【白话转债1】--白话溢价率

   今天是2020年第一天，祝大家元旦快乐了，希望大家今年申购都能中，上市个个120。

   新年新气象，今年的公众号文章也要改版了。在今年的文章中，重点会用通俗的白话为大家普及可转债的相关知识，至于申购和上市分析则会挪到次要的位置。
   转债的知识内容大致是由浅入深，由重要到次要，大家有什么想了解的知识也可以留言，反馈比较多的我会优先介绍。写得不好的内容，也欢迎批评指教。
   今天是白话系列第一番，大家开始追番吧

，觉得不错的欢迎点击在看

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   溢价率是转债一个非常重要的指标，看懂溢价率就差不多看懂了转债的70%。
      我们以粮票和大米来类比转债和正股。粮票可以去兑换大米，转债也可以换成正股股票。
      具体怎么兑换呢？如果你是一张5市斤的粮票，那么就可以兑换5斤的大米。对于转债而言，这个固定兑换比例就是100/转股价，比如该转债的转股价为，那么每张转债就可以兑换100/5=20股股票。（这个不理解也没关系，只需知道转债可以按一定比例换成股票）

   虽然粮票和大米有一定的转换关系，但是其价格是独立的，粮票是粮票的价格，大米有大米的价格。
   比如，市场上现在大米的价格为1元/斤，那么一张5市斤的粮票应该卖多少钱呢？
   按照大米的价格来讲，这样一张5市斤的粮票应该卖5元/张。但事实上这张粮票可能会卖到5.5元。
   这多出的0.5元就是溢价，0.5/5=10%就是粮票相对于大米的溢价率。通俗来看溢价率就是指买粮票会比买大米贵上10%。
   对于转债也是一样，如果转债溢价率为10%，就代表转债比正股贵了10%；若溢价率为15%，就代表转债比正股贵了15%。

   那么为什么会存在溢价呢？我们回到粮票和大米的例子，来看为什么有人愿意多出0.5元去买粮票而不是大米？
   粮票有大米不具备的优势。我们知道大米是有保质期的，买多了吃不了容易坏，买少了万一以后涨价呢？此外粮票也更容易携带，出远门时肯定选择带粮票而不是大米。因而粮票相对于大米存在溢价也是可以理解的。


   类比到转债，也是同样的道理，转债一般会相对于正股有正溢价（比正股贵），也是因为转债具有正股不具备的优势。

   这个不具备的优势是转债本质是张债券，到期是要还本息的。如果大米（正股）涨了，粮票（转债）也会随之上涨；如果大米（正股）跌了，粮票（转债）可以到期退款。所以粮票（转债）相对于大米（正股）溢价，也就不足为奇了。
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      璞泰转债，正股璞泰来，主营锂离子负极材料，自动化涂布机的生产与销售，下游行业为新能源汽车行业。当前市值370亿，市盈率60，市净率15.0，极其高估。
      AA级债，五年本息合计113.3，发行规模8.7亿。
      预计满申中签率15%，当前转股价值102.37。
总结：行业较好但估值极高，这样的转债可能享受较高的溢价率，发行存续期五年，表明较强的转股意愿，建议申购。