1月6日国内商品期货市场数据分析

导读

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警警
言

在市场中永远做一个诚实而客观的人，既不欺人更不自欺。要真诚的与市场对话，要热爱市场，学会做市场的朋友。要以保障资本为第一目标，要勇于向市场认错，不要为一次判断失误付出不必要的损失。在市场中最重要的是生存的能力，只要活着就有机会。要在交易的过程中发现乐趣。永远都要相信自己是最好的，在市场中只有你自己才能把握自己的命运。

第
一
沪铜期货行情走势-沪铜回落节奏仍在空头可试

内外走势：周五沪铜主力2002合约震荡下跌，日内较高49130元/吨，较低48750元/吨，收盘价48780元/吨，较上一交易日收盘价跌0.91%；成交量80835手，日增38088手；持仓98739手，日减11614手。基差维持在-155元/吨；沪铜2002-2003月价差维持在-120元/吨。

现货分析：1月3日现货1#电解铜报价48900-48970元/吨，均价48935元/吨，日跌140元/吨。早市买兴强，成交踊跃，低价货源被快速买盘，于是持货商再度上抬报价，但成交活跃度已无进一步提高，市场暂时驻足，下游询价增多买兴尚可，低升水货源仍有吸引力，持货商挺价之心一直不息，期弱现强特征明显。
仓单库存：周五沪铜仓单合计63213吨，日增250吨，连增6日；1月2日，LME铜库存为144675吨，日减1025吨，连降27日。截止1月3日当周，上海期货交易所阴极铜库存为141317吨，周增17670吨。
美国上周初请失业金人数下降，就业市场表现强劲令美元止跌回升，同时全球经济下行压力较大，铜市需求前景仍存忧虑，叠加近期沪铜库存出现回升，对铜价形成压力，不过国际贸易紧张局势的缓解，以及中国央行降准，叠加上游铜矿供应呈现偏紧，铜加工费TC处于低位，对铜价形成部分支撑。现货方面，早市买兴强，成交踊跃，低价货源被快速买盘，于是持货商再度上抬报价，但成交活跃度已无进一步提高，市场暂时驻足，下游询价增多买兴尚可。

沪铜期货2003主力合约在日线级别来分析回落下行节奏仍在。目前看今日的沪铜虽然低开高走但是没能改变回落下行节奏。并且MACD绿柱延伸所以建议日内49000位置以下空头思路选择对待。

第
二

冲高短线调整棕榈油追高需谨慎

由于2019年大部分时间内棕榈油价格低迷，化肥用量相应减少，因此2020年棕榈油产量增速将会放缓。雾霾和较短的日照也将影响棕榈油产量。2020年全球毛棕榈油产量预计为7570万吨，同比仅仅增加170万吨。印尼产量预计为4400万吨，上年为4300万吨；马来西亚棕榈油产量预计为2000万吨，和上年持平；其他国家的产量预计为1170万吨，其中泰国300万吨。

就需求面而言，毛棕榈油价格走势可能取决于印尼的掺混政策能否成功。历史告诉我们，政府通常会设定一个雄心勃勃的目标，但是结果却难以预料。通常情况下，大肆宣传的目的旨在提振市场和信心。就印尼的掺混政策而言，我们需要密切关注其表现信号。此外，马来西亚掺混项目规模较小，消费量只相当于该国毛棕榈油产量的2-3%。
目前毛棕榈油期货处于超买状态。通常情况下，市场需要三到四个月才会进行修正。另外，棕榈油生产已经进入淡季，并将持续到2020年3月份。有分析师预计马来西亚棕榈油库存将远远低于200万吨，可能接近150万吨。但是本文作者认为棕榈油库存可能不会降至令人震惊的水平，可能接近180万吨。
目前棕榈油价格的涨势可能延续到2020年1季度。但是在2020年二季度初将开始进行调整。预计大豆期价将受到提振，打压棕榈油价格。毛棕榈油价格可能下跌10到12%。印度政府对棕榈油进口激增的担忧也不容忽视。

