转债申购‖乐普转债：五年期的心血管医疗器械龙头

今日（1月3日）发行的3支转债，在具体条款上可谓各有特色。希望转债评级高，AAA（具体分析见：转债申购‖希望转债：生猪养殖的后起之秀）；百川转债票面利率高，6年共计30.3%（具体分析见：转债申购‖百川转债：票面利率史上第二高，募投项目有看点）；乐普转债，期限较短，和刚刚发行的璞泰转债一样，都是市面上少见的5年存续期。
发行条款
1.债券评级：AA+，无担保，北京民营企业（评级较高）
2.发行规模：7.5亿（规模较小）
3.票面利率：0.3%，0.5%，1.0%，1.5%，7.8 %（含1.8%），共11.1%（利率较低）
4.股价下调：30~15~80%（比较严苛）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约102.47
9.网上申购代码：370003

（截图于集思录）
正股质地
乐普转债对应的正股为乐普医疗，2009年深交所创业板上市。公司从医疗器械的支架系统起家，2013年通过并购切入心血管药品领域。目前，医疗器械与心血管药品各占营收的一半。
医疗器械领域，支架系统是最主要的产品，占公司营收的23%左右，拥有科技部授予的国家唯一的心脏病植介入诊疗器械及装备工程技术研究中心，相关产品领先国内同行3年，是国内心血管医疗器械领域的龙头企业。药品领域，主要产品是硫酸氢氯吡格雷与阿托伐他汀钙片，各占公司营收的14.5%、16.5%，生产的多种药品都是市场容量大的细分领域龙头药品。
业绩方面，公司营收和利润均保持快速增长。尤其是利润，近几年呈现加速增长的良好态势。2019年前三个季度，营收增28%，利润增41%，延续了近几年的快速增长势头。
不过，公司商誉、应收账款、资产负债率、股权质押都比较高。
申购建议
倾力申购。如此建议的理由很多，从正股角度看，公司所处行业不错，业绩增长优秀，又是行业龙头。从转债的角度看，评级较高（AA+），当前转股价值较高。这些都是倾力申购的理由。
因为最近接连出现了2个5年期的转债，不少小伙伴纷纷咨询相关问题。根据现行规定，主板和中小板发行可转债的期限最短为1年、最长为6年，创业板发行可转债只规定了最短期限为1年，没有规定最长期限。不过，实际发行中，绝大多数转债都选择了6年，选择5年的属于极少数“另类”。至于5年和6年的区别，刷子认为区别不大，因为绝大多数转债在2-3年都实现了强赎。非要说区别，选择5年的，或显示了公司对自己业绩和强赎的信心。
另外，要吐槽一下乐普转债的到期赎回价，107.8，这是刷子第一次见到有转债到期赎回价不是整数的，也不知道公司怎么想的，来个108就这么难？实在不行，来个107也不是不可以。
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。