被做市商抛弃的云南新三板企业

作者：徐滔

近日，多家券商退出为我省新三板公司万绿生物、蓝钻生物、云南文化等提供做市服务。

其中，蓝钻生物做市商仅剩1家，已自七月初停牌至今，若未能在30个转让日内恢复为2家以上做市商，其股票转让方式将变更为集合竞价转让方式。

做市商不做亏本买卖
截至8月9日，新三板共有11088家挂牌公司，采取做市转让交易方式的有1215家，竞价转让方式的有9873家。其中，创新层共有938家公司，395家为做市转让；基础层共有10150家公司，820家为做市转让。

截至目前，我省共有95家新三板公司，其中采用做市转让的有19家，其余76家采用竞价转让方式。其中，做市转让的企业有11家处于创新层，8家处于基础层。

我省新三板企业中做市商最多的是生物谷，为12家，其次是七彩云南有10家做市商，然后维和药业有8家做市商、一乘股份有7家、耐磨科技和雄汇医疗均为6家、万绿生物还剩5家。

此外，安泰得、云能威士、航天检测、福慧科技、七丹药业、明珠股份仅剩2家做市商为其提供做市服务，刚好在股转系统规定的安全线上。只要有任何一家退出，该企业就得变更为集合竞价交易。

3个月前，万绿生物的做市商还有11家。但近日，光大证券、兴业证券、广州证券等均退出，目前万绿生物的做市商只剩5家。

自去年6月20日起，就不断有做市商退出为我省新三板挂牌公司提供做市报价服务。除了万绿生物退出7家做市商，云南文化、云南维和、云叶化肥均退出3家，做市商退出2家的有蓝钻生物、大泽电极、听牧牛肉。此外，佳盈物流、安泰得、一乘股份、七丹药业均退出1家做市商。

今年7月3日，因安信证券的退出，蓝钻生物仅剩下1家做市商，其股票7月3日起处于停牌状态。根据股转系统规定，如果公司未在30个转让日内恢复为2家以上做市商，公司也未提出股票转让方式变更申请，股票转让方式将强制变更为集合竞价转让方式。

通常而言，做市商的退出主要在于挂牌公司基本面变差、股价变低，导致无法为券商带来经济效益。

万绿生物：芦荟之乡的明珠
云南万绿生物股份有限公司注册于玉溪市元江县，前身为1999年设立的云南元江万绿生物（集团）有限公司。

经过多次股权变更，2007年，恒信生元（深圳）生物科技有限公司成为万绿生物控股股东，持有后者62.67%的股权。该公司实控人马来西亚华裔拿督陈志勇成为万绿生物的实际控制人。同年，黄运喜受让4名股东合计持有的万绿生物15.5%的股份，成为公司第二大股东，并担任法定代表人。

此后，万绿生物的法人代表一直是黄运喜，而实际控制人是陈志勇。但2016年11月，一个关联交易改变了这一结构。恒信生元的控股股东生元投资有限公司与昆明纵浪生物科技有限公司签订股权转让协议，将其持有的恒信生元100%股权转让给昆明纵浪。本次股权转让完成后，万绿生物的实际控制人由陈志勇变更为昆明纵浪的控股股东黄运喜。

经过十余年的“努力”，黄运喜终于拿到了万绿生物的实际控制权。

据悉，现年50岁的黄运喜于万绿生物成立次年，随当时的大股东中成集团加入万绿生物，并出任副董事长兼副总经理。其在此前的1993年至2000年，黄担任中成集团外贸业务员、团委、法律部副经理等职。2004年1月至2016年11月，黄担任万绿生物董事长兼总经理职务，直至去年3月底辞去总经理职务，专职担任董事长。

万绿生物主营业务是芦荟种植及芦荟制品开发、销售，其控制的芦荟种植面积超过万亩，其中自有面积超过6000亩，是中国芦荟产业专业委员会会员企业中种植面积最大的芦荟工业原料企业。最大的种植地在元江，约5223 亩。

