惊现！一天上涨33%！可转债背后的操作大揭密！

昨日，6只新上市的可转债首日涨幅均在10%以上，涨得多的甚至达到30%。先导转债一天上涨33%，如何做到的呢？最近可转债为什么这么火？

什么是可转债？

可转换债券是债券持有人可按照发行时约定的价格将债券转换成公司的普通股票的债券。如果债券持有人不想转换，则可以继续持有债券，直到偿还期满时收取本金和利息，或者在流通市场出售变现。用我们最简单通俗来说就是一种上市公司跟跟股民借钱发的一种债券凭证。可转债按照每年既定的利息分红，一般的存续期在5到6年之间。规定每张可转债发行价初始值是100元。发行可转债的公司称之为正股。比如先导转债的正股就是先导智能。

可转债是上市公司除了配股之外再融资的另一种手段。特别是今年管理层为了激发上市公司获利，避虚就实，对于已上市公司的再融资、兼并重组、并购等事项审批开始出现一定的宽松。对于这一现象，在国外股票市场特别常见。

可转债有债券和股票的双面特性，单纯做为债券来说，如果您能一直拿到到期，您每年都会获得本金及相应的利息。不过，这个利息少的可怜。拿前段时间大家参与的雨虹转债来讲，第一年0.3%、第二年0.5%、第三年1.0%、第四年1.3%、第五年1.5%、第六年1.8%。这个对于我们来说没有什么意思，也不是重点。可转债之所以受到投资者的喜爱，是因为他特有股性。

所谓股性，有两重意思。一是他本身有较强势的波动性。日内分时走势一般会跟随正股及大盘指数走正相关走势。因为可转债不同于A股实行的是T+0交易制度，就是交易时间，你可以随时买随时卖。同时交易过程还不收印花税。交易方便，并且成本低廉。

所以对于一些流动性成交额度每日在5000万以上的可转债，正股不存在任何问题的情形下，可考虑做日内交易获利。还有一个就是他较其它企业债券的区别就是在一定的条件下，可转债可以转换为上市公司的股票。可转债发行上市之后，有6个月的锁定期，过了锁定期之后，就可以按照转股价格比例进行转股操作。

举个例子，比如公司股价现在为10元，可转债约定在存续期的转股期内，可以13元的价格把可转债转换成公司股票。而在转股期内，或许有一个牛市在等你，所以，当遇到股票成倍上涨时，你只用130%的价格买了公司的股票，那恭喜你，赚翻了！即使不转换股票，这张可转债的价格也会跟着正股价大涨。

可转债的交易规则。除了T+0,不收印花税之外，可转债没有涨跌停幅度限制，这也就出现可转债翻倍的现象。关于下跌，因为可转债的面值是100元，因为有债的特性，相当于交易有保底，如果你持有的可转债跌到了100附近，多数就没有下跌动力了，大不了持有到期，企业会还本付息，也不至于亏多少。至于上涨，是不封顶的，牛市的时候，部分可转债涨到160、180都是常有的事，因为转债没有涨停，所以在正股有大利好封住涨停的情况下，大家可以速度去关注下可转债，一般都会有较大的溢价及日内交易价值。

A股有多少可转债

当前经批准发行但还未实施发行的可转债有231家。相关部门规定批准之后，6个月必须要发出来的，不能如期发行的，就要取消重新来过的。

可转债参与的机会有哪些

一、申购和配售

先说配售，配售是指你持有公司的股票，然后公司发行可转债，你拥有按你持有股票的比例参与配售的权力。经雨虹转债为例。发行的时候公司有公告，公告内有配售代码（雨虹配售082271），我使用的是银河证券，操作就是直接卖出082271，按最大张数填上数量就可以了。单独强调一下。可能会有小伙伴抖机灵说配售发行前买入正股参与配售，发行后将正股卖出不是极好的方法吗？其实不是的，第一，可转债有保底（100元每张），但正股没有。目前可转债首日上市收益理论上在正股价格上会产生溢价，一般公司可转债的评级越高，溢价会越高，平均会有在10~20%的超额收益。由于是按比例配售，所以可转债的收益可能不能覆盖正股市值下跌的风险。还有就是一般配售前正股的涨幅已经包含了可转债的溢价，所以多数时间发行之后，正股股价短期是下跌的。

然后就是可转债申购，可申购的可转债，申购可转债基本上属于无风险收益机会，只要能中可转债发行，均要积极参与。最终会以摇号中签的形式将上述筹码派发，和新股中签一样中签靠运气。也强调一下，目前关于申购交易所的最大限额是10000张。申购的时候，就按这个申购好了，不用担心中多了没钱缴款，因为你根本就中不了那么多。最近的转债中签率是万分之零点几几。有总比没有的强，同花顺的申购操作是直接买入申购代码，比如先导转债申购好下图：

