IPO核发3家67.83亿！插座一哥公牛集团来了，还有一稀缺芯片股现身其中.....

京沪高铁下周申购，IPO核发3家67.83亿，刚核发三只新股有何亮点？一一为您剖析！

今日盘面整体小幅震荡，临近午盘受伊朗局势影响一度回落较多，午后勉强收复失地。个股方面市场在充分挖掘低位补涨股或者前期回调较多的老龙头股，比如昨天网红概念股几乎都涨遍了，但是次新唯一没涨的传媒股米奥兰特今日强势封板，超跌的景津环保也在低位拉板，物联网前期老龙头移远通信今日大涨近7%。

近端次新里最耀眼的还是被机构疯狂追捧的锐明技术，今日再度冲板，这个高位确实分歧比较大了。盘中受伊朗局势刺激国防军工股一度异动，但是军工很多总是一日游行情，具体到次新上三角防务再度是龙头，盘中一度涨近6%。

此外随着越来越多机构开始配置科创板，科创指数推出在即，科创板块每天越来越活跃，总会有一两个龙头出来，这里面最牛的是联瑞新材，不知不觉已经一个月翻倍了，其是电子级硅微粉龙头，主要用于覆铜板行业吧，券商研报也覆盖了好几波，总之对科创机会还是要保持关注。

IPO核发3家67.83亿，公牛集团来了

本周IPO核发3家，合计募集金额达67.83亿，分别为公牛集团（48.86亿）、嘉兴斯达半导体（8.2亿）玉禾田环境（10.77亿）。

点评：本周募集金额再创新高，创下自近2个月来第二高，而2周前刚刚核发了京沪高铁，募集金额超300亿，京沪高铁用时23天闪电过会，下周一就要申购了，发行价今天也确定了，最终确定为4.88元/股最终战略配售占48.9%。另一头本周又核发了只大盘股——插座一哥公牛集团，再有玉禾田环境还以为是环保企业，仔细一看和侨银环保类似，又是个做环卫的，不过嘉兴斯达半导体倒是亮点多多…..

公牛集团：年营收近百亿，不仅仅只有插座....
公牛成立于1995年，从做插座（转换器）起家，目前主要产品线有“安全插座”、“装饰开关”（207年进入墙壁开关领域）、“爱眼 LED 灯”（2014年进入LED照明领域）、“数码速充配件”（2016年进入目前已推出数据线、防过充充电器、金属车充、移动电源等一系列产品）。2018年公司营收规模达90.65亿，净利润达16.77亿。

截至2018年7月底全国共有通过 3C 认证的转换器厂商400 余家，公牛是认证证书最多的企业，2018 年 11 月，公牛的转换器产品（移动插座）被工信部和中国工业经济联合会确定为制造业单项冠军产品。从市占率上，公牛的移动插座（俗称接线板）、墙壁开关插座在天猫的市占分别高达66.39%、26.08%。

插座为公司主要收入来源，2016-2018实现收入分别为33.12亿、40.37亿、48.47亿，年复合增长率达20.98%，不过营收占比从2016年的61.8%下滑至2018年的53.92%。随着高价格的 USB 转换器占比提升以及转换器新老国标的转换，公司插座单价2017、2018年分别同比增长7.84%、5.37%。

公司近年来大力发展墙壁开关插座业务，使得明星业务墙壁开关插座2016-2018年年复合增长率高达 31.98%，营收占比保持在三成左右。此次公司拟募集资金48亿，其中四分之一用于新增墙壁开关产能4.1亿套，9.9亿用于转换器产能新增4亿套。

好吧，连插座都带施华洛世奇元素了，大家看看是不是一款很浪漫的墙壁插座？

LED照明业务营收规模提升迅猛，从2016年的1.57亿增至2018年的7.4亿，相当于2年翻了4.7倍，营收占比从2016年的2.94%增至2018年的8.19%
营收规模提升迅猛，从2016年的1.57亿增至2018年的7.4亿，相当于2年翻了4.7倍，营收占比从2016年的2.94%增至2018年的8.19%。公司LED产品的快速成长主要得益于：