技术上，棕榈油2005主力合约，日线的级别上做考虑，盘面的上涨势头仍在保持当中，近日在6300关口之上短暂休整，预计是盘面的修复过程，上周五K线收阴回探，预计短期追高存在较大风险，建议低位多单谨慎持有，新仓建议观望。

第
三

上涨节奏未改螺纹钢年后有望再创新高

春节临近前需求弱势，冬季废钢供应充足使得长流程钢厂保持较高产量，春节累库量可能创历史新高。但由于短流程的强支撑作用，预计节后华东螺纹现货底部支撑为3600元，看好上半年需求端带来的钢价表现。
本周螺纹钢价回稳，基本符合前周我们对螺纹现货价格下跌空间有限的判断。虽然我们预期今年春节有较大的累库压力，但我们对上半年整体的节奏是偏乐观的，钢价在高累库量造成的短期压力后仍有继续上行潜力。

一方面按照华东电炉-50元的吨毛利来看，现在螺纹钢的估值并不高。按废钢价格再下移50元计算，预期节后废钢对华东螺纹现货的底部支撑在3600元左右。上半年钢价上行的节奏将由需求驱动，在政策加强逆周期调节的节奏下，预期基建上行，地产维持韧性，钢价和钢铁股均有上行空间。
此外我们对于供给端的担忧程度也是上半年小于下半年，因为置换产能的集中投产在6月份和12月份，预计供给端的新增压力在上半年也不会比较明显。

技术上，螺纹钢2005主力合约，日线的级别上做考虑，目前来看盘面“W”型反转形态依旧在延续当中，盘面的反弹势头保持良好，受20日均线支撑，行情重心在稳步向上抬升，预计近期将维持偏强势头，建议20日均线以上做偏多思路布局。

第
四

美原油期货实时行情-矛盾持续升级，美原油再冲新高

1月6日，美伊紧张局势继续发酵，亚市早盘，COMEX 2月黄金期货涨超2%。WTI原油期货开盘涨超1%，布伦特原油涨近1%。
伊朗外交部发言人这一表态是在伊朗伊斯兰革命卫队高级指挥官苏莱马尼将军遭美国空袭死亡两天后作出的。当地时间3日凌晨，美军对伊拉克巴格达国际机场发动无人机袭击，杀死伊朗伊斯兰革命卫队负责海外行动的指挥官苏莱马尼将军，以及伊拉克什叶派民兵组织“人民动员组织”的实际掌权人穆汉迪斯。在伊朗领导人3日的一系列回应中，为苏莱马尼“殉难”哀悼、猛烈抨击美国“暴行”、誓言将“严厉报复”等措辞贯穿始终。

北京时间6日消息，油价继续上演疯狂走势，因美国警告称在伊朗高级将领遭美国暗杀后，伊朗可能会再次袭击沙特。
原油期货连续第二天跳涨，在伦敦市场升至每桶70美元附近。美国国务院表示沙特军事基地附近和能源设施发生导弹袭击的“风险增加”，增加了全球这一较重要的产油区遭到破坏的可能性
油价在上周袭击发生后立即涨逾4%后，在亚洲早盘继续上涨。ICE Futures Europe伦敦布伦特原油上涨近2%，或1.35美元至每桶69.95美元；截至新加坡时间07：07，报每桶69.61美元。WTI在纽约商品交易所上涨1.4%，至每桶63.92美元。

技术上，美原油02合约，日线的级别上做考虑，盘面上涨势头愈演愈烈，随着均线整齐向上罗列，上涨步伐加紧，上周五K线大幅度蹿升，创出近半年新高，末端K线再度高开跳空，目前来看反弹势头强劲，短期将有望维持强势，建议多头思路维持不变。

第
五

橡胶期货实时行情-节奏形态良好支撑基础牢靠沪胶

一方面，橡胶整体供需格局有望改善。另一方面，当前橡胶价格处于低位，后市下跌空间有限。建议投资者在目前价格仍处于低位的情形下，把握布局多单的机会。天然橡胶产能周期对期价的压制作用边际趋弱，需求下降幅度缩窄，橡胶整体供需格局有望改善。当前橡胶价格处于2004年以来的低位区间，低价下胶农割胶和维护意愿下降，供给端炒作的故事已经展开。供需改善，叠加当前橡胶价格处于低位，后市下跌空间有限，价格上具备一定的安全边际，天然橡胶有做多机会。

