小“齐”敲黑板——美式期权

美式期权
美式期权是指可以在成交后有效期内任何一天被执行的期权，多为场内交易所采用。很容易发现，美式期权的买方"权利"相对较大。美式期权的卖方风险相应也较大。因此，同样条件下，美式期权的价格也相对较高。

举例:今天上午欧元/美元即期汇价为1.1500，一客户预期欧元的汇价晚上或明天可能升上1.1600或更高水平。于是他便向银行买入一个面值为10万欧元，时间为两周，行使价在1.1500的欧元看涨、美元看跌的美式期权，设费率为2.5%(即买期权要付出2500欧元费用)。翌日，欧元/美元的汇价上升了，且超越1.1500，达1.1700水平。那么，该客户可以要求马上执行期权(1.1700-1.1500=200)获利200点，即2000美元。但减去买入期权时支付的费用后，客户仍亏损875美元(2000-2500×1.1500=-875美元)。可见，美式期权虽然较为灵活和方便，但期权费的支出是十分昂贵的。

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