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许多投资者都认为，vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的出现则是将中国金融市场推向一个三维立体化作战的全新的交易时代。为何会这么说呢？ 因为期权策略具有多样性的交易功能。 在传统的股票市场中，我们只能在股价上涨时赚钱。如果股票下跌了，我们最多只能空仓，没法获利。就像一辆有前进挡，没有后退档的汽车，是一个只有一条直线的一维市场。 而在推出股指期货和融券交易后，即可买涨，也可以在市场下跌的时候做空。 这就像汽车既可以前进也可以倒车，形成了一个二维交易的市场。 期权，除了上述上涨、下跌两个维度盈利策略外，还可以实现市场平盘或者大涨大跌不定时的盈利机会。 例如，有时候行情涨跌方向不明确，或者是小幅盘整，在一段时间内是箱体震荡。 在过去，如何做投资决策就是麻烦事，难有好的应对策略。 往往就只能空仓观望。 现在有了期权，就可以构造诸如卖出跨市策略，买入跨市组合策略，熊市价差策略，牛市价差策略等盈利模式。 无论市场大涨大跌，还是小幅盘整，只要我们有自己的预期想法，都会有相对应的期权策略帮助我们实现盈利。
期权具有转移风险、满足不同风险偏好投资者需求、发现价格和提升标的物流动性等功能。以50ETF期权为例，期权对投资者的用途主要包括四个方面：
（一）买入认沽期权，为持有的标的资产提供保险 当投资者持有现货股票，并想规避股票价格下行风险时，可以买入认沽期权进行保险。 ![]()
例如：投资者A持有5000股现价42元的权重股股票，同时拿出十分之一股市资金买入500张行权价格为40元的认沽期权（每张期权的合约单位是10000份50ETF指数基金）。期权的价格为40元/张。投资者A一共支付2万元的权利金。
股价上涨时，投资者A可享有股票上涨的收益，当股价跌破40元时，认沽合约相应上涨，其中收益完全可以对冲掉股票下跌的损失。认沽期权对于投资者A来说，就如同一张保险单。如果股票不跌反升，投资者A将损失已支付的权利金，如同购买保险支付的保险金。
另外，当投资者对市场走势不确定时，可先买入认购期权，避免踏空风险，相当于为手中的现金进行保险。
（二）卖出认沽期权，降低现货买入成本
投资者可以卖出较低行权价的认沽期权，为50ETF指数基金锁定一个较低的买入价（即行权价等于或接近投资者想要买入50ETF指数的价格）。若到期时50指数基金维持在行权价之上而期权未被行使，投资者可赚取卖出期权所得的权利金；若50ETF基金现价在行权价之下而期权被行使的话，投资者便可以原先锁定的行权价买入现货，而实际成本则因获得权利金收入而有所降低。 ![]()
例如：投资者A打算一个月后以2.5元的价格买入10000份50ETF指数基金，目前价格为25000元，因此投资者A卖出了1张一个月后到期、行权价为2.50元的50ETF认沽期权（每张合约对应10000份），获得1000元权利金（0.1000元/份）。一个月后如果50ETF指数基金跌至2.5元，则投资者A的期权将被行权，对方将以2.5元/份的价格卖出50ETF指数基金给投资者A，投资者A则花费2.5元×10000= 2.5万元买入期权。扣除之前收取的1000元权利金，投资者A实际购买50ETF指数基金花费2.4万元，实际成本为2.4元/份。如果50ETF指数没有跌破2.5元，投资者A就保留1000元权利金。
（三）卖出认购期权，增强持股收益 当投资者持有股票，且预计大盘近期上涨概率较小时，可以卖出虚值的认购期权, 收取权利金收入，增加持股收益。 ![]()
例如：投资者A以2.500元/份的平均价格买入10000张50ETF指数基金，持有一段时间后，投资者A认为近期大盘上涨的可能性较小，于是卖出1张权利金价格为500的认购期权，行权价为：2.500，两个月后到期，并收取权利金500元。
期权到期时，如果大盘确如预期没有上涨，则投资者A收到的500元权利金就是持有基金的额外收益。如果50ETF上涨并超过2.500元，认购期权的权利方提出行权，投资者A必须以2.5元/张的价格卖出所持有的10000份指数基金，加上收取的权利金，相当于是以2.55元/张的价格卖出了所持有的全部的50ETF指数基金。
（四）买入认购期权，增大持股收益 当投资者持有的股票已经产生一定的账面收益后，买入认购期权可以锁定已有收益，还可同时享有未来大盘继续上涨带来的收益。 ![]()
例如：投资者A以30元/股的平均价格买入10000股ABC公司的股票，持有一段时间后，当前的股价为35元（16.7%的收益）。投资者A觉得大盘有望继续上涨，因此不想立刻抛出套利，也不想继续高价买入股票，成本太高。此时投资者A可以买入100张一个月后到期，行权价为2.50元，权利金为300元的购期权合约，支付权利金30000元。
若此后大盘继续上涨，投资者A已经锁定自己的最低股价在35元/股，保住16.7%的收益。而投资者A买入的认购期权随着大盘的上涨而升值，单张合约权利金从300涨至1000元，收益纯利7万元。从而达到更高收益. 以上内容仅供参考，不构成投资咨询 可-关-注-我-公-众-号-：上证50ETF期权通（liyuan_50ETF)！ 关于期权的更多知识 我们会在后期的推送中给大家讲到 如果觉得文章不错 记得点赞，并分享哦
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