注意一个要点：不管是配售还是申购，一定要足额缴款，如果累计3次中签未足额缴款，将暂停你申购新股6个月的资格。得不偿失。中签缴款之后，一般隔半月左右（沪短深长差几天），转债即上市交易，到时候择机见好就收。

二、纯债性的投资方式

可转债的债性开头讲过了，保底价100元每张，如果市场原因某支可转债价格低于100元，将出现低风险套利机会。比如某可转债极端情况下跌到了90元/张，那么你90元买入并持有将额外获得10%以及正常利息收益。历史上石化转债曾跌到85元每张，15%+低风险机会数年才会出现一次。

还有一种情况，如果你看好一家公司，同时他又有可转债价格在100附近，那么你持有可转债比持有正股要安全灵活的多。

如果极端行情下，市场持续下跌，可转债是较好的抄底标的（当日利润兑现）。

三、转股套利高级投资方式

转股套利也叫折价套利。这个其实上面讲过了，就是当可转债转股价格是20元，相较了正股价的22元是折价状态，就有了转股套利空间。同样集思录给了实时的免费数据支持。给大家截个图看下。

红色方框那一栏在交易时间是实时更新的，简单来说就是当溢价率为负值的时候，就出现了套利空间，理论上大于-1%以上时，就有一定的操作性。值得注意的是第一，最终转股空间的大小取决于可转债的收盘价。也就是可能盘中你看到可能有3%的套利空间，可能临近收盘的时候就没有了。那么这个时候，要么你把你盘中抄底的可转债获利卖掉，或者继续持有好了，没有人要求你当天买入的可转债必须转股。第二，转股操作一定要在临近收盘前5分钟左右择机操作。上面一条是原因之一，另一个原因是上交所的可转债（代码是112、113、110开头）盘中转股的委托命令发出之后是不可撤销的。深交所的可转债（代码是128开头）是可以撤消的，相对灵活一点。

至于操作，你买了可转债之后，如果确定转股，PC端证券的操作如下图。

四、强赎套利

在转股期内，强制赎回条款”的基本思想：在可转债转股期内，如果本公司股票市场价格在一定的时间段内，高于设定的一个阈值（一般是当期转股价的130%），那么上市公司有权按照略高于可转债面值的一个约定赎回价格（一般是103元）赎回全部或部分未转股的可转债。

强赎不是目的，目的是强迫可转债投资人债转股。转股之后，可以不用每年还利息了。前段时间天汽模转债利用特斯拉量产的消息，持续活跃触发强赎成功，我利用这个机会7成仓隔日赚了14%+的低风险收益。

这个套利简单说下，比如厦门国贸的可转债，我在K线上面画了一条强赎价格线。复盘的时候，当发现他股价跃上这条线了，就跟踪他一起数天数即可，我一般会视市场情况而定，最后三天相对更安全一些。股价一直低于这条线的话，这个套利逻辑就不存在了，那就不管他好了。

值得注意的是如果你持有的可转债触发强赎，那么一定要及时转股或者卖掉，不然你将遭受重大亏损。因为可转债的强赎价多数是转债面值（100）+当期利息。大家想像一下市值130元+的可转债，给你100块回收了，你损失有多少？可以通过二级市场抛售，或者直接转股降低损失！

五、回售套利

当可转换公司债券的转换价值远低于债券面值时，持有人必定不会执行转换权利，此时投资人依据一定的条件可以要求发行公司以面额加计利息补偿金的价格收回可转换公司债券。为了降低投资风险吸引更多的投资者。

在可转债最后两个计息年度，如果正股收盘价连续三十个交易日低于转股价格的7成，可转换公司债券持有人有权将以原本面值100元+利的形式回售给公司。触发回售的话，等同于公司把借来的的钱还给投资人。

一般不会出现这种情况出现之前，上市公司会将原转股价向下修正，让可转债换股比例增多，以避免回售。所以理论上下修转股价是利好正股和转债的。这个说起来非常抽象，如果有类似案例出来，我单独再和大家说。大家今天记得有这么回事就好。

可转债这种低风险机会在单边牛市行情容易出现，现阶段突破3050，基本就出现了类似的机会。虽然本文谈不上内容有多高深，但说实话，懂了和会干还是有距离的，这也是我们能比别人多一些赚钱机会的原因之一。以下是接下来的市场中新的可转债上市和申购情况：

（东财转2，1月13日申购，申购代码370059，AA+级，转股价值101.5，打。
银河转债，1月14日申购，申购代码370619，A+级，转股价值102，不是很想打，如果打债当天还有102-103转股价值勉强可以打打。

淮矿转债，1月13日上市，AAA级，转股价值99.5，估计开盘115~120。
振德转债，1月14日上市，AA-级，转股价值114.5，估计开盘120左右。
日月转债，1月14日上市，AA级，转股价值114.5，估计开盘125左右。）

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