50ETF领跌,期权市场仍偏乐观

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一、股指观点：
从三大期指当月合约一小时K线图来看，出现显著回调走势，技术指标走弱。MACD绿柱放大。KDJ指标死叉。布林通道开口走平，K线在中轨运行，转弱格局明显。

IF主力合约IF2001支撑位4130和4113点，阻力位4197和4184点；IH主力合约IH2001支撑位3030和3018点，阻力位3070和3079点；IC主力合约IC2001支撑位5479和5457点，阻力位5579和5568点。

今日期指或震荡整理。近期再度进入到事件性驱动走势当中，而由于指数已运行在相对高位，一旦行情回调之际下方承接意愿也减弱，同时获利回吐压力增加，加大了指数的波动。大方向上看政策面及外部环境整体依然维持向好，但相对高位市场要继续上行对利多的“要求”也在增加，一旦满足不了市场较高的预期，也易造成行情波动。从目前的消息面来看，我们认为期指继续需要技术性整理以消化近一个多月来的涨幅。操作上以区间思路为主，注意止盈止损。

二、ETF期权观点及策略：
周三50ETF早盘快速跳水,随后全天低位震荡，收跌0.98%，收放量阴线。

从波动率来看，期权隐波继续回落，沪市50ETF波指收跌至13.30%，300ETF波指收跌至14.05%。认购隐波仍稍高于认沽，虽然标的调整,但期权市场情绪依旧乐观，预期震荡偏多。

从核心板块来看，银行板块缩量收跌至30日均线处，保险、证券及家电板块跌破5日均线。从权重个股来看，平安跌至5日均线处，茅台缩量窄幅震荡，招行放量跌破20日均线。整体来看，全市场调整，创业板相对较强，勉强翻红，北上资金再次流入29亿，50ETF及权重板块跌破5日均线，短线转弱，关注其20日均线支撑及3.10处强压力。另外，昨日夜间，中美如期署第一阶段经贸协议，隔夜美股及A50期货均小幅收涨。

操作上，昨天早盘在300ETF跌破5日均线时，止损平掉了5%仓位300ETF2月4200认购权利仓，午后加仓了10%仓位50ETF2月3000认沽义务仓，目前整体持有40%仓位认沽义务仓。保守投资者仍可继续持有牛市认购价差策略。

三、vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权波动率及持仓：

周三50ETF期权认沽认购成交量比74.23%，期权市场情绪维持中性。从期权持仓变化来看，看不涨看不跌持仓同时减少，看不涨减少稍多,期权市场预期略偏强震荡。

从1月持仓变化来看，认购仍在3100处增仓最大，认沽持仓则全面减少，结合隐波变化来看，可能是权利仓投资者不看好标的下跌持续性，进而平仓导致，期权市场预期短线区间震荡。

1月期权持仓量变化（红柱认购）

从1月/2月持仓分布来看，仍是认购在3100处持仓最大，认沽在3000处持仓最大，50ETF支撑压力不变。

从波动率来看，标的30日历史波动率反弹至11.16%，60日历史波动率反弹至11.28%，仍处于底部区域。1月平值认购隐波微跌至12.45%，认沽隐波收跌至11.39%，认购隐波仍高于认沽水平，50ETF期权市场维持乐观。

标的历史波动率走势

四、期权成交数据：
50ETF期权周三成交2407093张，其中认购成交1330227张，认沽成交1076866张，认沽认购比80.95%。总持仓4079716张，认购持仓2212516张，认沽持仓1867200张。认购持仓较前一日增加104933张，同比增加4.98%；认沽持仓较前一日减少73863张，同比减少3.81%。

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