票市场走势有很大关系。可转债的售价由两部分组成:一是债券本金和利息按照市场利率折算的现值;二是转换权的价值,即看涨期权的价值。当股价上涨时,债权人可按原定转换比率把可转债转换成股票,从而获得股票增值的惠益。 所以当可转债发行时,针对它第一部分的价值,作为债券的价值是相对固定,可计算的,变动较大的是它具有看涨期权的价值,下面就直接说和打新相关的结论。 1、熊市中,股市下跌,可转债发行后正股价格往往会低于转股价,所以没有转股价值,看涨期权的价值基本为零,发行后破发的概率很大。因此,熊市申购可转债需谨慎。 2、正常市场中,可转债发行后很涨到110-120,建议可转债上市当天择机卖掉,不必纠结。不嫌烦的话,一年可以赚一两千。 3、牛市中,可转债上市当天会很快涨到120--130,甚至会更高,一个账户每年大概率可以赚三四千。
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