新证券法来了，七大要点，删除股指期货管理办法，会动谁的蛋糕？

综合 | 券业新力量期货日报

12月28日上午，十三届全国人大常委会第十五次会议全体会议审议通过了新修订的证券法。修订后的证券法将于2020年3月1日起施行。

修订后的新证券法，将于2020年3月1日起施行。
股市期盼已久的最重要的法律法规终于来了！

至少10年内,我们都要在这部新《证券法》的规范下，参与证券市场。

新证券法七大看点

1、证券法明确全面推行注册制
新修订的证券法明确全面推行注册制。将发行股票应当“具有持续盈利能力”的要求，改为“具有持续经营能力”，同时，大幅度简化公司债券的发行条件，取消发行审核委员会制度。

2、发行人欺诈发行尚未发行证券的最高罚2000万元
根据修订后的证券法，发行人在其公告的证券发行文件中隐瞒重要事实或者编造重大虚假内容，尚未发行证券的，处以200万元以上2000万元以下的罚款。

3、新修订证券法新增信息披露和投保专章
修订后的证券法共十四章节内容，包括了总则、证券发行、证券交易、上市公司收购、信息披露、投资者保护、证券交易场所、证券公司、证券登记结算机构、证券服务机构、证券业协会、证券监督管理机构、法律责任和附则。和现行证券法比较，修订后的证券法新增了信息披露和投资者保护专章。

4、证券从业人员买卖股票将被没收违法所得并处罚款
修订后的证券法明确，证券交易场所、证券公司和证券登记结算机构的从业人员，证券监督管理机构的工作人员及其法律、行政法规等禁止参与股票交易的其他人员，在任期或法定期限内，不得直接或者以化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券，也不得收受他人赠送的股票或者其他具有股权性质的证券。

新修订的证券法明确，证券从业人员直接或者化名、借他人名义持有、买卖股票或者其他具有股权性质的证券的，责令依法处理非法持有的股票、其他具有股权性质的证券，没收违法所得，并处以买卖证券等值以下的罚款。

5、证券法加大内幕交易惩处力度最高十倍罚款
修订后的证券法明确，证券交易内幕消息的知情人或者非法获取内幕信息的人违法规定从事内幕交易的，责令依法处理非法持有的证券，没收违法所得，并处以违法所得一倍以上十倍以下的罚款；没收违法所得或者违法所得不足50万元的，处以50万元以上500万以下的罚款。单位从事内幕交易的，还应当对直接负责的主管人员和其他职责责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。

6、信息披露违法最高处1000万罚款
信息披露义务人未按照规定报送相关报告或者履行信息披露义务的，责令改正给予警告，并处以50万元以上500万以下的罚款，对直接负责的主管人员和其他直接责任人员给予警告，并处以20万以上200万以下的罚款。信息披露义务人报送的报告或者披露的信息有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏的，责令改正，给予警告，并处以100万以上1000万以下的罚款。

7、证券法强化信息披露要求明确董监高责任
新修订的证券法强化信息披露要求，信息披露义务人披露的信息，应当真实、准确、完整，简明清晰，通俗易懂，不得有虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。同时，还强化了董监高的责任。证券法规定，发行人的董事、高级管理人员应当对证券发行文件和定期报告签署书面确认意见，监事会应当对董事会编制的证券发行文件和定期报告进行审核并提出书确认意见。

新证券法会动谁的蛋糕？

证券法的修订影响到资本市场的生态，以及近1.6亿A股投资者的切身利益。

1、注册制全面推广。
今后，大家要习惯很多新股不断发行上市。

其中会有新茅台腾讯阿里美团抖音等等，这样的伟大公司来到我们的市场。大家错过了10元以下的腾讯，后面会有更低价格的伟大公司，让你从容买入。这，才是股市最伟大的魅力！

2、新股上市跌破发行价，会成为常态。
这正好让大家有机会用较低的股价，买进优秀的企业。我认为这会是好事！

3、差股批量退市，或者成为“幽灵低价股”
这是今后股市的常态。因此，跟随有资金参与的主流热点炒股票，就会变得异常重要了！

以前买了股票被套后，放着不理的“新股民炒股法”，会残酷地被市场淘汰！

4、很多人误会了，“2000万顶格处罚”的条款了！
这2000万顶格处罚，是指对那些没有发行成功的，“欺诈发行”的公司！

就是说，这些欺诈发行公司，花了大量的发行费用后，一分钱没捞着，还要顶格罚款2000万！我看谁还敢来忽悠式发股票！这样的规定没毛病啊！

5、对那些已经发行上市的公司
就是已经“骗”到钱的骗子公司，根据他们“骗”的程度大小，处罚尺度是发行金额的10%到1倍！

这个处罚也已经很重了！一句话，从发行上市的源头，大幅度提高违法成本！这个法律规定抓住了，股市大量虚假业绩公司最要害的咽喉！今后，发行上市前就虚假的公司，会减少很多，但依然无法杜绝！

6、对于内幕交易
增加了处罚力度。特别是对内幕交易进行了严格的界定。证券从业人员不得买卖股票，从法律的角度也做了规定。

7、对投资者的保护
“先行赔付”的条款，今后对造假公司的起诉理赔，就更容易操作了。如果能出台细则，对造假上市公司的罚款，优先用于赔付遭受损失的投资者，就更完美了。

删除股指期货管理办法：将促进期货法早日落地

值得注意的是，此次证券法中还将股指期货的管理办法从证券法中删去。修订草案三次审议稿第二条第三款规定，证券衍生品种发行、交易的管理办法，由国务院依照本法的原则规定。有的地方、部门提出，证券衍生品种分为证券型(如权证)和契约型(如股指期货)。其中，证券型品种可作为国务院依法认定的其他证券，直接适用本法；契约型品种可适用期货交易管理条例，目前有关方面正在起草期货法，将来可纳入期货法调整。

据此，证券法可不再就证券衍生品种授权国务院规定具体管理办法。宪法和法律委员会经研究，建议删去这一款规定。

对此，厦门大学经济学院和王亚南经济研究院教授韩乾表示，将股指期货相关的管理规定纳入期货法是合理的安排，表明了我国证券期货市场的法律法规体系进一步细化和完善。同时市场也非常期待期货法的早日落地，使我国期货市场真正做到有法可依。

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