将LED产品差异化定位于“爱眼”。
产品线由单一的球泡灯开始不断扩展至光源（球泡、灯贴）、灯具（筒灯、灯带、吸顶灯等）等
在公司已有成熟渠道上加大了 LED 产品的推广力度。

“公牛”品牌可以说分布在全国大小城市及各级乡镇各个角落，截至 2019 年 2 月底，公司已在全国范围内建立了近73万个五金渠道网点、近 10 万个专业建材及灯饰渠道网点及 12 万多个数码配件渠道网点。所以公牛销售渠道商也是以经销为主，经销占比超84%，

插座竞争对手：西门子、施耐德、罗格朗、西蒙、松下、正泰、德力西、欧普、飞雕、鸿雁

嘉兴斯达半导体：全球第十大、国内第一大IGBT 模块供应商

公司主营业务是以IGBT 为主的功率半导体芯片和模块的设计研发和生产，并以 IGBT 模块形式对外销售。IGBT 模块营收占比在95%以上。
公司拥有自主研发设计国际主流 IGBT 和快恢复二极管芯片的能力，全面实现了 IGBT 和快恢复二极管芯片及模块的国产化，但是目前国内95%以上 IGBT 模块依然依赖进口。

公司2011 年、2015 年先后成功独立地研发出 NPT 型芯片和 FS-Trench 芯片，并量产制造成模块，应用于工业控制及电源、新能源、变频白色家电等行业。此外公司还将积极布局宽禁带半导体模块（SiC 模块、GaN 模块）。

IGBT 被称为电力电子行业里的“CPU”，广泛应用于电机节能、轨道交通、智能电网、航空航天、家用电器、汽车电子、新能源发电、新能源汽车等领域。如在新能源汽车领域，IGBT 模块为电控系统的核心器件，担负着电控系统中将动力电池直流电能转换成驱动电机所需交流变频电能的功能，IGBT 模块决定了整车的电能转换效率。

公司为全球第十大IGBT 模块供应商，国内第一大IGBT 模块供应商，2017年全球市占率达2%，为国内唯一排进全球前十的企业，不过相比排名第一的英飞凌 22.4%的市场份额仍有较大的差距。目前国内能实现 IGBT 模块大批量生产的企业仍较少，而公司在 600V-1700V IGBT 模块的技术水平及生产规模上均处于领先地位。

从应用领域上公司近八成产品用于工业控制及电源行业（主要为变频器、电焊机行业等），新能源行业占比在18%左右，被广泛应用于电机控制器、车载空调、充电桩等

近年来公司营收规模快速增长，2017、2018年分别同比大增45.67%、54.20%，从2016年的3亿增至2018年的6.7亿。扣非净利润更是从2016年的1143万大幅增至2018年的8869.78万，

可比公司：宏微科技(831872)、士兰微（600460）、扬杰科技(300373)、华微电子(600360)

玉禾田环境：继侨银后又一环卫股

公司成立于1997年，公司主要业务为物业清洁和市政环卫，服务超过一千家物业清洁客户和超过两百家市政环卫客户。高能环境通过全资子公司间接持有玉禾田环境19.27%股权。玉禾田环境在物业清洁领域覆盖全国20个省，其中广东营收占比近六成。公司2010年进入环卫市场，2017 年公司在市政环卫项目上实现重大突破，连续在景德镇、赣州、岳西、银川、琼海、南昌、延安等地顺利承接新的市政环卫项目，实现营收12.43亿，同比大增66.32%，2018年继续同比大增58.54%达19.71亿。地区分布上公司市政环卫业务主要集中在海南、江西、辽宁、天津等地，其中海南、江西占比均超20%。

2016 年度环卫行业新签环卫市场化项目合同总额达到829 亿，按新签合同金额公司位列全国十强，截止2018年底公司物业清洁项目在手合同金额9.73亿，市政环卫项目在手合同金额高达18.5亿。2016-2018年公司营收规模分别达15.47 亿元、21.52 亿元、28.16 亿元，业务范围已从深圳扩展到了北京、上海、天津等全国八十多个城市。

可比公司：启迪桑德、龙马环卫、侨银环保

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