转债申购‖鹰19转债：转债发行也有瘾，尝到甜头再也停不下来

明天（12月13日），有2支转债发行，金牌转债和鹰19转债。从名字上就能看出鹰19转债是支比较“特殊”的转债。至于哪里特殊，待刷子慢慢分解。
发行条款
1.债券评级：AA+，无担保，安徽民营企业（评级尚可）
2.发行规模：18.6亿（规模较小）
3.票面利率：0.3%，0.5%，0.9%，1.5%，2%，11%（含2.5%），共16.2%（利率较低）
4.股价下调：30~15~80%（比较严苛）
5.强制赎回：30~15~130%（中规中矩）
6.有条件回售：2~30~70%（中规中矩）
7.有无网下：无
8.当前转股价值：约99.09
9.网上申购代码：733567
（截图于集思录）
正股质地
鹰19转债对应的正股为山鹰纸业，2001年上交所上市。主营业务也比较清晰明了，主要从事箱板纸、瓦楞原纸、特种纸的生产和销售。其中，箱板纸占比58.69%，为公司最主要的产品。公司为国内第三大纸产品企业、箱板纸龙头之一。
业绩方面，公司16-18年营收和利润稳步增长。不过今年前三季度业绩有所下滑，营收同比下降4.5%，利润同比下降44%。
需要注意的是，公司股权质押率较高，资产负债率较高。
申购建议
建议申购。理由只有一个，鹰19转债有一个正在存续期的同父同母的“亲哥哥”山鹰转债，这是转债市场历史上首次出现一家公司有两支转债同时存续。这两支转债，除了票面利率和转股价稍有差别外，其他条款完全一样，鹰19转债上市的价格应该与山鹰转债差不多。目前，山鹰转债的价格是115。
在写以往的分析文章时，刷子总是为了能起个像样的标题绞尽脑汁，有的时候，在标题上花费的时间居然比正文还要长。但是，写这篇分析时却完全相反，标题多到甚至不知道用哪个好，比如有“创下多个历史的鹰19转债”“今年是鹰19转债，明年会不会是鹰20转债呢”等等。为什么呢？这就和开头讲到的鹰19转债的“特殊”有关了。
第一个“特殊”之处，其实前面已经讲到过，这是历史上首次出现一家公司有两支转债同时存续。初看起来没什么，但刷子觉得实践中会带来不少问题，比如一支转债转股造成正股股本增加时，另一支要不要被动下调转股价，等等。
第二个“特殊”之处，这是山鹰纸业第4次发行转债了，应该是转债历史上发行次数最多的公司，2003年6月第1次发行，2007年9月第2次发行，2018年11月第3次发行，2019年12月第4次发行。看来发行转债也有瘾啊，尝到甜头之后就再也停不下来了，以后会不会还有鹰20转债、鹰21转债呢？
注：1.本文仅是个人的分析和思考，不作为投资建议，据此操作，盈亏自负。2.友情提醒：可转债属低风险投资，但不代表没有风险。转债千万条，不亏第一条；投资不谨慎，亲人两行泪。