常汽转债申购

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翻石头学堂   2020-1-1 10:27   3945   0
下周一有3只转债同时发行,前2天写过了顺丰转债福特转债,今天聊聊常汽转债。常汽转债本次可转债发行规模为9.92亿元,债券评级AA-,无网下申购。截止本周五的转股价值是102.42元,转股溢价率为-2.36%。到期赎回价是115元,建议申购。



原因如下:



1、转股溢价率目前是-2.36%,按正常10%溢价可以抗正股12%的下跌而不破发;


2、到期赎回价高达115元。


风险:


1、常汽转债对应的正股常熟汽饰质地不佳,汽车行业目前处于景气下行期,19年三季度,公司营业收入同比增长22.11%,但净利润同比下降33.84%,另外负债有较为明显的增长。摸鱼得分仅23分,不适合长期持有。


2、本次转债下修条款规定如下:

目前公司2018年每股净资产为8.96元,三季报每股净资产为9.33元,转债转股价9.93元。根据《募集说明书》下修不能低于每股净资产的规定,预计2019年的年报每股净资产不会低于9.33元,未来转股价下修幅度非常有限这一点投资者要注意。


结论:建议申购,不适合长持。
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