其产品主要分为芦荟工业原料和芦荟终端产品两大类。其中，芦荟工业原料是公司目前的主要产品，去年销售收入占营业收入的比例接近98%。

2014年7月，万绿生物登陆新三板，成为国内沪深两市及新三板中唯一一家芦荟生产加工企业。该公司作为唯一的企业单位，参与制订国家芦荟制品行业标准。万绿生物表示，“万绿”牌芦荟工业原料被广泛运用于全国食品、药品、日化等行业，并出口欧美40多个国家地区。

据其年报，近3年，万绿生物的前五大客户均是可口可乐公司、完美（中国）、美国泰瑞、光明乳业、蒙牛乳业。这5大客户的销售金额占公司年度销售占比约50%左右，其中，可口可乐占总销售收入比例平均在20%左右。

2012年至2017年，万绿生物的营业总收入逐年增加，但是增长率都不高。其中，2016年增长最快，但是增幅也仅为12%。去年，其营业收入创下最好成绩，为1.7亿元，但增长率仅为2.8%。该公司归母净利润在2013年取得0.25亿元，同比实现翻番，此后便在0.2亿元左右徘徊。

今年一季度，万绿生物营收同比下降12%，归母净利润更是下降超6成，仅为145万元。或许正是因为近几年业绩增长乏力，为万里生物提供做市报价的做市商才相继退出。

值得一提的是，2015年-2017年，公司分别获得政府补助分别为782万元、460万元、789万元，占当期净利润的比例分别为37%、23%、38%。可见，万绿生物业绩相对依赖政策扶持。

蓝钻生物：一个专业做螺旋藻的企业
与万绿生物比起来，蓝钻生物的创立比较简单。2011年，谭胜华出资3000万元设立了云南蓝钻生物科技有限公司，2014年1月公司进行股改，于同年8月挂牌新三板。

蓝钻生物的股权并未发生过大的变动，自创立至挂牌前，其股权变动只发生过一次，即2012年5月，谭胜华将其在有限公司中持有的5%股权转让给妻子张艳。自此，蓝钻生物的实际控制人为谭胜华与张艳夫妇两人。

谭胜华出生于1970年，大专学历，曾当过医生，做过药物营销工作。2007年5月，谭胜华与他人共同成立丽江格林斯通食品有限公司，主要经营饮料、螺旋藻系列产品、滇橄榄系列产品、保健食品、营养食品、糖果类的生产、销售。该公司为蓝钻生物后来的发展奠定了基础，2013年被蓝钻生物收购。

蓝钻生物主要从事保健食品的研究与开发，螺旋藻销售收入占其去年营业收入的93%。其销售渠道主要为医药连锁药房和代理商、电商渠道，其中电商占比为45%左右。

2012年至2015年，蓝钻生物的营业收入逐年上升，并达到最好成绩，为0.51亿元；同期归母净利润也呈上升态势，并且在2015年取得0.11亿元的峰值，同比增长40%。但次年，其营业收入开始出现下滑，去年营收被腰斩，下滑至0.16亿元；去年归母净利润直线下滑，亏损近0.14亿元。

蓝钻生物表示，营业收入出现下降主要原因是去年收到的政府补助较上期减少，以及公司的主要产品螺旋藻受丽江旅游业整治而发生了较大幅度的下滑。其2015年和2016年前5大客户中分别有2家和3家为丽江旅游购物企业，而去年的5大客户里已不见丽江企业踪影，因而导致公司收入下滑幅度较大，并且向市场投入新产品时产生较大广告投入、促销活动增加等销售费用大幅上升。据统计，自2014年至2016年，蓝钻生物得到政府补助分别为28万元、234.6万元、71万元。

屋漏偏逢连夜雨。今年伊始，蓝钻生物因全资子公司丽江格林斯通食品有限公司接受委托生产的2个批次绿源程海螺旋藻片不符合规定被罚没人民币40.7万元。

或许正因去年业绩大幅下滑、产生巨大亏损，才出现目前蓝钻生物找不到愿意为其提供做市报价的做市商。蓝钻生物表示，2018年公司的新产品已推向市场，公司正在加大产品招商力度，加强大客户的服务力度，加强省内外药房连锁店和电商业务，重点提高服务和效益，努力实现全年扭亏为盈。

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