【新手入门】去中心化借贷的模式和它的未来！

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　　上一期视频中带大家回顾了一下什么的DIFI，并且简单聊到了去中心化借贷的概念和目前的现状。

　　今天和大家再具体聊一聊，去中心化借贷的模式和它的未来。

　　最为有名的四个去中心化贷款协议分别为Compound、Dharma、dYdX和MakerDAO，我们将其归纳为三种模式：

（1） P2P撮合模式
　　Dharma 和 dYdX 都是撮合借方和贷方的点对点协议。因此，基于这两个协议的贷款和借款数量是相等的。

　　如，Dharma中由智能合约充当“担保方”角色，评估借方的资产价格和风险。债权人则根据“担保方”提供的评估结果决定是否贷款给借款人，同时当借款人无法按时还款时，“担保方”自动执行清算程序。Dharma平台的借款期限最长为90天，贷款利息是固定的。贷款人在放贷期间资金被锁定，只有在与借款人匹配后才开始赚取利息。

　　dYdX协议也是P2P模式，但它与其他借贷平台之间的主要区别是，dYdX也支持除了借入借出之外的其他交易，如期货交易。交易者在dYdX开仓时，会借入保证金，并与贷方通过平台就条款协议达成一致，进行保证金交易。所以dYdX的目标客户主要是保证金交易商。dYdX平台的利息是可变的，用户在dYdX上贷款时没有锁定期或最长期限。

（2）稳定币模式
　　这一模式的典型是MakerDAO，没有贷方只有借方，且唯一可借入的资产是DAI。借款人通过抵押数字资产（现为ETH）借入新创造的DAI。DAI是MakerDAO平台发行的、与美元挂钩的稳定币。质押资产和借款的质押比率必须保持在150%以上。而其利息是全球性的，由MKR持有者通过投票来决定。利息并不稳定，曾在一个多月的时间里从2.5%上升到19.5%。

（3）流动池交易
　　以Compound为例，借方和贷方通过流动性交易池进行交易，而不是与交易对手进行匹配。每个贷款和借款的利率由池子的流动性大小来确定，即由贷方提供的货币总数量和借方的需求总数量之间的比率而波动。Compound不设置固定的贷款期限，贷款人可以把资金存入贷款池子持续赚取利息，并随时提取资产。借款人有无限的合约期。

　　这就要说到这几种不同模式分别的去中心化程度，不同的去中心化贷款协议包含共同的基本组成要素：

　　（1）资产托管：是指借方质押品和贷方资金的管理方式，比如由平台托管还是自行管理。

　　（2）质押资产追加通知：类似于保证金追加通知，因为质押资产（数字货币）的价格会发生波动。当价值波动引发质押率大于一定的阈值时，有些项目会设计追加通知。通知的方式又分为平台直接通知、以经济机制激励他人通知，有些平台会直接清算。

　　（3）提供质押资产追加的流动性：即质押资产的清算方式，比如由平台直接拍卖或出售，或者通过激励机制由他人进行清算。

　　（4）清算价格确定：即清算质押资产时的定价问题，是集中式的还是分散式的。

　　（5）利息设定：借贷利息的设定是集中式还是分散式的。

　　（6）协议开发：协议由固定团队集中开发还是分散开发。

　　以传统金融为例，平台采取第三方托管仍是集中式的，当发生违约风险时，银行强制清算，资产价值由银行决定，借贷利息也由银行规定。而这些要素在不同项目中表现出不同的去中心化程度。

　　关于刚刚提到的几大平台和模式我就不再多赘述，大家可以自行去体验相关的查看或者查看更多的资料。而以上去中心化借贷市场均基于以太坊生态，所以也是我上期视频中提到的最近风险问题之一，总的来说，去中心化借贷是DeFi继加密货币之后走出的第二步。在企业融资通道封闭，资产流通渠道缺乏的背景下，三种模式的平台以各自的优势逐渐开拓市场，从去年年初至今已经初现规模。各种项目在不同程度上存在中心化的环节（当然去中心化并不一定比中心化好，比如在市场缺乏流动性的情况下，Tether这样的公司仍有很大优势提供一个中心化的借贷平台）。

　　DeFi的广泛应用还需要很多时间和更多人的参与。但从成本节约、解决信任、降低金融风险方面，大家也可以一起持续去关注这个模式和发展。

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