爱权说0108丨需重视认沽期权的保险作用

行情一览

A股普遍下行，沪深两指跌超1%。今日A股普遍下行，沪指深指跌超1%，29个中信一级行业中仅国防军工、汽车、家电、有色金属收红。50ETF下跌0.95%收于3.033；华泰柏瑞300ETF及嘉实300ETF分别下跌0.99%及0.97%收于4.114及4.173；沪深300下跌1.15%收于4112.32。
50及深300期权合约隐含波动率持续上升。今日vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权、深交所的300ETF期权隐含波动率继续上升，50ETF隐含波动率已升至16.1%，深300期权隐含波动率再度超过沪300期权，达到18.2%；上交所300ETF期权和300股指期权隐含波动率变化不大。

谁是赢家

认沽期权普涨。今日各标的认沽期权合约普遍上涨，50ETF、上交所及深交所300ETF当月浅虚值认沽期权均有超过50%的涨幅。
重视认沽期权的保险作用。目前，50ETF及300ETF均处于2018年年初以来近两年的高位。我们在1月2号的爱权说中就提到，对于持股的投资者而言，可以使用认沽期权来控制未来的风险，避免拿不住股票的困扰。最近美伊关系持续紧张，市场不确定性进一步增强，投资者就更需要重视认沽期权的保险作用。对于持有ETF或ETF的重仓股的投资者而言，买入相同面值的认沽期权，即可防范股票在期权到期日之前跌破期权行权价的风险。以持有华泰柏瑞300ETF为例，假设投资者每持有10000股，就买入1份华泰柏瑞300ETF1月（或6月）平值认沽期权，相当于投入总持股资金的1.1%（或3.9%），如此就能一方面在未来市场上涨时获得收益，另一方面防范未来半个月（或六个月）华泰柏瑞300ETF跌破4.10的风险。

每日一策

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