【300ETF期权日报 2020-01-02】沪深300ETF跳空上涨 1月平值认购期权走强

沪深300ETF跳空上涨  1月平值认购期权走强
2020/01/02，星期四

沪深主要股指上涨，沪深300指数继续走高，华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF均再创出近期新高，认购期权上扬，认沽期权下跌。投资者基于上涨预期持有的300ETF认购期权仍可遵照交易计划持有。宏观面上，继续关注中美两国关于贸易争端的最新进展，加强对党的政策理论的学习。党的十九届四中全会公报及《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》均已经在中国政府网发布，投资者可以认真学习本次会会精神，思考改革发展的阶段性重点，结合资本市场的政策变化来把握投资机会。具体到证券行业方面，新修订的证券法已经发布，并将于明年3月1日起施行，请投资者认真加以学习。
华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收盘价4.149，上涨0.053，涨幅1.29%，成交金额26.04元。
嘉实沪深300ETF（159919）收盘价4.210，上涨0.052，涨幅1.25%，成交金额8.59亿元。
沪深300指数（000300）收盘价4152.24，上涨55.66，涨幅为1.36%。

摘要
1、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）走势分析
2、华泰柏瑞沪深ETF期权成交持仓情况
3、上交所公告及通知
4、华泰柏瑞沪深ETF期权走势分析
5、嘉实沪深300ETF（159919）走势分析
6、嘉实沪深300ETF期权成交持仓情况
7、深交所公告及通知
8、嘉实沪深300ETF期权走势分析
9、期权策略
10、期权学习

【华泰柏瑞沪深300ETF期权篇】
一、华泰柏瑞沪深300ETF（510300）走势分析
从下面的60分钟图来看，510300继续走高，留意向上跳空缺口。
图表1：华泰柏瑞沪深ETF（510300）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端
从下面的日K线图来看，510300今日跳空上涨，短期日均线维持多头排列。
图表2：华泰柏瑞沪深ETF（510300）日K线图

资料来源：wind金融终端
从以下的周K线图看，510300短期周均线向好，上行空间有望继续扩展。
图表3：华泰柏瑞沪深ETF（510300）周K线图

资料来源：wind金融终端
从以下的月K线图看，510300本月初跳空上行，2020年新年伊始市场表现强劲。
图表4：华泰柏瑞沪深ETF（510300）月K线图

资料来源：wind金融终端

二、华泰柏瑞沪深ETF期权成交持仓情况
华泰柏瑞沪深ETF期权单日成交1492279张，较上一交易日增加70.58%，华泰柏瑞沪深ETF期权持仓总量为869256张，较上一交易日增加12.69%。期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.59，上一交易日为0.58。

三、上交所公告及通知
【关于上海证券交易所沪深300ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知】
2019-12-17
上证发〔2019〕118号
各市场参与人：
经中国证监会批准，上海证券交易所（以下简称本所）决定于2019年12月23日上市交易沪深300ETF期权合约品种（以下简称沪深300ETF期权）。现将有关事项通知如下：
一、沪深300ETF期权的合约标的为“华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金”，合约标的证券简称为“沪深300ETF”，证券代码为“510300”，基金管理人为华泰柏瑞基金管理有限公司。
二、本所自2019年12月23日起按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的沪深300ETF期权合约（基本条款详见附件）。首批挂牌的期权合约到期月份为2020年1月、2月、3月和6月。
三、请各期权经营机构及其他市场参与人认真做好沪深300ETF期权上市交易的各项准备工作，严格遵守业务规则，有效控制风险，确保产品平稳推出和安全运行。
特此通知。

附件：沪深300ETF期权合约基本条款

上海证券交易所
二〇一九年十二月十七日

沪深300ETF期权基本合约条款

【关于推出股票期权组合策略业务和行权指令合并申报功能的通知】
2019-11-15
上证函〔2019〕2053号
各市场参与主体：
　　为进一步优化股票期权交易机制，降低期权交易成本，上海证券交易所（以下简称本所）将于2019年11月18日推出股票期权组合策略业务和行权指令合并申报功能。现就有关事项通知如下：
　　一、根据《上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司股票期权组合策略业务指引》（上证发〔2019〕110号，以下简称《指引》），投资者可根据自身持仓，通过期权经营机构向本所交易系统申请构建或解除组合策略，实现保证金的减免。本所将提供6种常用组合策略（认购牛市价差策略、认沽牛市价差策略、认购熊市价差策略、认沽熊市价差策略、跨式空头与宽跨式空头策略）及认购期权保证金开仓转备兑开仓功能。单边平仓和备兑开仓转为保证金卖出开仓暂不实施，具体实施时间另行通知。
　　二、在行权日，同时持有相同标的证券的当日到期认购和认沽期权权利仓的投资者，可通过提交行权指令合并申报委托，实现认购期权和认沽期权的同步行权，节约用于行权的资金或标的证券占用量。
　　三、请各期权经营机构尽快做好组合策略和行权指令合并申报功能推出的业务和技术准备，对公司风险控制、结算等制度和流程进行修订和完善，并做好投资者教育工作。
　　特此通知。
　　上海证券交易所
　　二○一九年十一月十五日

四、华泰柏瑞沪深ETF期权走势分析
华泰柏瑞沪深ETF（510300）收于4.149，上涨0.053，涨幅为1.29%。
图表5：华泰柏瑞沪深ETF期权1月合约价格变化表（2020/01/02）己亥年丙子月甲辰日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为1月平值期权合约）

图表6：1月平值认购期权“300ETF（510300）购1月4100”日内走势图及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端
1月平值认购期权 “300ETF（510300）购1月4100”震荡上行，隐含波动率走低。
图表7：1月平值认沽期权“300ETF（510300）沽1月4100”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端
1月平值认沽期权 “300ETF（510300）沽1月4100”低开低收，隐含波动率震荡。

