异常的波动率指数

原文发表于美国时间2020-3-12

我在最近注意到VXN波动率指数高于vix波动率指数。这一现象非比寻常，我认为值得关注并寻求解读。

大多数读者很熟悉VIX波动率指数，即芝加哥期权交易所CBOE的波动率指数，不过部分读者可能不熟悉VXN指数，即芝加哥期权交易所的NDX波动率指数，VIX波动率指数是用来衡量标普500指数SPX的波动性预期，而VXN波动率指数是用来衡量纳斯达克100指数的波动性预期。
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[/h1][h1]在正常的情况下，含有高科技股和大型股的纳斯达克100指数较标普500指数的波动性更强，并且在多数时间也如此。[/h1]

如下图中间左侧的图表所显示的那样，VIX波动率指数很少高于VXN波动率指数。最近的一次类似情况发生在2018年2月的波动性爆炸时间。

我将这一异常情况归结于动荡的情况下投资者对保护的极端需求，寻求对冲的投资者倾向于涌入流动性更强的VIX波动率指数。

同样的，在近几天的交易日中，我们观察到纳斯达克100指数的表现优于标普500指数，这意味着纳斯达克指数在不久的将来的波动性更低。

这一观察结果可能转瞬即逝，可能因明日到期的每周期权有关，或与下周的四重期货期权到期有关（注：在3月，6月，9月和12月的第3个星期五，指数期货，指数期权，股票期权和股票期货到期，通常会导致波动性增加）。但只要两个波动率指数的异常持续，就值得做空者关注。

来源：彭博社

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这篇文章已被翻译成中文。原英文作者Steve Sosnick。如英文版本和中文版本之间有任何不一致，以英文版本为准。该文章中的分析仅为提供信息，不是也不应该被视为推销或招揽购买任何证券。文章中讨论的一般市场活动、行业或领域趋势、或其它基于广泛的经济或政治条件的内容，不应被解释为研究结果或投资建议。讨论中提及包括的特定证券、商品、货币、或其它产品均不构成IB推荐购买，出售或持有此类投资的建议。本材料不是也不意图针对个别客户的特定财务条件、投资目标或要求。在根据本材料采取行动之前，您应该考虑是否适合您的具体情况，并在必要时寻求专业建议。