此前天然橡胶因需求下滑，叠加供给端产能释放，期价一路下行并趋于低位振荡。其间尽管价格在下跌，但我们发现供给方面出现一定的边际变化，供给逐步由宽松转向边际趋紧。产能周期方面，ANRPC天然橡胶种植面积增速较近3年在0%左右波动，新种植面积处于历史低位，产能周期对期价的压制相对以前边际减少了。2019年天然橡胶开割面积处于高位，但产量却呈现下滑。据ANRPC数据，2019年17月全球天然橡胶产量为703.9万吨，相比2018年同期的759.1万吨下降7.3%。产量下降的背后除了天气因素扰动外，价格长时间处于低位导致割胶意愿和维护意愿下降，进而引发病虫害传播损坏产量也是主因。供给端产能持续释放，汽车等天然橡胶需求端下滑是2018年天胶价格持续走弱的主因，但目前上述变量存在边际改善的预期。从跟踪的数据看，2019年111月乘用车销量同比增速累计下滑10.34%，但11月销量降幅继续小幅收窄。商用车中重卡产销较为强势，111月重卡产量累计同比增长4.66%，111月重卡销量累计同比增长0.85%，其中911月重卡销量累计同比增长9.15%。上述数据反映出汽车需求在缓慢改善，而且我们倾向认为汽车需求边际改善的现象能够延续。

技术上看，橡胶期货 RU2005主力合约，我们通过日线级别做分析，经过底部长时间有效的震荡蓄力，多头以逐步进攻占据主导，低点上移形成良好的上行节奏支撑，近期的回调以成功确认有效，现正尝试再度上攻，趋势运行仍保持在多头上行，顺势保持偏多思路，低位多单可继续持有，逢低买入做主导参考。

第
六

豆油期货行情走势-大豆基础牢靠休整后仍有上涨可能

2020年开启，国内豆一2005合约迎来“开门红”，期价较高涨至3893元/吨，创下近两周以来新高。短期而言，豆一2005合约或延续高位振荡格局。豆一2005合约上涨的主要逻辑是植物蛋白替代动物蛋白。统计局数据显示，2019年19月猪牛羊禽肉累计产量为5508万吨，同比下降8.3%。其中，猪肉产量为3181万吨，同比下降17.2%。

禽蛋产量方面，据农业部预估，2019年全国禽蛋产量增加80万吨以上，2018年全国禽蛋产量为3128万吨，即2019年全国禽蛋产量为3208万吨，同比增幅约为2.56%。因此，虽然禽肉、牛羊肉、禽蛋以及猪肉进口量均有所增加，但由于猪肉降幅较大，2019年国内畜禽产品产量依然同比下降，从而使得动物蛋白产量下降。由于国内大豆是优质蛋白质来源，所以在动物蛋白下降的背景下，植物蛋白的替代效应凸显，这是豆一2005合约价格上涨的核心逻辑。大豆蛋白产品包括大豆粉（高蛋白加工食品）、大豆浓缩蛋白和分离蛋白产品（如烘烤食品、蛋白饮料等）、组织化大豆蛋白产品（人造肉、各种肉类加工食品）和传统大豆加工食品（如豆腐、豆浆、豆皮、腐竹、酱油等）。豆一2005及其后续期货合约交割标准品品质技术要求中增加了“粗蛋白质含量”一项，由此豆一2005及其后续合约成为较好的蛋白大豆交易标的，增加了蛋白大豆的交易需求。2019年12月下旬，国内猪价有所反弹，截至12月27日当周，白条猪批发价格为43.87元/公斤，周环比上升约0.25%，月同比上升约3.59%，较11月初较高价格仍下降约16.11%。综合来看，国内豆一2005合约价格的核心逻辑是植物蛋白对于动物蛋白的替代逻辑，这也驱动了前期豆一2005合约价格快速上涨。目前猪价总体上保持稳定，猪肉抛储及进口预期对猪价具有压制作用。在此背景下，豆一2005合约价格将延续高位振荡格局。