1月平值认购期权合约“300ETF（510300）购1月4100”隐含波动率为15.92%；1月平值认沽期权合约“300ETF（510300）沽1月4100”隐含波动率为14.73%。

【嘉实沪深300ETF期权篇】
五、嘉实沪深300ETF（159919）走势分析
从下面的60分钟图来看，159919继续走强，再创近期新高。
图表8：嘉实沪深300ETF（159919）60分钟K线图

资料来源：wind金融终端
从下面的日K线图来看，159919新年伊始跳空上涨，短期日均线继续向好。
图表9：嘉实沪深300ETF（159919）日K线图

资料来源：wind金融终端
从以下的周K线图看，159919本周继续上涨，K线组合向好。
图表10：嘉实沪深300ETF（159919）周K线图

资料来源：wind金融终端
从以下的月K线图看，159919今年1月跳空上行，新年开局良好。
图表11：嘉实沪深300ETF（159919）月K线图

资料来源：wind金融终端

六、嘉实沪深300ETF期权成交持仓情况
嘉实沪深300ETF期权单日成交381095张，较上一交易日增加26.40%，嘉实沪深300ETF期权持仓总量为293268张，较上一交易日增加9.71%。
嘉实沪深300ETF期权成交量认沽认购比（PC Ratio）今日为0.80。上一交易日为1.12。

七、深交所公告及通知
【关于嘉实沪深300ETF期权合约品种上市交易有关事项的通知】
时间：2019-12-19
深证上〔2019〕835号

各市场参与人：
经中国证监会批准，深圳证券交易所（以下简称本所）将于2019年12月23日上市交易嘉实沪深300ETF期权合约品种。现将有关事项通知如下：
一、嘉实沪深300ETF期权的合约标的为“嘉实沪深300交易型开放式指数证券投资基金”，该标的的证券代码为“159919”。自2019年12月23日起，本所按照不同合约类型、到期月份及行权价格，挂牌相应的嘉实沪深300ETF期权合约。首批挂牌的期权合约到期月份为2020年1月、2月、3月和6月。
二、嘉实沪深300ETF期权上市初期，本所以A股证券账户为单位，对个人投资者和机构投资者（含期权经营机构自营业务）的持仓限额暂定如下：

三、请各期权经营机构及其他市场参与人认真做好嘉实沪深300ETF期权上市交易的各项准备工作，严格遵守业务规则，有效控制风险，确保产品平稳推出和安全运行。

本通知自发布之日起施行。
特此通知
深圳证券交易所
2019年12月19日

八、嘉实沪深300ETF期权走势分析
嘉实沪深300ETF（159919）收于4.210，上涨0.052，涨幅为1.25%。
图表12：嘉实沪深300ETF期权1月合约价格变化表（2020/01/02）己亥年丙子月甲辰日

资料来源：wind金融终端（红框标注的合约为1月平值期权合约）
图表13：1月平值认购期权“300ETF（159919）购1月4200”日内走势图及隐含波动率变化图

资料来源：wind金融终端
1月平值认购期权合约“300ETF（159919）购1月4200”震荡收高，隐含波动率走弱。
图表14：1月平值认沽期权“300ETF（159919）沽1月4200”日内走势图及隐含波动率走势图

资料来源：wind金融终端
1月平值认沽期权合约“300ETF（159919）沽1月4200”低开低收，隐含波动率走低。
1月平值认购期权合约“300ETF（159919）购1月4200”隐含波动率为16.55%；1月平值认沽期权合约“300ETF（159919）沽1月4200”隐含波动率为14.67%。

九、期权策略
沪深股市主要股指上涨。
截至收盘，上证综指涨1.15%报3085.20点；深证成指涨1.99%报10638.82点；创业板指数涨1.93%报1832.74。
华泰柏瑞沪深300ETF和嘉实沪深300ETF今日跳空上涨，再创2019年以来新高，关于央行下调银行存款准备金比率的消息也对市场人气带来提振。从上述两个沪深300ETF日K线图来看，2020年第一个交易日跳空上涨，市场保持活跃交投，上行空间继续拓展。如果投资者预期300ETF上涨，模拟交易中已经持有1月平值认购期权的牛市策略，仍可遵照交易计划谨慎持有。作为买进认购期权的牛市策略，最大的亏损就是购买期权时支付的全部权利金，作为权利方，不存在追加保证金等问题，便于投资者管理期权组合的总体风险。通常建议投资者的单次交易风险不要超过总资金的1%-5%。上周四模拟认购期权牛市策略之时，（2019/12/26）华泰柏瑞沪深300ETF（510300）收盘价4.021，1月平值期权“300ETF（510300）购1月4000”收于0.0745。嘉实沪深300ETF（159919）嘉实沪深300ETF（159919）收盘价4.083，1月平值期权“300ETF（159919）购1月4100”收于0.0541。
近期国内重大政策动向就是中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议，中国政府网发布了《中国共产党第十九届中央委员会第四次全体会议公报》以及《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》。主要党政机关都会有相应的学习安排，作为投资者，也要认真学习相关资料，要高度重视本次全会的政策动向，分析对我国资本市场带来的持续性影响。

上海证券交易所网站（www.sse.com.cn）于2019年2月1日在热点动态中发布了《上海证券交易所股票期权市场发展报告（2018）》的PDF文件，可供大家学习了解2018年上证vix.shtml" target="_blank" class="relatedlink">50ETF期权的发展进程。
网址链接：http://www.sse.com.cn/aboutus/mediacenter/hotandd/c/4719511.pdf

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2019年12月23日，沪深300ETF期权上市，相应的沪深300ETF期权日报和周报也将在上述网址提供。

作者：张毅
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