期权日报（20200305）：认购期权隐含波动率震荡下跌

分析师：程靖斐（执业证书编号：S0890517060001）

1. 期权市场成交量和PCR值

3月5日当天，期权市场成交活跃。vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权合约共计成交了3591587张，其中认购期权成交2137904张，认沽期权成交1453683张，PUT-CALL比率（PCR指标）为68.00%；华泰柏瑞沪深300ETF期权合约共计成交了2896910张，其中认购期权成交1609063张，认沽期权成交1287847张， PCR指标为80.04%；嘉实沪深300ETF期权合约共计成交了557017张，其中认购期权成交296714张，认沽期权成交260303张， PCR指标为87.73%；沪深300股指期权合约共计成交了52289张，其中看涨期权成交28611张，看跌期权成交23678张，PCR指标为82.76%。

2. 交易热点研判

今天开盘后，上证50指数和沪深300指数维持强势，两市成交额再破万亿，两大指数收盘价相较上一日分别上涨2.39%和2.23%。
今天期权市场依旧是平值附近的认购和认沽期权交易更为活跃。从成交结果来看，认购期权日内隐含波动率震荡下跌，市场交易理性。我们分别来看：
上证50ETF期权，行权价为3的3月认购期权交易最为活跃，当天成交了45.8万张，隐含波动率从开盘后的20.69%开始震荡下跌，最后收于18.71%。

华泰柏瑞沪深300ETF期权，行权价为4.2的3月认购期权交易最为活跃，全天成交了39.98万张，隐含波动率从开盘后的22.7%开始震荡下跌，最后收于18.91%。

嘉实沪深300ETF期权，行权价为4.2的3月认沽期权交易最为活跃，全天成交了6.29万张，隐含波动率从开盘后的23.74%开始震荡下跌，下午略有反弹，最后收于21.32%。

沪深300股指期权，行权价为4200的3月看涨期权交易最为活跃，全天成交了4872张，隐含波动率从开盘后的24.42%开始震荡下跌，下午略有反弹，最后收于21.98%。

3. 指数期货市场

上证50指数期货和沪深300指数期货比上一交易日大幅上升，当天上证50指数期货成交了56207张合约，沪深300指数期货成交了139013张合约，投资者在场内期权市场和期货市场寻找最适合自己的对冲工具。

日内基差方面，上证50指数期货和沪深300指数期货主力合约的日内基差震荡下行，最后分别收于-0.1%和-0.35%。