技术上看，豆一期货 A2005主力合约，我们从日线级别形态上做考虑，盘面整体格局处上涨之中，近期上涨虽然受阻，但是整体形态优良，短期受阻可能陷入震荡，结合此前的运行节奏，符合运行规律震荡上攻，暂看3800-3900区间震荡，休整后望迎来新轮上攻。

第
七
甲醇期货实时行情-甲醇反弹受阻短期存回调风险！

甲醇期货基本面消息：19年12月以来，甲醇港口库存超预期下滑，同时在国外装置意外检修的消息刺激下，对2020年一季度进口将受影响的预期也开始浮现，压制甲醇价格已久的港库问题也暂得缓解，甲醇期货也因此走出一波反弹行情。受综合因素影响，港口库存从顶峰时期华东华南合计111.75万吨下降至65.75万吨，下降幅度达41%。港口流入方面，自去年11月起，受天气原因影响，港口部分时段封航开始影响甲醇港口船货抵港。另外自去年11月下旬开始甲醇价格行至低位，刚需开始逢低集中采购，同时空头也开始回补，新成交开始持续增加。同期在内地，部分甲醇装置临时停车，市场也开始活跃，成交开始回暖。随后西南地区气头甲醇装置提前停车，同时鲁西新增30万吨外采甲醇MTO开工刺激需求，烯烃工厂持续采购，库存依然维持低位，港口货回流内地也在一定程度上助推港口去库。而且国外甲醇装置意外检修消息不断，截至目前，国外甲醇检修的装置涉及合计1357万吨甲醇产能，市场也因此产生一季度甲醇进口或受影响的预期。

从现货市场整体情况来看，虽然处于传统下游淡季，但是甲醇制烯烃利润尚好，叠加国外装置意外检修增多，港口库存缓解的预期被拉长至今年一二季度，甲醇期货近期也因此表现偏强。甲醇供给宽松的长期趋势并没有发生实质改变，国内甲醇总体开工维持在70%以上，全年甲醇产量预计超过5000万吨，产能达9000万吨，同时2020年计划投产的甲醇装置12套，合计855万吨的产能。而从总体消费表现上看，2019年截至10月我国甲醇表现消费累计近5000万吨，预计全年表现消费量在6000万吨左右。其中近年来整体甲醇消费总量基本维持在1700万吨附近。目前甲醇需求增量主要来自烯烃方面，2020年计划投产的烯烃装置常州富德、天津渤海化工、青海大美合计消耗甲醇增量在400多万吨左右。与此同时，2019年甲醇进口量显著上升，预期全年或超1000万吨。短期来看，国外新投产产能例如伊朗布什尔装置的新投产也将给我国沿海港口带来新的供应增量，数据显示，未来两周进口预计将在60万吨以上，持续关注到港兑现情况。

技术上看，甲醇期货 MA2005主力合约，通过日线级别形态做分析，良好持续的反弹节奏现正探试至趋弱格局压力线上，末端k线高开低走略见受压，衡量整体格局形态，此处压力难以轻松冲破，持续的反弹节奏也有回调需求，对此2250-2260区间压力以下，暂不做多头考虑，趋势衡量可轻仓试空。

第
八

苹果期货行情分析-苹果走货情绪不高期价受压下跌

目前销区市场苹果销售缓慢，走货承压，客商多数以少量补货为主，在产区调货积极性普遍不高，导致多数产区春节前备货行情格外清淡，交易迟迟未见起色，果农顺价出货心态较强，诸如渭南澄城等地区价格缓慢下调。山东产区：栖霞产区行情依旧清淡，调货客商拿货谨慎，多包装三级果，走货量有限，高价货源交易量极少。当前库存果农一二级80#起步价格在3.00-3.50元/斤，统货在1.80-2.30元/斤，三级价格在1.20-1.60元/斤。沂源产区冷库中采购客商稀少，包装发货量零星，果农顺价出货心理较强，行情维持稳弱态势。当前库存纸袋75#以上较好货源价格在2.00-2.20元/斤，一般货价格在1.70-1.80元/斤。

