期权的每月费用大约是2%。也就是说，如果股价在一个月后不涨不跌（ 市场中性预期），那么期权的卖方的每月收益率就是约+2%。大的投资机构的融资费率大约是每月0.5%，所以这里就有了每月平均1.5%的净利润。如果，我们适当稳健加2倍杠杆，那么就是每月4%的利润。在牛市预期下，我们可以大胆的加5倍杠杆，这就是牛市平均每月+10%的收益率。 加5倍杠杆的意思就是，防止出现股价突然暴跌10%的极端情况。也就是说，我手上有3元现金，卖出5份平值认沽期权，需要缴纳3*10%*5=1.5元的保证金；即使股价意外暴跌10%，我也只需再追加2.7*10%*5=1.35元。我的初始资本金3.0元>1.5+1.35，不会引起爆仓。 按照正常的情形，在一般牛市预期下，每月卖出认沽期权，加5倍杠杆，是恰到好处的。 当然，大资金会更加保守，一般是2到3倍杠杆，大约是年30%的收益率。长期来看，在大多数的年份里，这个收益率是很棒的。因为，市场的年均收益率是8%而已。 卖出认沽策略在执行时，有两点需要注意。第一，当股价高涨时，不要可惜“当初没有买认购，少赚了”。第二，当股价突然大跌时，不要中途止损，一定要坚持到月底才能平仓，耐心等期权时间价值归零。这个很重要。很多人当初自信股价不会下跌，所以卖出认沽。而中途股价回调下跌4%，就止损，造成实际损失2%。一般来说，只要耐心等待，股价在月末往往会反弹至0%附近，这就是正常情形下的预期最大收益月+2%。
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