分化持续看法不变隐波未涨悲观尚早

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本帖最后由策略星学院于 2020-1-6 17:57 编辑

前言

周末的利多让今日的大A股上半场表现亮眼，成为亚洲股市中少数上涨的市场之一。但随后国际局势再度出现变化，卖压随之出笼，各大品种收敛涨幅掉头向下，收盘时除了上证指数在平盘附近小跌作收之外，其余各大品种跌幅分别落在0.38%-0.59%之间，跌幅不算重，但延续上周五我们提到的弱势表现，今日再度高开低走，自然不利于后续盘势的演进。

技术面分析

技术面而言，当然要看日线结构的变化，上周五我们提到各大品种之中最为弱势的是无法过前高反而出现空头吞噬的50ETF，今日果不其然成为各大品种中跌幅最重的，盘中一度跌幅来到1%以上，收盘时收敛跌幅，日线上呈现长上影线的十字线格局，建立在前有空头吞噬今日持续跌破多方缺口的情况之下，结构上自然需保守以对。

而各300类品种部分则出现了虽然收黑甚至有微微跌破去年4月高点，但以近期的走势而言却仍能守住1月2日跳空上涨的多方缺口。整体而言仍可视为上周五我们文章中所提到的形态学回撤，回撤是否成功尚有待观察。盘中一度上攻形成多头吞噬，尾盘却不能保持战果颇有可惜，但要翻空尚且言之过早。

因此在技术面上，各品种之间还是出现了不同的分化解读。至于今日最强的上证综合指数部分则以阳线持续做高档震荡整理，虽说也有留下不算短的上影线，但就涨跌幅及相对位置来看依旧作为大A股的多头表率；在此分化解读之下，整体的看法既然与上周五没有太大的改变，在各品种的操作策略上自然也依样画葫芦，不因短线一日的涨跌而有变化。

股指市场

所以在股指的部分，依旧仍可视为形态学上的回测，手上若有多单者，在风险可承受的前提之下依旧尚有续抱的依据。而空手者分为两个部分思考，想要偏多进场应等回测完毕多方再起方可进场；而想做空者，则应等待回测失败，再度跌破众支撑之后方能有进一步的动作。

期权市场

期权的部分延续上周五的思考，在最弱势的vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权部分，既然技术面有持续转弱的疑虑，因此上档若原有牛市垂直价差的部分可做拆脚并平掉部分买购，形成不对称的垂直价差配置，再搭配下档卖沽形成了一个外有卖宽跨的结构。但此时应注意卖沽的部分若行情持续下跌可能带来的不利影响。

至于结构相对较强的各300期权类之间，操作逻辑几乎雷同，既然技术面上仍可视为多方尚未完全弃守的回测走势。因此在整个期权配置布局上则仍可以赚取时间价值为主，甚至埋伏奇兵中的买购作为目前的策略基础。

结论

进一步观察隐含波动率的部分可以发现，各品种间（包含50ETF）并未因为今日的震荡甚至由红翻黑的收跌，而造成认沽合约的隐波走涨，甚至不涨反跌，代表着市场并未完全放弃多头结构并对后市保持着相对乐观的态度，这也说明了此时要做进一步的偏空布局，恐怕过于积极将导致风险的增加。

短线或因行情震荡的变化导致净值波动，但整体而言目前仍属多方修正尚未弃守格局，整体Delta值可偏中性，但逐步向卖方靠拢，避免过度积极布局买方所造成的时间价值损失。

分化持续看法不变 隐波未涨悲观尚早

分化持续看法不变隐波未涨悲观尚早