陕西产区：洛川产区整体交易量不大，以客商发自存货源为主，果农货交易量增加有限，客商以少量补货为主，价格暂时稳定。目前半商品70#起步价格在2.50-2.70元/斤，70#起步统货价格在2.20-2.30元/斤。咸阳乾县产区地面货交易到了后期，采购客商不多，以质论价，冷库中纸袋货交易稳定，以客商发自有货源为主。当前70#起步纸袋富士果农货价格在1.70-1.80元/斤，客商货价格在2.00元/斤左右。山西产区：运城临猗产区行情未有明显起色，冷库中仅有周边及河南客商按需补货，电商发货也比较稳定，膜袋走货不温不火，纸加膜富士仍没有客商愿意采购。当前库存纸加膜80#起步价格在1.50-1.80元/斤，膜袋富士价格在1.00元/斤左右甘肃产区：今日甘肃静宁产区冷库中采购秦冠客商稍多，富士交易遇冷，基本以客商发自有货源为主，果农货交易比较有限，价格暂时稳定。目前库存70#起步片红货源价格在3.00元/斤左右，70#起步条纹价格在2.60元/斤左右。

较后从技术上看，苹果期货 AP2005主力合约，我们通过日线级别形态做分析，原本趋弱的行情略见反弹动作，但是并没有良好的延展力量，反弹失败空头再度打压，均线转向下，macd指标死叉形成绿柱增长，行情主导运行明显，短期仍有延续下跌的可能，下探前低甚至有跌破的可能。

第
九

鸡蛋期货较新消息-鸡蛋期价持续走弱盘面情况：1月3日，鸡蛋2005合约日内增仓收跌2.56%，较高报3374元/500千克，较低报3505元/500千克，收盘3508元/500千克；成交量301801手，持仓量285821手，+22413手；JD5-9月价差-546元/500千克，-37元/500千克。现货方面：周五鸡蛋现货价格报3945元/500千克，+23元/500千克。

仓单日报：周五鸡蛋仓单报0张，增减量+0张。12月13日鸡蛋12月合约交割2手，交割结算价报4585元/500千克；12月17日鸡蛋12月合约交割10手，交割结算价报4443元/500千克，12月18日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4297元/500千克；12月19日鸡蛋12月合约交割5手，交割结算价报4254元/500千克；12月31日鸡蛋12月合约交割8手，交割结算价报4171元/500千克。
主力持仓：鸡蛋2005合约前二十名多单量126212，+12833，空单量144379，+8809，净空单量18167，-3611，多空双方均有增仓而多头增幅更大，主流资金持仓维持净空而单量明显减少，显示当前价格区间市场主流资金继续看空情绪转淡。总结：据芝华数据较新公布的蛋鸡存栏统计显示，2019年11月全国在产蛋鸡存栏为11.55亿只，环比减少2.54%，同比增加8.42%；11月育雏鸡补栏9485万只，环比增加3.74%；当期新增开产7540万只，环比减少17.69%，占在产总量的6.53%；后备鸡存栏2.78亿只，环比增加3.29%，同比大幅增加38.61%。
全国蛋鸡总存栏为14.32亿只，环比减少1.46%，同比增加13.2%。关于5月合约主要关注两点：1、当前蛋鸡苗价格处于2012年以来的季节性历史年度高位，12月补栏淡季蛋鸡苗价格再创新高，反应市场看好未来需求；2、猪价步入上涨周期，相对鸡蛋而言更多利好淘汰鸡和肉鸡消费，鸡蛋作为物美价廉的动物蛋白来源有望跟涨；短期部分省市抛储冻猪肉、猪肉进口增量，叠加在产蛋鸡存栏数据增幅明显，市场逐渐消化以上利空因素，随着12月春节备货行情的开启，现货将迎来一定支撑，蛋鸡养殖利润有所下降但仍处于历史偏高且相对可观的水平。

技术方面：鸡蛋期货 JD2005主力合约，通过日线级别做分析，行情弱势空头主导不断下行，低点持续刷新，现弱势运行节奏良好突出，均线压制能力强大，10日防守均线未失效前应顺势保持偏空思路不变，高位空单可继续持有，考虑现有位置较大，后续逢低试空控制仓位。

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